Guangdong Huatie Tongda High-Speed Railway Equipment Corporation(000976) ( Guangdong Huatie Tongda High-Speed Railway Equipment Corporation(000976) )
M & a absorbe des ressources de haute qualité et s’intègre en une entreprise leader dans les pièces de transport ferroviaire. Guangdong Huatie Tongda High-Speed Railway Equipment Corporation(000976) En 2017, elle a créé une coentreprise avec Westinghouse favelli, le géant mondial du transport ferroviaire, et en 2018, elle a coopéré avec harsco, le premier fabricant mondial d’équipements d’entretien ferroviaire. En 2019, elle a publié une annonce pour acheter Shandong jiatai pour entrer sur le marché des sièges ferroviaires à grande vitesse. Jusqu’à présent, l’approvisionnement en eau et l’assainissement, les sièges, l’alimentation électrique de secours et d’autres grands secteurs d’activité ont été mis en place.
L’espace de marché futur de l’industrie du transport ferroviaire demeure énorme. D’une part, l’augmentation du volume de construction du transport ferroviaire interurbain pour atténuer la pression du trafic urbain, le métro, le rail urbain et le chemin de fer urbain deviennent progressivement l’un des modes de transport préférés des résidents urbains. D’autre part, la Chine, en tant que grand pays ferroviaire, a également une grande demande de renouvellement du marché ferroviaire traditionnel. Nous prévoyons que le trafic ferroviaire urbain en Chine continuera de croître à grande vitesse à l’avenir, et nous prévoyons que le kilométrage du trafic ferroviaire dans la ville de xinzengcheng sera de 1981km et 2389km respectivement de 2022 à 2023. Au cours de la même période, le chemin de fer à grande vitesse (rail à grande vitesse + interurbain) continuera de croître régulièrement et devrait atteindre 5145km et 6985km.
Si la localisation des essieux montés peut être percée par BVV, l’entreprise peut réaliser un saut en avant. L’essieu monté de l’UEM est l’un des rares composants de l’équipement ferroviaire à grande vitesse en Chine qui sont encore limités à l’étranger. Sa précision et sa qualité seront directement liées à la stabilité de fonctionnement et aux performances de sécurité de l’UEM. Par conséquent, l’essieu monté a des exigences très élevées en matière de résistance, de rigidité et de précision des matériaux, de sorte que sa fabrication est très difficile. À l’avenir, si Guangdong Huatie Tongda High-Speed Railway Equipment Corporation(000976) BVV peut tirer parti de China Railway pour développer pleinement ses activités et renforcer sa distribution à l’étranger, et China Railway peut également tirer parti de l’artisanat de BVV et de sa renommée et de son influence mondiales pour ouvrir davantage le marché à l’étranger. Par conséquent, nous croyons que si l’acquisition de BVV par China Railway se déroule sans heurt, la performance de l’entreprise atteindra un pas en avant.
Prévision des bénéfices et suggestions d’investissement: Nous croyons que l’entreprise a une idée claire du développement, qu’elle est en concurrence avec le leader mondial, qu’elle intègre les ressources de la chaîne industrielle par M & A et qu’elle a terminé la mise en page de la sector – forme de pièces ferroviaires. Avec l’augmentation de la part de marché des activités traditionnelles de la société et le développement de nouvelles activités de fusion, si l’impact de la fusion n’est pas pris en compte temporairement, nous prévoyons réaliser un chiffre d’affaires de 25,30 / 30,40 / 3,35 milliards de RMB, un bénéfice net de 5,35 / 6,42 / 750 millions de RMB, un SPE correspondant de 0,34 / 0,40 / 0,47 RMB et un pe correspondant de 15 / 13 / 11 fois respectivement en 2022 – 2024, et maintenir la cote « recommandée».
Conseils sur les risques: l’investissement dans la construction d’immobilisations est inférieur au risque prévu, l’investissement dans les immobilisations ferroviaires est inférieur au risque prévu, le risque d’une concurrence accrue sur le marché, le risque que l’acquisition de BVV ne soit pas terminée à temps, etc.
