Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) ( Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) )
Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) Nous avons démonté le rapport de réponse en détail à l’aide de 28 diagrammes, 5 diagrammes pour explorer l’échelle du marché et le taux de croissance, 9 diagrammes pour démonter les trois principaux projets d’investissement, 3 diagrammes pour voir le modèle de paiement d’entreprise, le passif contractuel et le changement d’inventaire, 7 diagrammes pour démonter le moteur de croissance des revenus et les ventes à l’étranger, et 4 diagrammes pour résumer le changement des ventes des clients Top 5 dans les quatre principaux segments.
Point de vue: le remplissage des commandes à la main montre un fort potentiel de croissance des performances; Trois grands projets d’investissement ont contribué à l’expansion de la ligne de production ds + DP, à l’innovation et à la mise à niveau et à la diversification; Le Bioréacteur a été commercialisé à grande échelle et la force du produit a été continuellement améliorée. La Russie et l’Inde dominent les ventes à l’étranger, tandis que d’autres régions à faible perméabilité et l’expansion de la gamme de produits ds ouvrent la voie à la croissance.
Commandes: À la fin de 2022q1, la société avait une commande manuelle de 8529 milliards de RMB (taxes incluses), dont 480 millions de RMB (5,63%) pour le système complexe de préparation et de distribution de liquide; La voie arrière du DP est d’environ 3303 milliards de RMB (38,73%); Le matériel et les consommables de CGT sont d’environ 179 millions de RMB (2,10%). Dans le mode de vente par ordre, les commandes manuelles sont fortement corrélées avec les revenus, ce qui indique un fort potentiel de croissance des performances.
Projet d’investissement levé: la capacité de production prévue du Centre de production expérimentale de l’industrie de l’équipement biopharmaceutique est de 157 ensembles de systèmes de distribution de liquide par an, avec une commande manuelle d’environ 480 millions de RMB. Les principaux clients comprennent Changchun jinsai, microbe, Zhengda TianQing, Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) Jiangsu Biological Medicine Equipment Industrialization Base Project: in hand Order approximately 3303 billion Yuan, the main Customers include Sinocelltech Group Limited(688520) Zhejiang Life Science Industrialization Base Project: invested in GMP level CGT related equipment and consommables, in 2021 the company CGT Equipment achieved Sales Income of approximately 246 million yuan, in hand Order of 179 million yuan at the end of the First Quarter, the main Customers include Yongtai Biology, Shanghai cell Therapy Group, etc.
Bioréacteur: en 2020, 2021 et 2022q1, le chiffre d’affaires atteint 125 millions de RMB, 580 millions de RMB et 94,46 millions de RMB respectivement. Les bioréacteurs en acier inoxydable ne sont actuellement vendus qu’en Chine et en période de débit rapide, et les bioréacteurs jetables sont mieux vendus à l’étranger.
Internationalisation: l’Europe (Russie) et l’Asie (Inde) dominent, et les ventes de produits traditionnels tels que la ligne d’arrière – plan du PDD représentent une part relativement élevée. Le développement coordonné de plusieurs régions et la promotion des produits du ds devraient entraîner une forte augmentation des performances à l’étranger.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Nous nous attendons à ce que la société réalise un bénéfice net de 1 039 milliards de RMB, 1 390 milliards de RMB et 1 825 milliards de RMB de 2022 à 2024, en hausse de 25,5%, 33,8% et 31,3% d’une année sur l’autre, sans tenir compte de l’augmentation et de la dilution constantes, et que le prix actuel des actions soit respectivement de 21x, 16x et 12x. Si l’on exclut l’impact de l’amortissement des charges d’incitation au capital, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 1088 milliard de RMB, de 1417 milliard de RMB et de 1866 milliard de RMB de 2022 à 2024, en hausse de 31,5%, 30,2% et 30,2% respectivement d’une année sur l’autre. Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: l’impact de l’épidémie sur la livraison au pays et à l’étranger n’est pas aussi important que prévu; La promotion des ventes de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes.
