Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ( Anhui Conch Cement Company Limited(600585) )
Événement: Anhui Conch Cement Company Limited(600585) À la date de publication de l’annonce, la société détenait directement et indirectement 13,83% des actions de Conch Environmental Protection par l’intermédiaire de sa filiale à part entière à l’étranger, Conch Hong Kong, qui était son principal actionnaire. La société a l’intention de continuer à augmenter sa participation dans la protection de l’environnement de Conch sur le marché secondaire par l’intermédiaire de Conch Hong Kong optional Opportunity, afin de consolider la base des actionnaires les plus importants, et enfin de réaliser le contrôle et la consolidation de la protection de l’environnement de Conch en nommant la majorité des administrateurs du Conseil d’administration de la protection de l’environnement de Conch.
Promouvoir la transformation verte pour s’adapter à l’objectif de double carbone et promouvoir l’intégration des ressources pour créer un pôle de croissance Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) Les principales activités de protection de l’environnement de Conch sont l’élimination coordonnée des déchets solides industriels et des déchets dangereux, le lavage des cendres volantes et l’élimination des boues d’huile dans les fours à ciment, couvrant 20 provinces, dont Anhui, Shaanxi, Henan, Hunan et Shandong. En 2021, le chiffre d’affaires de Conch environmental protection s’élevait à 1,7 milliard de RMB, avec un bénéfice net de 650 millions de RMB. Anhui Conch Cement Company Limited(600585) D’autre part, la mise en œuvre ultérieure de la consolidation est bénéfique à l’entreprise pour l’intégration des ressources des industries émergentes liées à l’industrie principale du ciment, l’expansion continue de nouveaux pôles de croissance, l’ajout de nouveaux secteurs d’activité et l’ouverture d’un espace de croissance secondaire.
L’accent est mis sur l’augmentation de la demande après l’épidémie et les résultats et l’évaluation des entreprises devraient être progressivement redressés. À la fin du mois de mai, le prix national du ciment était de 478 yuan / tonne (RMB – 6 yuan par rapport à l’année précédente, RMB + 13 yuan par rapport à l’année précédente). Mais l’impact de l’épidémie récente s’estompe progressivement. Shanghai a commencé à reprendre le travail le 1er. Auparavant, le Conseil d’État a tenu une conférence téléphonique pour transmettre pleinement le signal de stabilisation de l’économie. Nous pensons que sous la pression de la croissance économique stable après l’épidémie, la construction d’immobilisations sera une clé importante pour stimuler la restauration économique. Avec une logistique fluide, la reprise du travail des projets en construction et l’accélération de l’atterrissage des nouveaux projets, la demande de ciment devrait être réparée progressivement. En outre, cette année, l’intensité de l’étalement des pics est plus forte (l’étalement des pics dans de nombreuses provinces a augmenté de 10 à 25 jours par rapport à l’année dernière), l’offre détermine la ténacité des prix, et la réparation ultérieure de la demande devrait apporter l’élasticité des prix et des bénéfices. L’évaluation actuelle de la plaque et de l’entreprise est à un niveau historiquement bas, avec une forte capacité de défense et une certaine élasticité de l’évaluation et
Perspectives d’avenir:
À court terme, la demande a été retardée en raison de la récurrence de l’épidémie, mais l’infrastructure de suivi devrait redoubler d’efforts pour réduire l’impact des facteurs épidémiques. La demande devrait diminuer légèrement tout au long de l’année, mais elle est toujours à un stade élevé de la sector – forme. Cependant, la Coordination entre les entreprises du côté de l’offre pour maintenir un développement stable devrait être renforcée en raison de la contraction de la demande. Actuellement, la société et Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) , Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) On s’attend à ce que les efforts conjoints favorisent l’optimisation des modèles. En outre, sous la pression des coûts ou de la promotion des prix pour maintenir un niveau élevé, les bénéfices après l’épidémie continuent de réparer.
À moyen terme, l’augmentation du taux de fret maritime limite le volume des importations de clinker et la mise en place d’un mécanisme de transport du Nord – est vers le Sud, ce qui réduit l’impact sur le marché; Des flux de trésorerie abondants et des dépenses en capital plus importantes sont propices à l’expansion constante du marché mondial de l’entreprise, à la création de nouveaux pôles de croissance tels que les agrégats, le mélange commercial, la protection de l’environnement, la construction d’assemblage et la nouvelle énergie, à l’expansion continue de nouveaux secteurs d’activité et à l’ouverture d’espaces de croissance secondaires. À long terme, la normalisation à double contrôle de la consommation d’énergie contribue à l’optimisation de la configuration de l’industrie et les nouvelles règles de remplacement de l’industrie resserrent encore la proportion et l’indice de remplacement; Dans le cadre de la politique du double carbone, l’entreprise, en tant qu’entreprise leader, a ses propres avantages techniques en matière de réduction des émissions de carbone, et son aménagement dans les nouvelles zones énergétiques telles que les centrales photovoltaïques et le stockage de l’énergie devrait réduire continuellement la proportion d’électricité achetée et avoir une forte capacité de contrôle des coûts; Les entreprises de l’industrie continuent de fusionner et de se restructurer, la concentration du marché s’améliore, la concurrence future en matière de prix sera progressivement remplacée par la concurrence et la capacité de tarification de l’entreprise en tant qu’entreprise chef de file est plus forte.
Il est conseillé aux investisseurs de considérer la croissance comme une croissance du point de vue de la valeur intrinsèque de l’entreprise. Anhui Conch Cement Company Limited(600585) À cet égard, nous recommandons aux investisseurs d’accorder de l’importance aux possibilités d’investissement à long terme de l’entreprise: en ce qui concerne les réparations anticipées trop pessimistes, si la demande réelle en aval dépasse les attentes, nous pensons que la ténacité des bénéfices des escargots de tête devrait dépasser les attentes; Et l’évaluation actuelle du secteur est faible, l’entreprise en tant que chef de file de l’industrie a un fort attribut de défense.
Prévision des bénéfices: Compte tenu de la forte baisse de la demande de ciment causée par la situation épidémique au premier semestre de l’année, nous ajustons les prévisions de bénéfices de l’entreprise et nous prévoyons que les bénéfices nets attribuables à la société mère en 2022 et 2023 seront respectivement de 33,67 milliards de RMB et 34,96 milliards de RMB (les prévisions précédentes étaient respectivement de 36,05 milliards de RMB et 36,64 milliards de RMB), et que le prix actuel des actions sera 6 et 6 fois PE respectivement, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: la demande est inférieure aux attentes; Les contraintes du côté de l’offre sont inférieures aux attentes; La consommation d’énergie, le double contrôle et la limitation de la production ont dépassé les attentes; Les matières premières ont augmenté plus que prévu; Les prix du ciment fluctuent considérablement, etc.
