Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) ( Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) )
Événements
Dans la soirée du 6 juin, la compagnie a publié l’annonce des résultats semestriels de 2022. Au cours du premier semestre de 2022, le bénéfice net attribuable à la société mère devrait atteindre 2 122 milliards de RMB – 2 372 milliards de RMB, en hausse de 542,79% – 618,52% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 2 103 milliards de RMB – 2 353 milliards de RMB, en hausse de 565,10% – 644,18% d’une année sur l’autre; Le SPE atteint 18411 – 20580 RMB, en hausse de 538,38% – 613,59% par rapport à l’année précédente.
Commentaires
Q2 a bénéficié d’une hausse des prix de l’hydroxyde de lithium et de résultats conformes aux attentes. Le bénéfice net attribuable à la société mère de Q2 est de 1,1 milliard de RMB à 1,35 milliard de RMB, en hausse de 7,6% – 32,1% par rapport à l’année précédente. On estime que le bénéfice de l’explosion civile est de 100 millions de RMB, le bénéfice de l’entreprise de sel de lithium est de 1 milliard de RMB à 1,25 milliard de RMB, la valeur médiane est de 1125 milliard de RMB, le volume d’expédition de sel de lithium de Q2 est estimé à 9 000 tonnes, et le bénéfice net de la société de sel de lithium de Q2 par Le prix moyen de l’hydroxyde de lithium Q2 jusqu’à présent était de 474900 yuan / tonne, en hausse de 26% par rapport à l’année précédente; Le prix moyen du concentré de lithium Q2 à ce jour est de 3 789,53 $/ tonne, en hausse de 46% par rapport à l’année précédente. Compte tenu de la consommation par l’entreprise d’une partie des stocks de concentré à faible coût, le rendement de Q2 a été largement conforme aux attentes.
Le taux de garantie des ressources et le taux d’autosuffisance continuent d’augmenter. En 23 – 24 ans, la société a convenu d’une capacité de souscription de concentré d’environ 500000 tonnes / an et d’un ratio d’approvisionnement garanti de près de 100%. Répartition des ressources: Li jiagou (28%) a le droit de priorité d’approvisionnement; 120000 tonnes / an de concentré de cattlin en Australie; Australian Core (4,76%) 22q4 concentré assuré 75000 tonnes / an; Australie aby (3,4%) 23q2 concentré assuré 120000 tonnes / an; Exploration de l’EFE australien (4,6%); Evr Australia (9,5%) exploration; Une filiale à part entière d’ultralithium Canada (60%) est en exploration. L’entreprise continue de suivre d’autres projets à l’extérieur de la Chine et prévoit que le taux d’autosuffisance en ressources dépassera 50% d’ici 25 ans.
Ya’an prévoit une capacité de 50 000 tonnes d’hydroxyde de lithium et prévoit une capacité de 104000 tonnes / an de sel de lithium sur 25 ans. À l’heure actuelle, la capacité de production de l’entreprise est de 33 000 t / a d’hydroxyde de lithium et de 6 000 t / a de carbonate de lithium. La phase II de Ya’an prévoit 30 000 tonnes d’hydroxyde de lithium et la phase III prévoit 20 000 tonnes d’hydroxyde de lithium et 11 000 tonnes de chlorure de lithium. On estime que la capacité de production prévue de sel de lithium de l’entreprise sur 25 ans est de 104000 tonnes / an, dont 83 000 tonnes / an d’hydroxyde de lithium, se classant cinquième dans la capacité de production prévue globale. L’entreprise a conclu un accord d’approvisionnement en hydroxyde de lithium de cinq ans avec Tesla en aval, et le montant cumulé des achats est estimé à 630 à 880 millions de dollars.
Prévisions de bénéfices & conseils en investissement
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère au cours de la période de 22 à 24 ans est de 3944 milliards de RMB, 4550 milliards de RMB et 4706 milliards de RMB respectivement; Les EPS correspondants sont respectivement de 3,42 Yuan, 3,95 yuan et 4,08 yuan; Le pe correspondant est 7,5 fois, 6,5 fois et 6,3 fois respectivement, et la note d’achat est maintenue.
Conseils sur les risques
La demande en aval est inférieure aux attentes; Les contrôleurs effectifs, les personnes agissant de concert et les autorités de surveillance réduisent le risque de détention d’actions, etc.
