Hundsun Technologies Inc(600570) ( Hundsun Technologies Inc(600570) )
Logique d’investissement
Les systèmes informatiques du marché des capitaux sont les meilleures pratiques de l’industrie en matière de normalisation. La réalisation d’un degré élevé de productivisation dépend principalement du système chinois de négociation centralisée et du système de réglementation standard. La principale difficulté d’obtenir les meilleures pratiques de l’industrie est d’apprendre comment les entreprises clientes savent – elles que les entreprises qui ont tendance à avoir un avantage de premier plan ont plus de chances de polir leurs produits avec leurs clients, ce qui leur donne une part de marché plus élevée.
L’entreprise possède des clients clés et des pratiques exemplaires de l’industrie pour les systèmes clés, et le modèle de concurrence existant est difficile à renverser à court terme, de sorte que nous préférons Hundsun Technologies Inc(600570)
À long terme, nous pensons que la valeur de l’entreprise ancre le développement du marché des capitaux, le plafond spatial est difficile à mesurer. La confiance dans la capacité de perspicacité à long terme de l’entreprise découle des éléments suivants: 1) Le système de négociation est le pivot central de tous les systèmes, et les transactions de divers produits financiers montrent une tendance à l’intégration. L’avantage de l’entreprise dans le système de courtage / négociation d’actifs est évident; Dans le cadre de la tendance à l’intégration des transactions, on s’attend à ce que les avantages comparatifs d’autres nouveaux types de systèmes de négociation soient obtenus. La large couverture des clients de l’entreprise est favorable à l’obtention des dernières demandes de divers clients; Le logiciel Tob est relativement tolérant aux pannes de temps. Même si l’entreprise n’est pas la première entreprise sur le marché à comprendre les nouvelles exigences commerciales, elle peut rattraper les nouvelles entreprises sur la base d’une large couverture des clients et d’une base solide de R & D.
À moyen terme, nous pensons que l’ensemble de l’industrie devrait maintenir un taux de croissance composé de plus de 20% au cours des trois prochaines années et que le paysage concurrentiel devrait rester stable. À l’heure actuelle, la transformation de l’activité des institutions financières en grande gestion des actifs et de la richesse, la transformation intelligente de la technologie en nombre distribué et la réforme du marché des capitaux du côté de la réglementation sont encore accélérées. L’entreprise a également bien saisi la tendance de l’industrie à l’institutionnalisation. De plus, nous avons discuté du fait que le moyen terme de l’entreprise n’est pas une bêta des revenus de l’industrie des valeurs mobilières, du chiffre d’affaires total des actions a ou de la hausse ou de la baisse du GEM.
À court terme, l’entreprise bénéficie principalement: 1) de l’amélioration globale de l’efficacité humaine; La mise en place d’un système d’étalonnage et la promotion générale des grands détaillants, de la gestion des actifs et de l’innovation sur Internet; La réforme du marché des capitaux s’est poursuivie, notamment l’introduction et la mise en œuvre d’un système d’enregistrement complet, d’un projet pilote de création de marchés d’actions par le Conseil d’administration de la science et de la technologie, d’une loi sur les contrats à terme et les produits dérivés, etc.
Conseils en matière d’investissement
Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société sera de 67,8 / 83,4 / 10,05 milliards de RMB et que le bénéfice net sera de 13,5 / 18,6 / 2,38 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024; On s’attend à ce que le bénéfice net apparent diminue légèrement en 2022, principalement en raison d’une croissance rapide du personnel en 2021, d’une provision plus élevée pour les paiements par actions en 2022 et de l’incertitude des gains et pertes non récurrents. Le prix actuel des actions correspond à une PE de 44x / 31x / 25x pour 2022 ~ 2024, donnant à la société une évaluation raisonnable de 60 fois PE pour 2022, et le prix cible correspondant est de 55,26 yuan / action, couvrant pour la première fois, donnant une note d ‘”achat”.
Conseils sur les risques
La perturbation de l’épidémie a fait que les activités n’ont pas progressé comme prévu; Les gains et pertes non récurrents sont inférieurs aux prévisions; Risque de concurrence; Réduction des risques de détention par la direction; Risque de dépréciation de l’achalandage.
