Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Événements d’investissement la société a publié un rapport rapide sur la production et les ventes pour le mois de mai, avec une production et des ventes de 192000 véhicules et 183000 véhicules respectivement, en hausse de + 49,6% / + 47,3% par rapport à l’année précédente et de + 16,1% / + 3,5% par rapport à l’année précédente. La production et les ventes ont augmenté rapidement et ont connu une croissance positive d’une année sur l’autre. La production et les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ont été respectivement de 24 000 et 22 000, soit + 151,1% / + 118,1% d’une année sur l’autre.
Notre analyse et notre jugement
La performance de la marque indépendante est remarquable. GAC ea’an a vendu plus de 20 000 yuans par mois, verrouillant les champions des ventes dans le camp des nouvelles forces. La situation de rétablissement de Chuanqi est évidente. AEN a vendu 21 056 unités en mai, en hausse de 150% par rapport à l’année précédente. Les ventes cumulées de janvier à mai ont atteint 76 142 unités, en hausse de 122% par rapport à l’année précédente. À la fin de cette année, la deuxième usine d’ea’an sera mise en service avec une capacité standard supplémentaire de 200000 véhicules par an, ce qui aidera EA à atteindre des objectifs de production et de commercialisation plus élevés. L’AEN de GAC a achevé une nouvelle série d’augmentations de capital cette année, avec 679 employés motivés par des capitaux propres et 115 scientifiques et techniciens de l’Institut de recherche de GAC, avec une période de verrouillage de cinq ans. L’AEN a également terminé la liaison des employés et des chercheurs principaux avant l’inscription indépendante.
Chuanqi a réalisé la production et la vente de 33 582 et 29 350 véhicules en mai, avec une croissance annuelle de 96,2% et 45,9%, et une croissance annuelle de 71,5% et 12,8%, montrant une bonne reprise. En juin, Chuanqi a lancé une politique préférentielle exclusive pour l’achat de voitures, qui comprend plusieurs politiques préférentielles pour l’achat de voitures, telles que super 0 acompte, jusqu’à 7 000 yuans d’intérêt réduit et jusqu’à 8 000 yuans de subvention de remplacement. La plupart des modèles de véhicules de Chuanqi peuvent bénéficier de la Politique nationale de réduction de la taxe d’achat de certaines voitures particulières. La croissance rapide des ventes se poursuivra d’une année sur l’autre.
En ce qui concerne la marque JV, GAC Toyota a achevé la production et la vente de 86 922 véhicules et 83 800 véhicules en mai, soit + 25,5% / + 19,7% d’une année sur l’autre. De janvier à mai 2022, les ventes cumulées de GAC Toyota étaient de 399334 véhicules, en hausse de 16,1% par rapport à l’année précédente. Les ventes de la famille hybride de janvier à mai se sont élevées à 117237 véhicules, en hausse de 1227% par rapport à l’année précédente, soit 29,4%. En ce qui concerne les modèles spécifiques, en mai, les ventes de 8 138 véhicules de hanlanda ont augmenté de 4% par rapport à l’année précédente, 22 426 véhicules de Camry ont augmenté de 38% par rapport à l’année précédente et 7 635 véhicules de Sina ont augmenté de 64%, ce qui devrait avoir un impact sur la tendance des champions du segment MpV. En ce qui concerne les nouveaux véhicules, GAC Toyota bz4x, le premier SUV électrique de taille moyenne de la série Toyota, a été mis en vente à l’avance en mai et devrait être livré à la mi – juin.
Influencés par les matières premières et la chaîne d’approvisionnement, GAC Honda a produit 49 039 véhicules en mai, soit + 58,6% par rapport à l’année précédente. D’une année sur l’autre – 21%, les ventes de 47 124 véhicules ont augmenté de + 97,3% d’une année sur l’autre – 27%. En mai, GAC Honda a officiellement dévoilé son nouveau suvzr – V compact, qui devrait stimuler davantage la croissance des ventes de GAC Honda. Guangzhou Automobile Honda a été fortement touchée par la pénurie de pièces de rechange, avec des ventes de 23 800 unités en avril, en baisse de 66,35% par rapport à l’année précédente.
(ⅲ) en mai, avec la reprise successive de la chaîne de l’industrie automobile, l’industrie automobile s’est progressivement redressée et les données sur la production et les ventes ont augmenté régulièrement. Selon l’Association chinoise de l’industrie automobile, les ventes de l’industrie automobile devraient atteindre 1 765500 véhicules en mai, en hausse de 49,59% par rapport à l’année précédente. Par rapport au mois d’avril, la production et les ventes de l’industrie automobile se sont nettement redressées. Dans le même temps, avec la mise en œuvre de nombreuses politiques d’incitation à la consommation d’automobiles, la demande d’achat d’automobiles sera encore libérée et le marché automobile devrait continuer à se redresser.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le chiffre d’affaires d’exploitation de la société en 2022 – 2023 sera de 90,5 milliards de RMB et 103,6 milliards de RMB respectivement, avec un taux de croissance annuel de 19,63% et 14,39%, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 10 061 milliards de RMB et 11,9 milliards de RMB respectivement, et que le SPE correspondant sera de 0,96 RMB et 1,14 RMB respectivement, afin de maintenir la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: 1. L’épidémie affecte l’interruption de la chaîne d’approvisionnement et du côté de la consommation, limitant ainsi le risque de production et de vente de l’entreprise; 2. Risque de hausse des prix des matières premières.
