Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) ( Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) )
Un fabricant de sector – forme de matériaux électroniques compétitif à l’échelle mondiale, des ressources de haute qualité pour les clients au pays et à l’étranger. L’entreprise est une société de sector – forme de matériaux électroniques avec la capacité d’extension de la mondialisation, qui est détenue par de grands fonds. Au cours des dernières années, la société a réalisé un taux de croissance composé de 35,2% et 75,9% respectivement du chiffre d’affaires et du bénéfice net de la société mère de 2017 à 2021 par voie d’expansion endogène; Entre – temps, la disposition du précurseur, de la photorésistance, de la poudre de silicium, du gaz électronique et d’autres matériaux électroniques a été achevée. Nous avons terminé l’importation de SK Hynix, ChangXin, Yangtze River Storage et d’autres grands clients en Chine et à l’étranger, et nous avons obtenu le statut de fournisseur de base, ce qui a posé une base solide pour la performance future.
L’expansion des Wafers s’est accélérée et les matériaux semi – conducteurs ont atteint l’âge d’or. La Chine possède plus de 60% du marché mondial de la consommation de semi – conducteurs, mais l’écart commercial s’élève à 278,8 milliards de RMB, tandis que la capacité de production locale de Wafers est d’environ la moitié des fabricants étrangers, ce qui laisse beaucoup de place à la localisation. Au cours des prochaines années, les fabricants chinois de Wafers locaux se développeront beaucoup plus rapidement que la moyenne mondiale. Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) En tant que seul fournisseur chinois parmi les principaux fabricants de précurseurs, l’entreprise profitera pleinement de l’expansion considérable des usines de Wafers locales comme ChangXin et Changcun. Entre – temps, les entreprises clientes à l’étranger, d’une part, élargissent leur production en même temps que le plan du client de base SK Hynix à Wuxi, d’autre part, elles ont beaucoup de place pour améliorer leur part dans meguiar, etc. Avec l’entrée de la puce dans un processus de fabrication plus avancé, la valeur unitaire du précurseur augmente rapidement, de sorte que les activités du précurseur de l’entreprise devraient saisir d’importantes possibilités de volume. Entre – temps, les activités de l’entreprise dans le domaine des matériaux semi – conducteurs tels que la poudre de silicium, le gaz électronique spécial bénéficieront également des possibilités de localisation offertes par l’expansion de la capacité des Wafers locaux.
Les fournisseurs de matériaux électroniques à guichet unique sont formés et l’espace à moyen et à long terme pour l’étalonnage Merck est énorme. Les matériaux semi – conducteurs sont divisés en plusieurs circuits, et le plafond de croissance d’un seul circuit est évident. Entre – temps, la concentration des clients en aval est élevée, de sorte que la formation d’un « guichet unique » de matériaux multiples basé sur des ressources de clients de haute qualité peut briser le plafond d’un seul matériau et former une collaboration entre les clients. Jacques a mis en place une variété de matériaux électroniques, tels que le précurseur, le gaz électronique, la poudre de silicium, la photorésistance, etc. En ce qui concerne la photorésistance des panneaux, l’entreprise est devenue le fournisseur de base de LG, Samsung et Boe et devrait bénéficier de l’industrie OLED. β Grandir. On s’attend à ce qu’à moyen et à long terme, la voie de développement de Merck soit normalisée et que la disposition stratégique du « fournisseur à guichet unique » de matériaux électroniques soit davantage mise en oeuvre en se concentrant sur la disposition des matériaux de procédé avant et après le dépôt de films.
Dans le contexte de la neutralisation du carbone, les importations de GNL augmentent rapidement et les commandes de tôles composites augmentent rapidement. Dans le contexte de la « neutralité au carbone », le volume du commerce mondial du GNL et les importations chinoises de GNL ont augmenté rapidement, ce qui a entraîné une augmentation des commandes de navires de transport de GNL. Les tôles composites GNL sont les matériaux de base des navires de transport et ont un excellent modèle de concurrence. Jacques, en tant que fournisseur de base des chantiers navals locaux tels que le chantier naval de Shanghai est et le chantier naval de Jiangnan, a un énorme espace de croissance des commandes.
Prévisions de bénéfices et recommandations d’évaluation: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société en 2022 – 2024 sera respectivement de 49,59 / 64,82 / 7985 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 654 / 953 / 1188 milliards de RMB et le PE correspondant sera respectivement de 40,9 / 28,1 / 22,5 fois. L’entreprise est un fabricant de sector – forme de matériaux électroniques, les ressources des clients sont de haute qualité. L’avenir s’étendra autour d’une série de matériaux de procédé avancés. En tant que leader des matériaux semi – conducteurs avec un bon modèle et une bonne croissance, PE était 40,9 fois en 2022, ce qui était sous – estimé par rapport à la moyenne de 54,5 fois de l’entreprise comparable, et la valeur d’allocation à moyen et à long terme était importante. Première couverture avec une note d’achat.
Conseils sur les risques: la logistique est bloquée au – delà des attentes, la demande en aval est inférieure aux attentes et le modèle concurrentiel se détériore.
