Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) ( Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) )
Logique recommandée: 1) en 2020, l’échelle du marché chinois des produits industriels est de 10,6 billions de RMB, l’échelle du marché industriel du commerce électronique interentreprises est d’environ 470 milliards de RMB, et le taux de pénétration en ligne n’est que de 4,5%. On s’attend à ce que la capacité atteigne 1,75 billion de RMB en 2025, avec un grand espace pour améliorer la perméabilité; La performance a maintenu une forte augmentation, le chiffre d’affaires et le bénéfice net de Q1 ont augmenté de près de 100% d’une année sur l’autre en 2022, l’écart de cisaillement entre les deux taux de croissance s’est réduit et l’énergie cinétique de croissance endogène a été forte; « catégorie d’extension horizontale + profondeur d’extension longitudinale + usine de Cloud numérique » se déplace côte à côte pour améliorer la pénétration du commerce électronique tout en réduisant les coûts et en augmentant l’efficacité de l’usine, promouvoir la connectivité industrielle et améliorer l’efficacité de chaque noeud. Les perspectives à court et à long terme sont réalisables.
Position de leader dans l’industrie du compactage horizontal et vertical. En copiant le modèle d’entreprise de multi – sector – forme, l’entreprise a ouvert de nombreuses pistes verticales et a étendu la catégorie horizontalement, et a réalisé la réutilisation de multi – sector – forme et s’est avérée réalisable; S’étendant longitudinalement le long des deux extrémités de la chaîne industrielle, en prenant comme exemple le dioxyde de titane, il s’est étendu longitudinalement à l’ensemble de la chaîne industrielle du minerai de titane moyen, du concentré de titane, du laitier de titane élevé, du tétrachlorure de titane, du dioxyde de titane, de l’éponge de titane et du matériau de titane. Le développement horizontal a été réalisé d’un seul produit au titane, à l’alcool, à la chaîne industrielle de résine, au sable et à d’autres grandes catégories; L’expansion horizontale et verticale conjointe est favorable à l’amélioration de l’avantage concurrentiel d’une seule catégorie. L’entreprise devrait profiter pleinement des dividendes de l’amélioration de la pénétration du commerce électronique sur le marché des produits industriels et maintenir une forte énergie potentielle de croissance.
Le nombre d’utilisateurs et l’ARPU ont augmenté, et les types d’articles individuels sont riches et variés. Le taux de pénétration du marché de l’entreprise était d’environ 1,02% en 2021, soit une augmentation de plus de 0,5 PP par rapport à 2020. Le nombre d’utilisateurs a maintenu la tendance à la croissance, le nombre d’utilisateurs enregistrés du réseau de ressources de l’Union des Nations Unies en 2021 était de 2 809000, soit une augmentation de 5,1% par rapport à l’année précédente; Le nombre d’utilisateurs coopératifs est de 10 000, en hausse de 6,2% par rapport à l’année précédente; Le nombre d’utilisateurs enregistrés de Dodo e – commerce a augmenté de 54,6% à 494000 d’une année sur l’autre, avec un revenu moyen de 2 757000 RMB par utilisateur, en hausse de 33,1% d’une année sur l’autre. Le nombre d’utilisateurs et la valeur ARPU ont augmenté à la fois; En outre, en 2021, il y avait 4 667 SKU, 7 794 SKU de sector – forme tierce, 12 461 SKU au total, et il y avait beaucoup de types de produits individuels, de sorte que les performances de suivi devraient être attendues.
Le plan d’usine en nuage se déroule bien, la numérisation est habilitante et la nouvelle croissance des performances est très attendue. L’entreprise encourage la transformation numérique de tous les liens des entreprises en amont, aide les entreprises à libérer la capacité de production, à réduire les coûts et à accroître l’efficacité, et connecte les données internes de production et d’exploitation de l’entreprise par commande. En 2021, 20 usines de Cloud ont été signées, dont 5 usines et 1 entrepôt ont été numérisés. En 2022, 30 à 40 usines de Cloud devraient être signées et 10 à 15 usines devraient être mises en œuvre. Les usines numériques de la même chaîne industrielle, de la même chaîne d’approvisionnement et de la même chaîne de valeur constituent des liens communs, des services technologiques numériques ou constituent le deuxième pôle de croissance de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le bénéfice net attribuable à la mère en 2022 – 2024 sera respectivement de 970 millions de RMB, 1 560 millions de RMB et 2,4 milliards de RMB, et que le tcac sera de 61%, ce qui correspond à 40, 25 et 16 fois le PE. Étant donné que le marché du commerce électronique des produits industriels est vaste et qu’il y a beaucoup d’espace pour améliorer la perméabilité de chaque circuit de subdivision, l’entreprise est une sector – forme de commerce électronique B2B industrielle de premier plan en Chine et une entreprise leader de l’Internet industriel, avec un avantage concurrentiel Multi – catégories et une forte croissance. En résum é, nous donnons à l’entreprise 50 fois PE en 2022, le prix cible correspondant est de 97,5 RMB, et nous maintenons la cote d’achat, et suggérons une attention positive.
Conseils sur les risques: risques liés à la politique industrielle, risques liés à l’intensification de la concurrence sur le marché, risques liés à la transformation des clients en retard par rapport aux attentes, risques liés à la promotion stratégique en retard par rapport aux attentes
