Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ( Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) )
Référence de l’expérience de l’industrie américaine des matelas: du point de vue de la demande des consommateurs, l’industrie américaine des matelas est mature et la demande est liée aux ventes de maisons finies, mais elle provient davantage du cycle de remplacement des matelas eux – mêmes. La fréquence de consommation des matelas est plus élevée que celle des produits de mobilier. En outre, l’allongement du temps à la maison fait que les consommateurs accordent plus d’attention à l’environnement domestique et la demande de matelas augmente sans cesse. Du point de vue de l’évolution de la part de marché de la marque, shuda a terminé silian en 2011 et a occupé la position de leader pendant 30 ans. Grâce à la mise en œuvre précise de la stratégie de marketing, shuda a activement amélioré la reconnaissance et la demande des consommateurs pour les produits de matelas, et l’image de marque a gagné le cœur des gens. En tant que type de maison avec un degré élevé de normalisation, le matelas est devenu un facteur clé du développement durable de l’entreprise. En ce qui concerne l’évolution de la concentration de l’industrie, en 2014 et avant, la forte fusion et l’intégration entre les principaux fabricants américains de matelas ont encore stimulé la concentration de l’industrie des matelas, qui a atteint 70%. Après 2014, les nouvelles marques ont trouvé une nouvelle voie en s’appuyant sur les canaux en ligne, ont obtenu une place sur le marché des matelas très concurrentiel, la concentration de l’industrie a diminué, et les leaders traditionnels ont également renforcé la disposition en ligne, confirmant l’importance des canaux en ligne pour les catégories de matelas.
On s’attend à ce que le marché chinois des matelas augmente à la fois en volume et en prix et qu’il y ait de vastes possibilités d’amélioration de la concentration de l’industrie: en ce qui concerne la demande, le taux de croissance annuel moyen composé de la valeur totale de la production et de l’échelle de consommation de meubles souples en Chine de 2010 à 2020 est de 6,1% et 4,9%, respectivement. Parmi eux, les matelas représentent près de la moitié de la part des meubles souples. La Chine est le deuxième plus grand consommateur de matelas au monde après les États – Unis, avec une échelle de consommation de 8,54 milliards de dollars américains en 2020, De 2010 à 2020, le taux de croissance annuel composé de la consommation de matelas en Chine est de 6,2%, ce qui est plus rapide que celui d’autres grands pays consommateurs de matelas et de meubles souples en Chine. Parallèlement au processus d’urbanisation, à l’amélioration de la consommation et à l’amélioration de la sensibilisation nationale à la santé du sommeil, nous prévoyons que l’échelle du marché des matelas dans les zones urbaines de la Chine atteindra 110,9 milliards de RMB d’ici 2025 et que le tcac atteindra 12,6% d’ici 2021 à 2025. Dans le même temps, le premier cycle d’appareils ménagers et d’automobiles chinois dans les zones rurales, suivi des règles de politique générale « meubles dans les zones rurales », devrait ouvrir l’espace de croissance des matelas dans les zones rurales. En ce qui concerne la structure de la concurrence, la concentration de l’industrie chinoise des matelas est relativement faible. Par rapport aux États – Unis, la concentration de l’industrie chinoise des matelas devrait se concentrer davantage sur les entreprises de tête.
Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) : avec les produits comme noyau, les canaux comme base, et les ventes d’enveloppes pour ouvrir un nouvel espace de croissance: Nous résumons que l’avantage concurrentiel de base de l’entreprise comprend principalement les trois aspects suivants: du point de vue des produits, l’entreprise laboure profondément le circuit de subdivision de matelas, derrière la force de recherche et de développement, sur la base d’une compréhension suffisante des consommateurs, les produits prennent la « protection de la colonne vertébrale» comme fonction de base et « l’antibactérien, la prévention des acariens et l’élimination du forma Le taux de d épenses de R & D est le plus élevé de l’industrie. Sur la base de la catégorie matelas, l’entreprise élargit la catégorie Soft Bed et sofa, améliore la disposition de l’espace de la chambre à coucher et du salon, renforce la vente de l’ensemble terminal, et augmente considérablement le prix unitaire des clients. Du point de vue des canaux, les magasins hors ligne de détail de l’entreprise se sont développés rapidement, et la vitesse d’ouverture des magasins a augmenté en 2021, tandis que l’efficacité opérationnelle des magasins et l’emplacement des magasins ont été continuellement optimisés, et le volume de ramassage des magasins individuels et le niveau de profit des concessionnaires ont été continuellement améliorés. Les canaux en ligne se classent au premier rang dans la catégorie des matelas de promotion du commerce électronique depuis de nombreuses années. Dans les grandes entreprises de l’entreprise, le taux de croissance des activités de literie hôtelière est remarquable, 21 ans en collaboration avec la sector – forme OTA pour permettre aux hôtels de construire la deuxième courbe de croissance. Du point de vue du marketing, l’entreprise prend la marque jeune huanxin et la marque guochao comme stratégie de marketing, signe la jeune génération d’acteurs comme porte – parole, parraine de nombreux programmes de variétés de haut niveau, embrasse pleinement le cercle des jeunes, dans le contexte de la jeunesse des consommateurs d’ameublement de maison, espère toucher plus de jeunes consommateurs.
Conseils en matière d’investissement: il s’agit d’un moyen efficace pour l’entreprise d’améliorer la part de marché et la concentration de l’industrie en répétant le processus de développement de l’industrie américaine des matelas, la R & D et l’innovation des produits de matelas, le marketing précis des concepts de marque et l’intégration des fusions et acquisitions entre pairs. Par rapport aux États – Unis, le marché chinois des matelas n’est pas encore mûr. Nous pensons que dans le contexte du niveau d’urbanisation, de l’amélioration de l’importance nationale pour la santé du sommeil et de la politique de déplacement des meubles à la campagne, le taux de pénétration des produits de matelas en Chine continuera d’augmenter. Parallèlement à l’amélioration de la consommation, le marché des matelas devrait afficher une augmentation du volume et des prix. Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) Nous nous attendons à ce que le bénéfice net de la société en 2022 – 2024 soit de 7,20 / 9,39 / 1 217 millions de RMB, en hausse de 28,9% / 30,4% / 29,6% d’une année sur l’autre. Le dernier cours des actions correspondant à PE de la société en 22 et 23 ans est respectivement 15 et 11 fois, donnant la recommandation de notation “buy – A”.
Conseils sur les risques: les prix des matières premières fluctuent considérablement; Risque de ralentissement du boom immobilier; L’épidémie en Chine a été répétée.
