Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) ( Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié le plan d’incitation à l’achat d’actions restreintes pour 2022 (projet), qui prévoit d’accorder jusqu’à 1 330000 actions d’actions restreintes, soit 0,33% du capital social total de la société au moment de l’annonce. Le nombre total d’objets d’incitation accordés dans le cadre de ce régime d’incitation est de 134, soit 5,3% du nombre total d’employés de l’entreprise, soit 2 535 (jusqu’en 2021), et le prix d’attribution est de 38,17 yuan / action.
Le plan d’incitation au capital est mis en place pour améliorer le développement à moyen et à long terme de l’entreprise:
La proportion d’attribution du régime d’incitation pour les trois périodes d’attribution est respectivement de 30% / 30% / 40%. Selon l’objectif d’évaluation du rendement au niveau de l’entreprise pour chaque période d’attribution, le revenu d’exploitation ou le bénéfice peut être exercé comme suit: (1) Revenu d’exploitation: Le revenu d’exploitation de 2022 – 2024 ne doit pas être inférieur à 24 / 31 / 4 milliards de RMB respectivement, soit + 33% / 29% / 29% de la même proportion; Ou (2) Bénéfice net: le bénéfice net de 2022 – 2024 n’est pas inférieur à 5,0 / 6,2 / 780 millions de RMB respectivement, soit + 25% / 24% / 26% d’une année sur l’autre (le « bénéfice net » ici se réfère à la valeur du bénéfice net après que la société mère a été attribuée et que les dépenses de paiement des actions ont été exclues). Le coût total de l’amortissement de l’incitation au capital s’élève à 50 millions de RMB, soit 0,15 / 0,22 / 0,11 / 0,03 milliard de RMB respectivement en 2022 – 2025. Si l’on tient compte de l’impact des dépenses de paiement du capital, le bénéfice net de la société à la société mère pour la période de garantie de fond de 2022 – 2024 est de 5,15 / 6,42 / 791 millions de RMB.
Les performances continuent de croître rapidement et les contributions en aval telles que les nouvelles énergies augmentent principalement:
Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) 2022q1 chiffre d’affaires + 53% d’une année sur l’autre et bénéfice net de la société mère + 64% d’une année sur l’autre. La nouvelle énergie et d’autres nouvelles contributions en aval augmentent principalement, ce qui lisse efficacement les fluctuations du boom de l’industrie de l’automatisation générale. L’entreprise est située dans le sud de la Chine. En 2021, plus de 50% des revenus de l’entreprise provenaient de la région de la Chine du Sud, et 30% des revenus + provenaient de l’est de la Chine, qui a été relativement peu affecté par la situation épidémique dans l’est de la Chine.
La fabrication intelligente et l’automatisation sont la tendance générale à ouvrir l’espace de marché à long terme:
À long terme, l’automatisation intelligente de la fabrication et de l’industrie est la tendance générale, tandis que l’approvisionnement à guichet unique de fa Automation peut résoudre le point douloureux de l’industrie de l’achat de pièces non standard (c’est – à – dire les commandes non standard dispersées de plusieurs catégories et de faible valeur, et l’efficacité de la conception et de l’achat est extrêmement faible) en raison de sa « supériorité de modèle », et la croissance future est remarquable. En outre, les principaux concurrents et les cibles de poursuite de Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) Avec le Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029)
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Compte tenu de la croissance de la société, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 5,9 / 8,5 / 1,14 milliard de RMB en 2022 – 2024, et que le prix actuel des actions sera 54 / 38 / 28 fois PE, ce qui maintiendra la notation « augmentation de la participation ».
Conseils sur les risques: le développement de l’automatisation industrielle en Chine n’a pas été aussi rapide que prévu et les prix des matières premières ont fortement augmenté.
