Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) ( Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) )
Résumé de l’événement: le 2 juin, la société a annoncé qu’elle avait l’intention de lever 9,9 milliards de RMB d’actions non publiques. Le prix d’émission de cette offre non publique est déterminé par voie d’appel d’offres. Le nombre d’actions émises est finalement déterminé en divisant le montant total des fonds levés par le prix d’émission, qui ne doit pas dépasser 624 millions d’actions (y compris le montant principal) et 20% du nombre total d’actions de la société avant l’émission. Le montant de 7383 milliards de RMB du Fonds de collecte de fonds proposé sera utilisé pour le projet de mise en valeur des ressources aurifères de la zone minière de jiaojia (intégration), et le solde de 2517 milliards de RMB sera utilisé pour rembourser les prêts bancaires afin d’atténuer le ratio actif – passif élevé de la société.
Répondre activement à l’appel à l’intégration des ressources, les perspectives d’avantages économiques sont vastes. En 2021, la société a acquis une partie des droits miniers de la ceinture aurifère de jiaojia en achetant Laizhou zhangjianhe Group Assets injection. Sur cette base, la société a l’intention d’intégrer et d’unifier 14 droits miniers dans la zone aurifère de jiaojia par le biais de cette collecte de fonds. En ce qui concerne les coûts d’exploitation, l’exploitation à grande échelle et l’exploitation normalisée sont adoptées pour résoudre les problèmes liés à la grande variété des sites miniers et à l’ouverture multiple d’une mine. Planifier scientifiquement les sites industriels d’extraction et de traitement afin de réduire les coûts de transport du minerai. En ce qui concerne la réserve de ressources et la production, grâce à l’effet de synergie, la capacité de production de minerai après l’achèvement du projet peut atteindre 6,6 millions de tonnes / an, la teneur moyenne en minerai peut atteindre 3,04 G / t, et la teneur moyenne en or du concentré d’or produit peut atteindre 18,85 tonnes, ce qui améliore encore la compétitivité de base et la rentabilité de l’entreprise.
Maîtriser des ressources abondantes et de haute qualité pour construire une base de production d’or de classe mondiale à Laizhou. À la fin de 2021, la compagnie possédait 13 mines chinoises et 2 mines à l’étranger, et les ressources en or ont augmenté à 147926 tonnes, se classant deuxième en Chine après Zijin Mining Group Company Limited(601899) La quantité de ressources de la société en Chine est de 104809 tonnes, dont 91,96% dans la province du Shandong. La région de Laizhou – Zhaoyuan, dans le nord – ouest de la province de Jiaozhou, est l’une des rares grandes zones d’enrichissement en or dans le monde. Les quatre mines de l’entreprise situées dans la région de Laizhou, à savoir l’île Sanshan, jiaojia, Xincheng et Linglong, ont toutes été répertoriées comme les Dix plus grandes mines de production de China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) L’entreprise explorera en profondeur la périphérie autour de la zone de ressources de jiaojia, Xincheng et Sanshan Island, réduira considérablement les coûts et augmentera la production en utilisant le système de production existant et construira une « base d’or de classe mondiale ».
La stratégie de planification du « quatorzième plan quinquennal » est claire et l’objectif du géant international de l’or est de faire de grands progrès. Selon l’objectif du 14ème plan quinquennal du Groupe aurifère, la production d’or minéral du Groupe aurifère devrait atteindre 80 tonnes d’ici 2025, doublant ainsi. La compagnie prévoit achever 1 à 2 acquisitions de minéraux à l’étranger d’ici 2021 à 2023, ce qui augmentera la production annuelle d’environ 13 tonnes; De 2024 à 2025, 1 à 2 autres acquisitions de minéraux à l’étranger seront achevées, ce qui augmentera la production annuelle de 10 tonnes. Entre – temps, la base de Laizhou augmentera la production en augmentant les réserves et la production de 12 à 13 tonnes. D’ici 2025, l’entreprise prévoit d’augmenter la production d’environ 35 tonnes par extension interne, ce qui aidera le Groupe à atteindre l’objectif de production totale de 80 tonnes. Le plan de développement de l’entreprise est clair et opérationnel, et il est en train de devenir une entreprise internationale de premier plan en or.
Conseils en matière d’investissement: l’entreprise a rapidement mis en place des ressources de haute qualité à l’extérieur de la Chine, intégré les ressources de la province du Shandong pour jouer un rôle synergique et un avantage d’échelle, et les perspectives de croissance de la capacité dans le cadre du « quatorzième plan quinquennal » sont claires. Nous prévoyons que la société passera de la perte à la rentabilité en 2022, avec un bénéfice net attribuable à la société mère de 2 126 millions de RMB, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 3 061 / 3 587 millions de RMB en 2023 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 44% / 17,2%. Calculé au prix de clôture du 2 juin, le PE correspondant est 38 / 27 / 23 fois, maintenant la cote « recommandé».
Indice de risque: baisse significative des prix des métaux; L’avancement du projet de l’entreprise est inférieur aux attentes; Risques pour la sécurité de la production; Risques politiques dans les pays où se trouvent des mines à l’étranger.
