Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ( Seazen Holdings Co.Ltd(601155) )
Événement: le 30 mai, les documents d'émission des billets à moyen terme de la phase I de 2022 de la compagnie ont été publiés.
Commentaires: le financement de l'entreprise continue de se redresser et la pression sur le Service de la dette s'atténue efficacement; Le rachat démontre la confiance dans le développement
À l'heure actuelle, le soutien à la politique immobilière est fort et la politique d'assouplissement entre dans une phase de mise en œuvre substantielle, ce qui est propice au rétablissement de la confiance du marché et à l'amélioration de l'efficacité du financement obligataire des entreprises privées. Le 11 avril, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, la SASAC et la Fédération nationale de l'industrie et du commerce ont publié l'avis sur le soutien supplémentaire au développement sain des sociétés cotées en bourse, qui proposait explicitement de soutenir la transformation des entreprises immobilières et le financement des entreprises immobilières privées. Le 5 mai, le Comité du parti de la Bourse de Shanghai a tenu une réunion spéciale et a déclaré qu'il répondrait aux besoins de financement raisonnables des entreprises immobilières privées. Le 25 mai, le Conseil d'État a convoqué une téléconférence nationale sur la stabilisation de l'économie. Le Président de la Banque centrale a mentionné qu'il exhortait les institutions financières à adhérer aux deux principes, à renforcer le soutien aux entreprises privées et à corriger la contraction du crédit aux entreprises privées dès que possible. Alors que les organismes de réglementation soutiennent le financement obligataire des entreprises immobilières de haute qualité et introduisent des outils de protection du crédit pour aider les entreprises immobilières privées à financer, l'entreprise a d'abord obtenu l'approbation du marché des capitaux en raison de sa structure financière stable (jusqu'à la fin de 21 ans, l'entreprise « Trois lignes rouges » est entrée dans la catégorie verte) et de son avantage concurrentiel unique à deux roues motrices. En 2022, la dette arrivant à échéance sur le marché libre de la société était d'environ 12,6 milliards de RMB, et environ 7,6 milliards de RMB avaient été remboursés à la fin de mai 22. Le financement de la société a continué de se redresser et la pression sur le Service de la dette devrait être efficacement atténuée.
Le 30 mai, la compagnie a terminé la tenue de livres pour la première émission de billets à moyen terme en 2022, ce qui indique que le premier certificat interbancaire d'atténuation du risque de crédit d'entreprise immobilière (CRMW) a été officiellement mis en place au cours de l'année. L'échelle d'émission des billets à moyen terme au cours de la période en cours est de 1 milliard de RMB, la durée est de 2 + 1 ans, le taux d'intérêt d'émission est de 6,50% (7bp optimisé par rapport au coût de financement moyen de la société à la fin de 21 ans de 6,57%), et China Integrity international accorde une double cote AAA à l'émetteur et à la dette au cours de la période en cours.
Le 30 mai, la société a soumis à l'enregistrement l'offre publique d'obligations de sociétés à des investisseurs professionnels en 2022. Il s'agit d'une émission publique d'un montant de 6 172 milliards de RMB destinée à rembourser le principal des obligations de sociétés arrivant à échéance ou revendues.
Le 30 mai, Xincheng global, une filiale de développement de Xincheng, a émis avec succès 7,95% de billets verts préférentiels d'une durée d'un an et d'un montant de 100 millions de dollars américains. Il s'agit de la première dette en dollars américains sans augmentation de crédit d'une entreprise immobilière au cours de l'année, et le produit net sera principalement utilisé pour refinancer la dette étrangère existante à moyen et à long terme due dans un délai d'un an.
Le 30 mai, la société a publié un rapport sur le rachat d'actions par voie d'appel d'offres centralisé: sur la base de la confiance dans le développement futur et de l'approbation de la valeur de la société, la société a l'intention de racheter des actions de la société avec des fonds propres. Le montant du rachat est d'environ 4832085 actions (y compris), ce qui représente 0,21% du capital total actuel de la société, calculé sur la base de la limite supérieure de 200 millions de RMB du Fonds de rachat total et de la limite supérieure de 41,39 RMB du prix de rachat par action.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: maintenir les prévisions de l'entreprise EPS de 22 à 24 ans à 6,14, 6,67 et 7,23 RMB respectivement; Le cours actuel des actions correspond à une évaluation PE de 3,9, 3,6 et 3,4 fois sur une période de 22 à 24 ans. Grâce à une meilleure capacité de développement et d'exploitation de l'immobilier commercial, l'entreprise bénéficie de l'avantage d'un prix de négociation élevé pour l'acquisition de terrains complexes; L'amélioration de la situation financière a donné des résultats, le financement a continué de se redresser, l'exploitation prudente a traversé le cycle et la cote d '« achat » a été maintenue.
Conseils sur les risques: les ventes à la vente n'ont pas répondu aux attentes, la réglementation des politiques a dépassé les attentes et l'achèvement du projet n'a pas répondu aux attentes.
