Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) ( Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) )
Principaux points d’investissement:
Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) en 2021, le revenu d’exploitation de la société s’élevait à 5246 milliards de RMB, en hausse de 20,94% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 560 millions de RMB, en hausse de 54,49% par rapport à l’année précédente; Il est proposé de distribuer un dividende en espèces de 8,5 RMB (impôt inclus) par tranche de 10 actions à tous les actionnaires.
Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 1,58 milliard de RMB, en hausse de 30,2% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 190 millions de RMB, en hausse de 101% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice par action est de 0,4 yuan.
La production et la commercialisation de produits en titane ont connu une forte croissance, le taux d’utilisation de la capacité étant de 154,69%, et le goulot d’étranglement de la capacité est grave.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 5246 milliards de RMB, en hausse de 20,94% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée était de 560 millions de RMB, en hausse de 54,49% d’une année sur l’autre.
Dans la structure des revenus de l’entreprise en 2021, les produits en titane ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4743 milliards de RMB, Représentant 90,41% du chiffre d’affaires d’exploitation, ce qui en fait l’activité principale de l’entreprise.
En 2021, la production de produits en titane de l’entreprise était de 27 807,44 tonnes, en hausse de 47,96% par rapport à l’année précédente; Les ventes de produits en titane ont atteint 26 636,54 tonnes, en hausse de 41,16% par rapport à l’année précédente, dont 20 919,75 tonnes de matériaux en titane. En 2021, l’entreprise s’est concentrée sur l’idée stratégique de « développement innovant et renforcement de l’industrie du titane », a saisi les possibilités de croissance structurelle des « trois marchés », s’est activement adaptée à la nouvelle forme de concurrence sur le marché, a prêté une attention particulière à la tendance au développement de l’industrie, a pleinement exploité l’espace de marché dans des domaines de haut de gamme tels que l’aviation, l’aérospatiale, les navires de guerre, le génie maritime et les aéronefs civils, et a activement élargi la demande du marché dans des domaines tels que la PTA, l’énergie nucléaire, l’industrie chimique S’efforcer d’accroître la part de marché étrangère de la Chine.
En 2021, la capacité de transformation du titane de l’entreprise était de 20 000 tonnes, la production réelle était de 30 938 tonnes et le taux d’utilisation de la capacité était de 154,69%. Le goulot d’étranglement de la capacité a sérieusement limité la croissance de l’entreprise. La capacité de production en construction de l’entreprise est de 7 790 tonnes et l’atteinte de la production devrait réduire considérablement le goulot d’étranglement de la capacité.
La marge brute de l’entreprise a légèrement diminué, la rentabilité a augmenté régulièrement et la dette contractuelle a augmenté rapidement.
La marge brute de la société en 2021 est de 23,27%, en baisse d’environ 1 PCT par rapport à l’année précédente. La principale raison en est la hausse des prix de l’éponge de titane et la baisse de 2,52 PCT de la marge brute de l’entreprise sur les produits en titane.
En 2021, le taux d’intérêt net de la compagnie était de 11,91%, en hausse de 2,66 PCT par rapport à l’année précédente. La principale raison en est l’effet d’échelle évident et la baisse des taux de dépenses.
Le Rao pondéré de la compagnie était de 9,59% en 2021, en hausse de 0,19% par rapport à l’année précédente.
En 2021, le passif contractuel de la compagnie s’élevait à 320 millions de RMB, en hausse de 156,35% d’une année sur l’autre, et les stocks s’élevaient à 2996 millions de RMB, en hausse de 34,71% d’une année sur l’autre. L’augmentation rapide des stocks et du passif contractuel indique une forte Demande et de bonnes commandes de la compagnie.
La forte croissance de la demande dans le domaine de l’aérospatiale et le lancement de nouvelles capacités ont aidé les entreprises à atteindre un nouveau niveau.
