Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) ( Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) )
Résumé du rapport
Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) L’entreprise cultive profondément l’industrie des condensateurs à film mince depuis plus de 50 ans. L’entreprise a été reconnue par les clients en termes de stabilité de la qualité des produits, de coûts de livraison, de services techniques, etc., et est en position de leader dans l’industrie chinoise des condensateurs à film mince avec des avantages d’échelle; Les produits de condensateur à film mince sont principalement utilisés dans les nouveaux véhicules énergétiques, l’énergie éolienne photovoltaïque et le contrôle industriel. À l’heure actuelle, les principaux produits de l’entreprise sont entrés dans la chaîne d’approvisionnement des principales marques à l’étranger, avec des avantages techniques évidents.
La nouvelle tendance énergétique ouvre l’espace de croissance du condensateur de film. Champ des nouveaux véhicules énergétiques: la perméabilité actuelle des nouveaux véhicules énergétiques a dépassé 10% dans la période de développement rapide, et on s’attend à ce que la perméabilité augmente rapidement à l’avenir. À l’heure actuelle, le système à moyenne et haute tension des nouveaux véhicules énergétiques prend la capacité à membrane comme schéma principal, et la valeur d’un seul véhicule de capacité à membrane est de 300 yuans en 2021. Afin d’améliorer l’efficacité de charge et de raccourcir le temps de charge, les véhicules électriques suivants doivent augmenter la sector – forme de tension de 400v à 800V ou même 1000v. La valeur des véhicules à condensateur à membrane unique sera encore améliorée. On estime que l’espace de marché mondial des condensateurs à membrane dans le domaine des nouveaux véhicules énergétiques atteindra 7,8 milliards de RMB en 2025 et que le cagr sera de 41,5% en 2021 – 2025. Photovoltaïque, énergie éolienne et stockage d’énergie: Au cours de la période couverte par l’objectif « double carbone» du « quatorzième Plan quinquennal», un pic de construction axé sur le marché de nouvelles énergies sera atteint. On s’attend à ce que la demande dans les domaines de l’énergie photovoltaïque, de l’énergie éolienne et du stockage d’énergie augmente rapidement en Chine. On s’attend à ce que l’espace de marché mondial des condensateurs à film mince dans le domaine des nouvelles énergies atteigne 4,7 milliards de RMB en 2025 et 25% du cagr en 2021 Nouveaux domaines d’infrastructure: les nouvelles infrastructures représentées par la construction de stations de base 5G, de chemins de fer à très haute tension, de chemins de fer interurbains à grande vitesse et de transport ferroviaire urbain, de nouveaux véhicules énergétiques rechargeables, de centres de Big Data, d’intelligence artificielle, d’Internet industriel et d’autres domaines seront également florissantes, ce qui favorisera davantage le développement de la capacité à membrane dans le domaine du contrôle industriel.
L’entreprise est une entreprise leader dans les condensateurs à film mince et bénéficie pleinement des dividendes du développement de l’industrie. L’entreprise est le premier fournisseur de condensateurs à membrane. À l’heure actuelle, la part de marché des condensateurs à membrane de l’entreprise a atteint le troisième rang mondial et le premier rang national. Par rapport aux principaux fabricants internationaux, la capacité technique de l’entreprise n’a pas de différence évidente, et l’entreprise a un avantage de coût. L’entreprise déploie activement des activités dans le domaine du stockage de l’énergie éolienne photovoltaïque et des nouveaux véhicules énergétiques, et a développé Byd Company Limited(002594) Tirer pleinement parti des avantages de la localisation et des obstacles à la certification de l’industrie pour bénéficier des dividendes du développement de l’industrie.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société sera de 3,87 milliards de RMB, 5,06 milliards de RMB et 6,49 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec une croissance annuelle de 38%, 31% et 28%, une marge brute globale de 40,4%, 40,2% et 39,5%. Le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 1,03 milliard de RMB, 1,33 milliard de RMB et 1,65 milliard de RMB en 2022 – 2024, avec une croissance annuelle de 24%, 29% et 24%. En se référant à l’évaluation moyenne de l’entreprise comparable en 2022, 27,99 fois. Compte tenu de l’élasticité de la performance de l’entreprise et de la position de leader de l’industrie des condensateurs à film mince de l’entreprise, l’entreprise a un niveau technique élevé, des clients de haute qualité et une marge bénéficiaire brute plus élevée que celle de l’entreprise comparable dans la même industrie. L’entreprise a été couverte pour la première fois et a reçu la cote d’achat.
Conseils sur les risques: 1. La demande en aval est inférieure aux attentes; 2. La nouvelle capacité de production est inférieure aux attentes; 3. La concurrence industrielle s’intensifie; 4. Fluctuation des prix des matières premières; 5. Écart de mesure de l’échelle industrielle; 6. Risque de mise à jour tardive des données d’information sur l’utilisation des rapports de recherche
