Autel Intelligent Technology Corp.Ltd(688208) ( Autel Intelligent Technology Corp.Ltd(688208) )
L’expansion de la matrice de produits et la promotion de la transformation des services sur le marché de l’arrière de l’automobile remettent en question le dépassement des courbes. L’entreprise a été fondée en 2004, à partir de l’outil d’essai du marché de l’arrière de l’automobile, basée sur le marché mondial, couvre actuellement le diagnostic complet de l’automobile, la série TPMS et la série Adas et d’autres produits, tout en lançant une nouvelle matrice de produits énergétiques pour créer la deuxième courbe de croissance. Dans le même temps, la part des revenus des services de mise à niveau des logiciels de l’entreprise continue d’augmenter et de promouvoir la transformation des services. L’entreprise met également l’accent sur l’incitation des employés, le Q4 2021 a lancé une incitation ambitieuse au capital – investissement et a mis en place un système de partenariat entrepreneurial. En outre, l’entreprise continue d’augmenter les investissements dans la R & D pour soutenir l’expansion de la disposition (les d épenses de R & D de Q1 augmenteront de 13,51% d’ici 2022), ce qui promet de défier le dépassement de virage.
Les facteurs de pression tels que le fret et le taux de change devraient s’améliorer, et la préparation des marchandises dans les maillons clés devrait améliorer la stabilité de la chaîne d’approvisionnement. L’entreprise cultive profondément le marché d’outre – mer et est sensible au fret, au taux de change et à d’autres facteurs. En 2021, sous l’influence de l’appréciation du RMB et de l’augmentation du fret, le taux de croissance et le niveau des bénéfices bruts ont diminué. On s’attend à ce que les facteurs de performance susmentionnés continuent de s’améliorer: en ce qui concerne le fret, la Réserve fédérale réduira les taux d’intérêt ou entraînera une réduction de la consommation, ce qui atténuera la demande de fret, tandis que la gestion et le contrôle des épidémies à l’étranger seront assouplis, et la « cabine vide » diminuera après la reprise du travail et de la production, ce qui pourrait entraîner une baisse des coûts de transport. En ce qui concerne le taux de change, en 2022, la Fed a lancé un nouveau cycle de hausse des taux d’intérêt, ce qui a réduit la pression sur l’appréciation du RMB. Dans le contexte de la pénurie mondiale de puces, en 2021, l’entreprise a adopté une stratégie active de préparation des stocks, a encore augmenté les stocks de sécurité et les stocks des filiales, et a continué d’accroître l’acquisition et la préparation des matières premières, améliorant ainsi la robustesse de la chaîne d’approvisionnement mondiale.
Combler le vide du marché de l’entretien des nouveaux véhicules énergétiques est utile pour saisir l’occasion de transformer la structure du marché automobile à l’avenir. À l’heure actuelle, le marché automobile a subi un ajustement structurel et la proportion de nouveaux véhicules énergétiques continue d’augmenter. Toutefois, à l’heure actuelle, les principales institutions de service s d’entretien des véhicules se concentrent principalement sur le système de service des véhicules à carburant traditionnels. Les travaux d’entretien des nouveaux véhicules à énergie se concentrent sur les magasins 4S de l’usine d’origine des véhicules. En tant qu’institution indépendante tierce, il existe encore un énorme écart du côté de l’offre sur le marché de l’entretien et du diagnostic des batteries des nouveaux véhicules à énergie. L’investissement de l’entreprise dans le projet d’entretien de nouveaux véhicules énergétiques comblera cette lacune et aidera l’entreprise à saisir l’occasion du marché.
Afin de répondre aux exigences de mise à niveau des produits de diagnostic intégré, une base solide a été établie pour l’algorithme des produits de maintenance intelligents de la prochaine génération et l’optimisation de la couverture. À l’heure actuelle, les produits de diagnostic intégré de l’automobile ne couvrent toujours pas tous les modèles du marché automobile actuel, de sorte qu’il existe une demande de mise à niveau du logiciel et du matériel des produits de diagnostic intégré. L’augmentation des investissements de l’entreprise dans les produits de diagnostic intégré de la prochaine génération améliorera encore les performances techniques et le degré d’intelligence des produits, répondra à la demande du marché de l’entretien automobile de fournir un positionnement précis des défaillances pendant l’entretien des véhicules, et aidera l’entreprise à améliorer encore les performances des produits de diagnostic intégré intelligents.
Moteur de croissance de base: voir la puissance du produit et le rapport qualité – prix à court terme, profiter de la tendance de l’industrie automobile à « trois nouveaux» à moyen terme, et voir la transformation du modèle de logiciel et de service à long terme. L’entreprise s’appuie sur la superposition de la couverture de l’ensemble de la gamme de véhicules et des avantages en matière de rapport qualité – prix, en coupant le point de douleur central de l’atelier de réparation automobile indépendant, et espère réaliser un cercle de course rapide à court terme. À moyen terme, l’intellectualisation des véhicules augmentera la demande de réparation et de remplacement des capteurs, et des difficultés de réparation plus élevées exigeront des techniciens de réparation qu’ils possèdent des compétences professionnelles plus élevées, qu’ils dépendent davantage des outils de diagnostic et que les fabricants qui continuent d’accumuler des connaissances dans l’industrie de la réparation automobile en bénéficieront. Entre – temps, la mise en réseau de l’automobile améliorera la valeur des données sur l’automobile, ce qui aidera l’entreprise à établir l’écologie du marché après l’entretien de l’automobile et à réaliser l’extension du produit au service. Les nouveaux véhicules énergétiques, d’une part, entraînent la demande de nouveaux modèles de véhicules pour les services de diagnostic traditionnels et, d’autre part, offrent de nouvelles possibilités de produits sur le marché de l’après – vente automobile et ouvrent le plafond de l’industrie. À long terme, avec la mise en place progressive de l’écologie post – marché automobile de l’entreprise à l’avenir, en particulier compte tenu de la valeur de l’exploration des données et de l’espace de prestation de services à valeur ajoutée résultant de la tendance des « trois nouveaux» véhicules, on s’attend à ce que le modèle d’entreprise de l’entreprise passe de la vente de produits matériels à la transformation de services à valeur ajoutée logiciels.
Maintenir la cote d’achat. La performance des revenus de la société est encore forte. Le bénéfice apparent est affecté par l’appréciation du RMB, le fret international et la hausse des prix au comptant. Sur la base d’un investissement soutenu à long terme dans la recherche et le développement et l’élargissement du douve, il est prévu que la société réalisera des revenus d’exploitation de 2996 milliards de RMB, 3849 milliards de RMB et 4863 milliards de RMB en 2022 – 2024, et réalisera un bénéfice net de 579 millions de RMB, 791 millions de RMB et 1080 millions de RMB pour la société mère, et maintiendra la cote d’« achat».
Indice de risque: risque de détérioration de l’environnement commercial international; Le risque que la recherche et le développement technologiques soient en retard et que les investissements ne répondent pas aux attentes; Risque d’approvisionnement en matières premières; Risque de litige en matière de propriété intellectuelle; Il existe un risque d’erreur dans les hypothèses clés.
