Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) ( Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) )
Annonce de l’entreprise
Le 6 juin 2022, la société a publié un avis public sur l’acquisition de 40% des actions de Hunan Chu micro – Semiconductor par radiation publique, avec un prix de transfert de base de 295 millions de RMB (à l’exclusion de l’apport en capital de 80 millions de RMB versé par le cessionnaire après radiation réussie). Le 2 juin, la société a confirmé qu’elle était le cessionnaire du projet et qu’une fois la transaction terminée, chu microconductor deviendrait une filiale participante de la société.
Commentaires
En tant qu’actif de haute qualité de 48 entreprises, chuwei devrait renforcer la capacité de fabrication de Wafers de l’entreprise. Chu micro – Semiconductor était auparavant détenu par 48 bureaux, Changsha Hi – tech Holding Group et Hunan Hi – tech Venture Capital Group respectivement 40%, 30% et 30%. Après l’achèvement de cette transaction, Yang Jie deviendra l’actionnaire avec le ratio de participation le plus élevé. Chu micro – Semiconductor est principalement engagé dans la fabrication et le Service de plaquettes semi – conductrices. En 2021, chu micro – Semiconductor a réalisé un chiffre d’affaires de 265537 millions de RMB, un bénéfice net de 143329 millions de RMB, un actif net de 651 millions de RMB et 26 fois PE correspondant; Au premier trimestre de 2022, le revenu d’exploitation s’élevait à 199299 millions de RMB, le bénéfice net à 10 994 millions de RMB et l’actif net à 640 millions de RMB.
La disposition de la ligne de production “4 + 6 + 8” a été formée et l’avantage de l’intégration verticale de l’IDM a été renforcé. Cette transaction aide les deux parties à tirer pleinement parti de leurs avantages et de leurs ressources respectifs et à renforcer leur intégration profonde dans la recherche et le développement, les produits, le marché, etc.; Aider Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) Auparavant, la compagnie avait une capacité de base en silicium de 4 pouces et de 6 pouces (une augmentation prévue de plus de 30% de la capacité en 2022) et une capacité de Wafers de 8 pouces (une augmentation prévue de 50% de la capacité en 2022) en collaboration avec Central Shaoxing. La participation dans Chu micro – Semiconductor a amélioré la disposition de la capacité de production de 8 pouces de l’entreprise, renforcé la disposition de la fabrication de dispositifs d’alimentation moyenne et haute gamme, et a joué un rôle important dans le développement à long terme de l’entreprise.
Améliorer les revenus de l’entreprise en matière de capacité de production à grande échelle et éliminer le goulot d’étranglement de la capacité insuffisante. Chu micro – Semiconductor a construit un 8 pouces 0,25 μ M ~ 0,13 μ La ligne de processus de vérification de l’ensemble complet de l’équipement de circuit intégré m a permis d’obtenir une production à grande échelle indépendante et contrôlable de 8 pouces, avec une production mensuelle de 10 000 pièces et une capacité de production croissante. Après l’achèvement de la transaction, la société promet de faire progresser le nouveau calendrier du projet après le transfert des capitaux propres: 1) d’ici la fin de 2022, le projet de l’entreprise cible atteindra l’objectif d’un taux de localisation du matériel de 95%. À la fin du premier trimestre de 2023, le projet d’entreprise sous – jacent satisfait aux conditions d’acceptation. À la fin de 2024, s’assurer que l’entreprise en question construit une ligne de production de puces à base de silicium de 8 pouces de 30 000 pièces par mois et une ligne de production de puces à base de carbure de silicium de 6 pouces de 5 000 pièces par mois. C’est – à – dire d’ici 2024, chu micro – Semiconductor pourrait atteindre une capacité de base de silicium de 8 pouces de 40 000 pièces par mois et une capacité de SiC de 6 pouces de 5 000 pièces par mois, ce qui éliminerait considérablement le goulot d’étranglement de la capacité insuffisante et améliorerait encore les résultats de L’entreprise.
Conseils en matière d’investissement
À l’heure actuelle, l’entreprise élargit horizontalement les catégories de produits, met à niveau la structure des produits pour la deuxième fois, optimise la structure de la demande en aval, prolonge verticalement la disposition de l’IDM et accélère la libération de la capacité. Sur la base de ce qui précède, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 11,69, 15,63 et 2 056 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec un ratio P / e correspondant de 32,70, 24,47 et 18,60 fois, afin de maintenir la cote d ‘« achat » de la société.
Conseils sur les risques
La construction du projet n’a pas été à la hauteur des attentes et les progrès de la recherche et du développement n’ont pas été à la hauteur des attentes.
