Zhende Medical Co.Ltd(603301) ( Zhende Medical Co.Ltd(603301) )
Extension endogène pour consolider la position de leader, double incitation pour assurer la croissance des performances
L’entreprise a commencé par l’OEM de produits traditionnels de soins des plaies à l’étranger. Après plus de 20 ans de développement, les types de produits ont continué à être abondants, couvrant maintenant les pansements modernes, le contrôle sensoriel chirurgical, le traitement et la fixation du stress, les pansements traditionnels et d’autres quatre catégories, et est l’une des entreprises les plus complètes et les plus avancées dans l’industrie chinoise des pansements médicaux. Dans l’histoire de l’entreprise, le taux de croissance des performances endogènes est relativement stable, l’échelle des ventes a fortement augmenté en raison de la situation épidémique au cours des dernières années, les fondamentaux ont subi des changements positifs significatifs et le taux de croissance des activités principales s’est accéléré. En mai 2021, le plan d’incitation à l’option d’achat d’actions et le plan d’actionnariat des employés de la phase I ont été publiés. En septembre, la société a fixé une augmentation d’au plus 1 milliard de RMB au Contrôleur effectif et à sa société holding pour compléter le Fonds de roulement, ce qui indique que la société a suffisamment confiance dans les opérations futures.
Mettre l’accent sur le développement à long terme et apporter des changements positifs significatifs aux fondamentaux de l’approvisionnement en matériel en cas d’épidémie
D’une part, le taux de couverture des terminaux a été considérablement amélioré. Grâce à l’assurance de la qualité et à l’approvisionnement stable en matériel de prévention des épidémies, l’entreprise a encore renforcé la coopération stratégique globale entre les ventes à l’étranger et les clients internationaux, en particulier les grands clients, amélioré la position de leader des ventes intérieures et considérablement amélioré le taux de couverture des hôpitaux, des pharmacies et de la distribution en ligne; D’autre part, des liquidités abondantes peuvent fournir un soutien suffisant pour l’expansion de la capacité de production, l’investissement et le développement à long terme, y compris l’expansion de la capacité de production et la mise à niveau de l’équipement pour Xuchang, Anhui et d’autres bases de production, tandis que l’échelle et le rythme de l’investissement et de l’acquisition sont accélérés. Parmi eux, l’acquisition et l’acquisition de Shanghai Yao pour un coût de 400 millions de RMB peuvent améliorer la compétitivité des produits de pansement modernes, et l’utilisation de l’avantage de canal devrait permettre un déploiement rapide, en outre, Promouvoir une plus grande efficacité opérationnelle globale.
Optimisation et mise à niveau des produits de base d’extension et d’extension interne, logique progressive lisse
À l’avenir, sur la base de l’augmentation de la proportion des ventes intérieures, l’entreprise se concentrera sur le développement d’entreprises telles que les pansements modernes et le contrôle sensoriel chirurgical. Sous les facteurs préalables à la couverture des hôpitaux terminaux de pansement médical et à l’éducation des terminaux de l’équipe universitaire auto – construite, L’entreprise s’attend à ce que le marché de l’éducation soit cultivé et bénéficie en premier grâce à la mise à niveau continue des produits et à l’augmentation de la part de marché par Dans le domaine du contrôle des sens chirurgicaux, il y a encore 3 à 4 fois plus d’espace sous – jacent pour remplacer les produits de coton réutilisés traditionnels par des produits chirurgicaux non tissés jetables. L’entreprise devrait bénéficier en priorité d’une couverture complète de la chaîne de production de matières premières non tissées en amont et d’une pénétration de premier plan des canaux terminaux en aval, et améliorer la couverture du marché et la compétitivité des produits par l’acquisition de Hangzhou pujian, afin d’acquérir Royal UK pour étendre le marché d’outre – mer; Dans le domaine des pansements modernes, l’entreprise a dépensé 400 millions de RMB pour acquérir Shanghai Yao, qui est à l’avant – garde des pansements modernes faits maison. L’avantage du canal terminal de Yao Product Power superposition Company devrait prendre l’initiative d’obtenir des possibilités de remplacement des pansements modernes faits maison. En outre, l’entreprise s’étend davantage aux produits de Soins stomatologiques et aux produits de protection sportive qui complètent les activités existantes, et l’effet de synergie du canal continue de se manifester.
Prévisions de bénéfices
En tant que l’une des principales entreprises chinoises de pansement médical, l’entreprise a rapidement élargi le marché des canaux terminaux en profitant de l’occasion d’approvisionnement en matériel de prévention des épidémies, tout en obtenant des flux de trésorerie relativement abondants, et a été utilisée pour le d éveloppement industriel, y compris l’expansion de la capacité de production, l’investissement m & a, la R & D innovante, etc., afin de promouvoir la croissance durable, en combinaison avec la logique de développement de l’industrie principale, y compris le contrôle chirurgical, les pansements modernes, le traitement Nous pensons que l’entreprise devrait maintenir une tendance rapide au cours des trois prochaines années. On estime que le chiffre d’affaires d’exploitation de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 57,42 / 64,15 / 7311 milliards de RMB, soit une augmentation annuelle de 12,8% / 11,7% / 14,0%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 7,03 / 8,07 / 915 millions de RMB, en hausse de 18,0% / 14,7% / 13,4% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un bénéfice par action de 3,10 / 3,55 / 4,03 RMB, ce qui correspond au prix de clôture de l’action de 35,25 RMB le 6 juin 2022, PE était de 11 / 10 / 9x et a été couvert pour la première fois avec une note d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Risque de vente à l’étranger inférieur aux attentes, risque de recherche et de développement de produits, risque de qualité de produits, risque d’achat centralisé supérieur aux attentes, risque d’expansion des ventes inférieure aux attentes, risque de mise en oeuvre de projets d’investissement.
