Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Principaux points de vue
Les ventes de guangben sont sous pression à court terme. Guangben a vendu 47 100 véhicules en mai, en baisse de 27,4% par rapport à l’année précédente; Les ventes cumulées de janvier à mai se sont élevées à 283400 véhicules, en baisse de 10,8% d’une année sur l’autre. Guangben devrait encore subir l’impact de l’épidémie et de la pénurie de pièces de rechange en mai, ce qui a entraîné une pression sur les ventes d’une année sur l’autre. Avec L’amélioration progressive de la situation épidémique en Chine, les ventes de guangben devraient reprendre en juin. Selon les statistiques préliminaires de la Fédération des consommateurs, les ventes en gros de voitures particulières au sens étroit ont chuté de 23% d’une année sur l’autre au cours des trois premières semaines de mai, tandis que les ventes en gros à grande échelle ont légèrement dépassé le niveau moyen de l’industrie. Le 29 mai, le nouveau modèle compact de SUV Zr – V (zhiyin) de GAC Honda a été officiellement dévoilé. On s’attend à ce que sa gamme de prix principale tombe entre 150000 et 180000 yuans, ce qui devrait renforcer davantage le segment des SUV et former une disposition différenciée des produits SUV avec Fanzhi et haoying. 31 mai guangben New Electric Brand E: NP First Model E: np1 (chipai 1) opened Pre – sale, Localized Small SUV, with a duration range of 420km / 510km, the New Vehicle will be formally listed in June, and it is expected that the New Vehicle will lay the Foundation for guangben Accelerating Electrification transformation.
Les ventes de Guangfeng ont augmenté contre le marché et les principaux modèles devraient stimuler davantage les ventes. Guangfeng a vendu 83 800 véhicules en mai, en hausse de 19,7% par rapport à l’année précédente; Les ventes cumulées de janvier à mai se sont élevées à 399300 véhicules, en hausse de 16,1% d’une année sur l’autre. Les ventes de Guangfeng ont fortement augmenté d’une année sur l’autre en mai, et les ventes de gros ont largement dépassé le niveau moyen de l’industrie en mai. En mai, Camry a vendu 22 400 véhicules, weilanda 13 200 véhicules, leiling 12 900 véhicules, Saina 7 600 véhicules et hanlanda 8 100 véhicules. Le 1er juin, le modèle PHARE de Guangfeng, Camry 2022, a été lancé sur le marché. On s’attend à ce que le premier modèle de la série BZ pure Power, bz4x, soit également lancé sur le marché en juin. Le lancement de nouveaux véhicules clés devrait stimuler davantage les ventes de Guangfeng.
Les ventes de GAC Autonomous et de GAC AEN ont rapidement repris. Les ventes de GAC en mai ont atteint 29 400 véhicules, en hausse de 12,8% par rapport à l’année précédente; Les ventes cumulées de janvier à mai se sont élevées à 139900 véhicules, en hausse de 11% d’une année sur l’autre. Avec l’amélioration marginale de la situation épidémique en Chine, les ventes autonomes ont rapidement repris et augmenté en mai. En mai, la version R – style de Shadow Panther a été lancée sur le marché. Au cours du second semestre de l’année, de nouveaux modèles de véhicules équipés d’un système hybride julang, tels que Shadow cool et M8, seront lancés successivement. La Force des produits devrait continuer à augmenter, ce qui aidera à promouvoir La croissance constante des ventes de véhicules autonomes. En mai, les ventes de GAC aean en mai ont atteint 21 100 véhicules, en hausse de 150,2% par rapport à l’année précédente; Les ventes cumulées de janvier à mai se sont élevées à 76 100 véhicules, en hausse de 121,8% par rapport à l’année précédente. En mai, Aion s a maintenu les ventes à chaud, atteignant 10 500 véhicules par mois, ce qui a contribué à la forte augmentation des ventes de GAC aean en mai d’une année sur l’autre et à la reprise du taux de croissance d’une année sur l’autre au niveau d’avant l’épidémie.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
On estime que le SPE de 2022 à 2024 sera respectivement de 0,96, 1,16 et 1,39 RMB. Selon l’évaluation PE de 22 ans et en se référant à l’évaluation comparable de la société, la société recevra 21 fois PE en 2022, avec un prix cible de 20,16 RMB, afin de maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Le volume des ventes de l’industrie des voitures particulières est inférieur aux prévisions, le volume des ventes indépendantes de Guangfeng, guangben et GAC est inférieur aux prévisions, et l’incertitude de l’épidémie affectera le soutien de la chaîne d’approvisionnement.
