Jiayou International Logistics Co.Ltd(603871) ( Jiayou International Logistics Co.Ltd(603871) )
Jiayou International Logistics Co.Ltd(603871) : publier d’abord les ressources logistiques des noeuds portuaires du Bureau et se concentrer sur les circuits de croissance logistique transfrontalière des pays sans littoral. À l’avenir, les activités de concentration de charbon et de cuivre de l’entreprise sur le marché mongol devraient rebondir fortement, le projet de route Casa en Afrique du Congo (RDC) étant mis en service pour accroître les bénéfices de l’entreprise. Le bénéfice de la société devrait dépasser 856 millions de RMB en 2024 et doubler en trois ans.
Points clés à l’appui des notations
Facteurs catalytiques: ① marché mongol: l’épidémie de covid – 19 a atténué les restrictions à l’exportation du charbon australien superposé, et les importations de charbon mongol devraient rebondir fortement après avoir touché le fond; La société a signé un accord de phase II avec la mine OT de Mongolie, et les commandes logistiques de concentré de cuivre devraient doubler. Marché africain: les projets routiers et portuaires de la République démocratique du Congo (RDC) CASA ont été mis en service successivement, avec une augmentation annuelle des bénéfices de 200 à 350 millions de RMB après l’exploitation complète; Zijin Mining Group Company Limited(601899) Marché de l’Asie centrale: l’effet de conduction du conflit russo – ukrainien apparaît et les possibilités logistiques de retour en Asie centrale augmentent.
Logique à long terme: ① modèle d’entreprise: construire des barrières concurrentielles de base à partir de trois aspects: le Bureau de publication des ressources des noeuds de base des ports terrestres, la capacité d’intégration des ressources logistiques transfrontalières et l’accumulation technique de talents logistiques internationaux, et cultiver soigneusement le circuit de croissance logistique transfrontalière des pays sans littoral de La « ceinture et de la route». Environnement politique: le transport multimodal bénéficie d’une politique favorable et les exigences en matière de sécurité de la chaîne d’approvisionnement favorisent les chefs de file transfrontaliers.
Prévisions des activités de base: 2022 – 2024: ① Le chiffre d’affaires logistique global transfrontalier est de 14,21 / 16,66 / 1951 milliards de RMB, soit + 18,06% / + 17,19% / + 17,10% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires des services commerciaux de la chaîne d’approvisionnement est de 21,69 / 31,45 / 4372 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de + 11,93% / 45% / 39%; Les nouveaux revenus des projets africains sont respectivement de 2 / 3,5 / 620 millions de RMB, avec une marge brute de près de 80%.
Évaluation
En 2022 – 2024, le SPE devrait être de 1,42 yuan / action, 2,03 yuan / action et 2,70 yuan / action respectivement, ce qui correspond à 17, 12 et 9 fois PE, qui seront couverts pour la première fois et recevront une cote d ‘« achat ».
Principaux risques liés à la notation
L’épidémie dans les pays de la ceinture et de la route a entraîné à maintes reprises des risques de dédouanement non autorisé, des risques macroscopiques et géopolitiques mondiaux, des risques d’externalisation des activités, des risques de perte et de défaut de paiement des principaux clients et des risques liés à la réduction de la demande de charbon mongol en raison de l’ouverture de l’interdiction australienne du charbon.