L’entreprise est la plus grande base professionnelle de production et de recherche de métaux rares en Chine, principalement le titane et les alliages de titane, et la production annuelle de produits de pointe de matériaux en titane se classe au premier rang des entreprises similaires dans le monde. L’entreprise est en position de leader sur le marché chinois. En 2016, elle a remporté le seul fournisseur d’or de matériaux en titane « dalun Engineering» et a remporté l’excellent fournisseur du Groupe chinois Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) L’entreprise dispose d’un système international avancé et parfait de production de matériaux en titane, qui produit des tôles, des bandes, des feuilles, des tubes, des barres, des fils, des pièces forgées, des pièces coulées et d’autres matériaux de traitement et divers produits composites métalliques de diverses spécifications, largement utilisés dans l’aviation, l’aérospatiale, les navires, le pétrole, l’industrie chimique, l’industrie métallurgique et d’autres domaines.
Au début de 2021, la société a achevé avec succès l’offre non publique d’actions et a levé 2 milliards de RMB. Projet d’investissement levé I: projet de tôles d’alliage de titane à large bande et de feuilles d’aluminium de qualité aérospatiale, qui devrait atteindre une nouvelle capacité de production de tôles d’acier de 1500 tonnes / an, de bandes de titane de 5000 tonnes / an et de feuilles d’aluminium de 500 tonnes / an; Projet d’investissement levé II: lingots de titane de haute qualité, tubes et profilés, avec une nouvelle capacité de production estimée à 10 000 tonnes / an, 290 tonnes / an de tubes et 100 tonnes / an de profilés en alliage de titane. Avec la mise en service progressive de la capacité de production de matériaux de titane haut de gamme dans le cadre du projet d’investissement levé par l’entreprise, les produits de titane haut de gamme de l’entreprise continuent de croître, la structure des produits est encore optimisée et la rentabilité devrait encore être améliorée.
La mise en place de l’ensemble de la chaîne industrielle de matériaux en titane par l’entreprise et la réalisation de projets d’investissement public élargiront considérablement la capacité de production de matériaux en alliage de titane haut de gamme dans l’aérospatiale, ce qui aidera l’entreprise à briser le goulot d’étranglement de la capacité et à atteindre un nouveau niveau.
Objectif opérationnel croissance stable en 2022
Les objectifs opérationnels de la société en 2022 sont les suivants: réaliser un chiffre d’affaires d’exploitation de 5,5 milliards de RMB, un plan de coûts et de dépenses de 4,92 milliards de RMB, une production de produits en titane de 30 000 tonnes et un plan d’investissement en immobilisations de 654 millions de RMB. Les revenus d’exploitation de l’objectif d’exploitation de 2022 ont augmenté de 14,58% par rapport à l’objectif de 2021, et la production de produits en titane a augmenté de 15% par rapport à l’objectif de 2021. Dans l’ensemble, la croissance des objectifs opérationnels est stable.
Prévision et évaluation des bénéfices
Étant donné que l’entreprise est le chef de file de l’ensemble de la chaîne industrielle des matériaux en alliage de titane en Chine et qu’elle a une disposition approfondie dans divers liens tels que l’éponge de titane et les matériaux en titane, et qu’elle est devenue le chef de file de l’industrie, bénéficiant de l’augmentation de la demande d’équipement a érien, la capacité de production du projet d’investissement de haut de gamme en titane de l’entreprise est libérée, la structure des produits est optimisée à terme, Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie de 2022 à 2024 sera respectivement de 6376 milliards, 7568 milliards et 8743 milliards, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 809 millions, 1004 milliards et 1172 milliards, et que le PE correspondant sera respectivement de 3036x, 2447x et 2097x, qui seront couverts pour la première fois et recevront une cote de « Participation excédentaire ».
Conseils sur les risques: 1: la demande aérospatiale est inférieure aux attentes; Les prix des matières premières continuent d’augmenter; Les progrès de la capacité d’investissement collectée n’ont pas été à la hauteur des attentes; La concurrence industrielle s’est intensifiée et la part de marché a diminué.
