Fibocom Wireless Inc(300638) ( Fibocom Wireless Inc(300638) )
Le rendement de 2022q1 est essentiellement conforme aux attentes, avec une amélioration marginale du rendement pour l’ensemble de l’année 2021. Au cours du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de la société a atteint 1178 milliard de RMB, en hausse de 36,98% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère a atteint 105 millions de RMB, en hausse de 30,18% par rapport à l’année précédente. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 4 109 milliards de RMB, en hausse de 49,78% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère a atteint 401 millions de RMB, en hausse de 41,51% d’une année sur l’autre, et le rendement global a été excellent. Au cours de la période considérée, la société a intensifié ses investissements dans la recherche et le développement et ses efforts de commercialisation, avec des dépenses annuelles de recherche et de développement atteignant 429 millions de RMB, en hausse de 49,23% par rapport à l’année précédente; Les frais de vente ont atteint 132 millions de RMB, en hausse de 30,39% par rapport à l’année précédente. Tout au long de l’année, la chaîne d’approvisionnement est continuellement confrontée à la pression de la pénurie et de l’augmentation des prix, l’entreprise améliore la capacité de gestion de la chaîne d’approvisionnement, assure l’approvisionnement en matériaux en amont et améliore continuellement la qualité de la livraison. La forte prospérité de l’industrie de l’Internet des objets a entraîné une forte demande en aval. Avec l’enrichissement de la gamme de produits de l’entreprise et l’amélioration progressive de la distribution du marketing, la performance opérationnelle devrait maintenir une tendance marginale positive.
Le déploiement à grande échelle du réseau 5G a favorisé le développement de l’Internet des objets et l’efficacité du marché des applications de modules sans fil a été démontrée. L’entreprise s’est engagée à la couche réseau dans la chaîne industrielle de l’Internet des objets et a impliqué des domaines croisés avec la couche perception. L’entreprise comprend des modules et des solutions de communication sans fil IOT, qui sont principalement utilisés dans des domaines d’application tels que le paiement mobile, l’Internet des véhicules, le réseau intelligent et la maison intelligente. En 2021, l’application de communication sans fil IOT a réalisé un chiffre d’affaires de 4001 milliards de RMB, en hausse de 47,66% par rapport à l’année précédente, ce qui a entraîné une forte croissance. Grâce au changement rapide des technologies de communication, l’Internet des objets se développe rapidement dans le monde entier, avec plus de 2 milliards d’appareils cellulaires et plus de 27 milliards de connexions à l’Internet des objets d’ici 2025. Le cycle 5g de la Chine est passé de la construction 5G à l’application 5G. La mise à niveau des technologies de l’information a permis aux industries traditionnelles d’appliquer plus de 10 000 cas d’innovation dans l’industrie 5G, couvrant plus de 20 industries de l’économie nationale telles que l’industrie et les soins médicaux. Les scénarios d’application typiques d’Internet industriel 5G + évoluent progressivement vers la réplication à grande échelle. À la fin de 2021, le nombre d’utilisateurs de l’IOT cellulaire en Chine s’élevait à 1 399 millions, soit une augmentation nette de 264 millions tout au long de l’année. Parmi eux, 314 millions, 254 millions et 218 millions de terminaux IOT sont largement utilisés dans les services publics intelligents, la fabrication intelligente et les transports intelligents. En tant que leader des composants de base de l’Internet cellulaire des équipements IOT, le module de communication sans fil des principaux produits a de vastes perspectives de marché à l’avenir, et la part de marché devrait encore augmenter, ce qui devrait apporter une amélioration marginale des résultats d’exploitation.
Des percées continues ont été réalisées dans de nombreux types de produits modulaires, et l’amélioration de la capacité de recherche et de développement a contribué à une forte augmentation et à une continuité des performances. Tout au long de l’année 2021, l’entreprise a activement encouragé la mise en page des activités de mise en réseau des véhicules. L’entreprise a mis au point des modules intelligents avec une puissance de calcul pour les applications de montage arrière telles que Dash Cam, la surveillance vidéo embarquée et les miroirs intelligents des véhicules en fonction des différents segments du marché des applications de mise en réseau des véhicules, afin de répondre aux exigences de différents projets d’application dans l’ensemble du lien du fabricant de niveau 1 de mise en réseau des véhicules L’entreprise a publié le module 5G Vehicle Gauge pour le monde entier, a réussi l’essai du terminal réseau mondial Ericsson et a obtenu le certificat de certification, répondant à l’environnement réseau complexe de Sinotrans Limited(601598) L’entreprise a accéléré la mise à niveau de l’activité des modules de préassemblage des véhicules de 4G à 5G et a continuellement accéléré l’atterrissage des scénarios d’application de 5G et de cabine intelligente et de conduite automatique. Au cours de la période considérée, plus de 60% du personnel de R & D a obtenu 71 brevets d’invention, 51 brevets de modèle d’utilité et 60 Droits d’auteur sur des logiciels informatiques, ce qui a permis d’améliorer continuellement la compétitivité de base. Profitant de la prospérité croissante de l’industrie de l’Internet des objets et des percées technologiques continues dans les produits d’innovation indépendants des modules sans fil superposés, nous sommes optimistes quant à la forte tendance de croissance future de l’entreprise. Selon le rapport annuel sur les résultats de la société en 2021, nous donnons à la société la valeur prévue du bénéfice net attribuable à la société mère en 2022e – 2024e est de 545 millions de RMB, 726 millions de RMB et 958 millions de RMB, le SPE correspondant est de 1,32 RMB, 1,75 RMB et 2,31 RMB, Le pe correspondant est de 17,19 fois, 12,92 fois et 9,79 fois, et nous donnons la cote « recommandation ».
Indice de risque: impact de l’épidémie mondiale et incertitude des politiques étrangères; Risques liés à la chaîne d’approvisionnement, pénurie de matières premières et fluctuations des prix; La concurrence sur le marché s’est intensifiée et la promotion de nouveaux produits n’a pas été à la hauteur des attentes.
