Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ( Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) )
La marque leader du matelas chinois, la marque indépendante peut croître. L’entreprise est la marque leader de la piste de course de matelas en Chine. Actuellement, elle a formé un système de produits logiciels avec matelas comme noyau, couvrant des lits souples et des accessoires, des canapés et d’autres systèmes de produits logiciels, se classant première sur la liste de la marque de matelas C – BPI pendant six années consécutives. En 2010 – 2021, le revenu de la société est de 25,0% cagr, et le revenu non lucratif déduit est de 19,8%. En 2022 – 2024, l’objectif d’incitation au capital de la société est de 25% cagr, le bénéfice cagr est de 30%, et la performance opérationnelle est accélérée à la hausse.
Le stock approche et nous prévoyons que le marché atteindra 146 milliards de RMB en 2030 (environ 10% du tcac sur 10 ans). En tant que produit standard à marge brute élevée, le matelas a une prime de marque, de sorte que les fabricants et les canaux ont une rentabilité abondante, et le modèle d’entreprise est le meilleur dans l’industrie de la maison. Étant donné que la fréquence de remplacement des matelas est la plus élevée, on s’attend à ce que l’échelle du marché des matelas dépasse l’échelle du marché des maisons neuves en 2023 (40,6 milliards de RMB pour le marché des maisons neuves et 39,6 milliards de RMB pour le marché des maisons neuves), que l’échelle du marché des matelas atteigne 146 milliards de RMB en 2030 (environ 10% du tcac sur 10 ans), et que la demande de maisons neuves / de maisons neuves soit respectivement de 92,8 milliards de RMB / 53,3 milliards de RMB (14
L’effet Matthew est remarquable, l’industrie chinoise entre dans la période d’intégration. À l’heure actuelle, le circuit cr5 à l’échelle de 100 milliards de RMB n’est que de 22% (70% aux États – Unis). Les exigences des chefs de file chinois en matière de coordination et d’exhaustivité des produits + marques + canaux sont plus élevées que celles des chefs de file étrangers au cours de La même période, et la tendance à la mise à niveau de la consommation impose des exigences plus élevées en matière de richesse des produits. Les chefs de file approfondissent la culture des compétences internes dans l’intégration de l’industrie, et les produits & canaux & marques résonnent vers le haut, ce qui augmente progressivement la part de marché.
Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) : forte augmentation de la marque indépendante et amélioration de la construction des canaux. Produits: prendre la demande de sommeil sain comme noyau, la capacité de recherche et de développement est le leader de l’industrie, construire une matrice logicielle complète de matelas, canapés, produits de soutien, etc., et la fonction du produit est itérative précise pour répondre aux changements de la demande des consommateurs; L’effet de l’échelle de production est remarquable, le coût unitaire de production du matelas en 2020 n’est que 0,6 fois / 0,4 fois le coût unitaire du matelas Mousse / maison; Marque: les mesures de marketing sont diversifiées et spécialisées. Pendant 9 ans, l’entreprise a publié conjointement le rapport sur l’indice du sommeil de la Chine pour éduquer les consommateurs, organisé des concours de sommeil, nommé “running bar” et d’autres variétés célèbres, et le matelas de marée nationale a gagné le public. En outre, l’entreprise a coopéré pour diffuser en direct Kol et créer un flux de collecte de rouge sur l’Intranet; Canal: le canal hors ligne s’est affaissé rapidement. À la fin de 2021, le nombre de magasins exclusifs de marques indépendantes était de 4495 (comparativement à + 852 à la fin de 20 ans); L’ensemble de la sector – forme en ligne est mis en page, et le marketing est renforcé par la combinaison de la diffusion en magasin + la diffusion en direct par les talents + la vidéo en station + la plantation d’herbe de contenu, et la part de marché en ligne est le leader de l’industrie.
Prévision des bénéfices et notation des investissements. La marque indépendante de l’entreprise a continué d’augmenter à un niveau élevé, l’effet d’échelle a été libéré, l’incitation au capital a été redressée et la rentabilité a continué d’augmenter. Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 7,16 / 9,28 / 1208 milliards de RMB de 2022 à 2024, en hausse de 28,1% / 29,6% / 30,2% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un pe de 15X / 11X / 9x. Compte tenu du fait que l’entreprise est actuellement en phase de croissance accélérée et qu’elle est couverte pour la première fois, une cote d ‘« achat » est attribuée.
Indice de risque: l’impact de l’épidémie a dépassé les attentes; La baisse de l’immobilier a dépassé les attentes; Les fluctuations des prix des matières premières ont dépassé les attentes; La guerre commerciale s’est intensifiée plus que prévu; La concurrence s’est intensifiée plus que prévu.
