Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) ( Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
Logique d’investissement
L’externalisation de la recherche et du développement pharmaceutiques est en plein essor, avec l’expansion des marchés des blocs moléculaires et des composés d’outils, des IPA et des cdmo. Front End: Molecular Blocks and Tool Compounds are the cornerstone of Pharmaceutical R & D, and 30% of Global Pharmaceutical R & D Expenditures are used for the Purchase and outsourcing of Pharmaceutical Molecular Blocks, according to which it is estimated that the Market Scale of Global Pharmaceutical Molecular Blocks will reach $54.6 billion in Back – end: the pharmaceutical patent Cliff and the Global Industrial Chain Transfer promote the Rapid Expansion of Chinese cdmo and API Markets, and Chinese cdmo and API Enterprises with cost Advantage will enter a high Prosperity cycle.
Le développement de l’intégration de l’avant et de l’arrière – plan, la performance de l’entreprise augmente rapidement. L’entreprise se concentre sur la recherche et le développement de blocs moléculaires et de composés d’outils dans le domaine de la découverte de médicaments à petites molécules, ainsi que sur le développement de procédés et l’amélioration de la technologie de production de médicaments à petites molécules API et intermédiaires. Au cours des dernières années, la société a connu une croissance rapide, avec un chiffre d’affaires de 969 millions de RMB en 2021, en hausse de 52,61% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 191 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 48,70% par rapport à l’année précédente. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 300 millions de RMB, en hausse de 33,02% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 62 millions de RMB, en hausse de 15,06% d’une année sur l’autre. Les résultats des trois prochaines années devraient maintenir un taux de croissance élevé de 40 à 50%.
L’influence de la marque commerciale de première ligne continue d’augmenter. L’activité de première ligne est l’activité principale de l’entreprise, les blocs moléculaires et les composés d’outils sont en expansion constante. À l’heure actuelle, l’entreprise a accumulé plus de 58600 blocs moléculaires et composés d’outils, dont 42 000 blocs moléculaires et plus de 16 000 composés d’outils. Plus de 110 bibliothèques de composés intégrés ont été construites, avec une large couverture des clients. À l’heure actuelle, l’effet de marque a été progressivement formé.
La mise en page de l’arrière – plan de la substance médicamenteuse à haute barrière technologique et la transformation de la substance médicamenteuse innovante cdmo commencent à produire des résultats remarquables. Les activités de back – end de l’entreprise se sont concentrées sur le développement d’IPA à haute barrière et ont développé indépendamment des IPA à haute difficulté de synthèse, tels que l’iribrine et la tribétidine. Au fur et à mesure que les activités de première ligne s’orientent vers l’arrière – plan, l’entreprise continue d’accroître la mise en page des activités de l’odmc. Entre – temps, l’entreprise acquerra 100% des capitaux propres de Medicine source, étendra ses activités au domaine de la préparation et créera une sector – forme de service intégrée à l’ensemble du processus.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 2,75 / 4,16 / 620 millions de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 43,93% / 51,47% / 48,92% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne la société comparable, nous donnerons à la société 35 fois le bénéfice net attribuable à La société mère prévu en 2023 PE, avec un prix cible correspondant de 196,00 RMB / action, couvrant pour la première fois et donnant une « cote d’achat ».
Conseils sur les risques
Risque de levée de l’interdiction, risque de contrefaçon de brevets, risque de fuite des cerveaux, risque de retard dans la recherche et le développement, risque de fluctuation du taux de change, risque récurrent d’épidémie de covid – 19.
