Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) ( Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) )
Amélioration des facteurs négatifs externes, nouvelle catégorie de recharge, nouvelle catégorie de recharge, maintien de la cote d ‘« achat »
L’appréciation du RMB en 2021, l’augmentation des taux de fret maritime et l’augmentation des droits de douane ont exercé une pression importante sur les résultats globaux de l’entreprise. À l’heure actuelle, les facteurs externes négatifs s’améliorent progressivement, la performance globale est plus élastique, le RMB entre dans le cycle de dévaluation ou apporte des gains de change, augmente le niveau de la marge bénéficiaire brute des revenus de l’entreprise, et la baisse des taux de fret maritime apporte l’élasticité de la performance. En outre, le marché craint que la baisse de la demande à l’étranger n’ait un impact sur l’entreprise. Nous pensons que les catégories de recharge et de sécurité intelligente sont relativement peu touchées par la baisse de la demande. La demande de voyages touristiques à l’étranger se rétablit rapidement ou stimule la croissance des catégories de recharge Au – delà des attentes du marché. Nous avons révisé à la hausse les prévisions de bénéfices, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 12,55 / 15,65 / 1957 milliards de RMB (la valeur initiale est de 11,86 / 15,66 / 1867 milliards de RMB), ce qui correspond à 3,09 / 3,85 / 4,82 Le cours actuel des actions correspond à un pe de 20,4 / 16,4 / 13,1 fois, ce qui maintient la cote « achat ».
Reprise 2021: les résultats à court terme sont sous pression en raison de multiples chocs tels que l’appréciation du RMB et la hausse des taux de fret maritime
Rappelons qu’en 2021, l’appréciation du RMB a entraîné une perte de change sur les actifs nets en devises, d’une part, et, d’autre part, en supposant que les coûts d’exploitation demeurent inchangés, les revenus en devises seront réduits lorsque le RMB sera réglé, ce qui aura une incidence sur le taux de croissance des revenus et le rendement de la marge brute de la société. Après la réduction du taux de change historique et l’élimination de l’influence de l’appréciation du RMB, nous avons estimé que l’appréciation du RMB en 2021 a diminué d’environ 700 millions de RMB de revenus, que la marge bénéficiaire brute réelle (y compris le fret de tête) était d’environ 39,26% (- 0,01 PCT), que la marge bénéficiaire brute de l’entreprise a encore augmenté sous le coût élevé de 2022q1, et que le prix moyen estimé était de + 12% d’une année sur l’autre, ce qui a été
Perspectives 2022: amélioration des facteurs négatifs entraînant une élasticité des performances, une catégorie de charge de base ou une croissance supérieure aux prévisions du marché
À l’heure actuelle: (1) en 2022, la dépréciation du RMB ou la mélodie dominante, l’actif net en devises de la société devrait générer un gain de change d’environ 100 millions de RMB. Selon l’indice des taux de fret de la ccfi, si la tendance des taux de fret se poursuit, les coûts de transport maritime de la compagnie devraient atteindre un point d’inflexion au quatrième trimestre de 2022. Selon l’analyse de sensibilité, si l’entreprise maintient une augmentation de 10% du prix moyen, la marge brute du deuxième trimestre de 2022 s’améliorera marginalement et la marge brute du deuxième trimestre de 2022 s’améliorera considérablement. En 2022, l’entreprise met l’accent sur la croissance des bénéfices et s’attend à ce que le prix moyen de l’entreprise augmente sensiblement grâce à des mesures telles que l’accélération de l’itération de la mise à niveau des produits. En réponse aux préoccupations du marché au sujet de la baisse de la demande à l’étranger, nous croyons que l’entreprise est relativement peu touchée par la reprise rapide de la demande de voyages à l’étranger et la croissance des catégories de recharge de base ou au – delà des attentes du marché. La catégorie de sécurité intelligente n’est qu’une demande, et les États – Unis et l’Asie continuent de croître régulièrement. Mise en page multipoint de nouveaux produits, investissement dans la recherche et le développement ou efficacité progressive.
Conseils sur les risques: ralentissement de la demande de voyages à l’étranger; La croissance des nouvelles catégories a été inférieure aux prévisions; Les taux de fret maritime ont rebondi, etc.
