Quakesafe Technologies Co.Ltd(300767) ( Quakesafe Technologies Co.Ltd(300767) )
Les principales entreprises de construction, d'atténuation des chocs et d'isolation, basées au Yunnan, s'étendent à l'ensemble du pays. La société est la seule société cotée en actions a pour l'atténuation et l'isolation des tremblements de terre dans la construction, avec une part de marché de plus de 30% au cours des dernières années. L'activité principale de l'entreprise est les produits d'isolation sismique, dont les produits d'isolation sismique représentent plus de 70%, bénéficiant du développement du marché de l'isolation sismique, et le chiffre d'affaires de l'isolation sismique a augmenté à 26,3% en 2021. L'entreprise est basée au Yunnan et s'étend à l'ensemble du pays. Jusqu'en 2020, la part des activités de l'entreprise dans le Yunnan est restée supérieure à 60%. En 2021, l'effort d'expansion des activités à l'extérieur de la province a montré des résultats remarquables. Le taux de croissance des revenus a atteint 93,5%, et la proportion a rapidement augmenté à 60%. En 2012 - 2021, le revenu de la société et le bénéfice net de la société mère ont maintenu une croissance stable, avec un taux de croissance composé de 21,4% et 12,6%, respectivement; Bien que la rentabilité ait légèrement diminué en 2021 en raison de la hausse des prix des matières premières et des bas prix des entreprises à l'extérieur de la province, la marge brute et la marge nette au cours de la période visée par le rapport étaient encore de 41,7% et 12,7%.
Les techniques d'isolation sismique peuvent réduire l'action sismique de 50 à 80%, et les politiques nationales ont été encouragées à passer à un processus de transformation forcée. Les méthodes sismiques peuvent être divisées en trois types: la résistance rigide aux tremblements de terre, l'amortissement des tremblements de terre et l'isolation des tremblements de terre. Par rapport à l'isolation et à l'amortissement des tremblements de terre, l'effet sismique est meilleur, et l'action sismique peut être réduite de 50% - 80%, 20% - 30%, respectivement. Les politiques industrielles relatives à l'atténuation et à l'isolation des tremblements de terre ont commencé au Yunnan, où les tremblements de terre sont fréquents, et ont été progressivement étendues à l'ensemble du pays. Avant 2019, les politiques industrielles nationales étaient principalement encouragées à être utilisées, et seules le Yunnan et d'autres endroits avaient des exigences obligatoires. Cependant, avec l'entrée en vigueur officielle du Règlement sur la gestion sismique des projets de construction en 2021, les zones où la technologie d'isolation sismique est appliquée de façon obligatoire sont passées de 287 districts et comtés à plus de 1700 districts et comtés, et l'espace de marché a été considérablement élargi.
Après l'entrée en vigueur de la législation, l'espace de marché pour l'atténuation et l'isolation sismiques des nouveaux bâtiments peut atteindre 33 milliards de RMB, avec une expansion de 15 fois, et la construction de logements de haute qualité devrait contribuer 10 milliards de RMB. Avant l'entrée en vigueur de la législation, l'espace de marché de l'industrie de l'isolation sismique ne devrait être que d'environ 2 milliards de RMB. Compte tenu de la période de transition de la mise en œuvre de la politique, nous estimons que l'espace de marché pour l'atténuation des chocs et l'isolation des nouveaux bâtiments résultant directement de l'entrée en vigueur de la législation en 2022 - 2025 est de 72,8, 160,7, 237,3 et 32,99 milliards de RMB, ce qui représente une augmentation de 15 fois de la capacité. En outre, les exigences en matière de construction résidentielle de haute qualité et l'économie de l'adoption de technologies d'atténuation et d'isolation sismiques dans les zones à forte intensité de fortification sismique élargissent encore l'application de l'atténuation et de l'isolation sismiques. Le marché immobilier résidentiel devrait fournir une augmentation de l'atténuation et de l'isolation sismiques. Nous estimons que la demande d'atténuation et d'isolation sismiques sur le marché immobilier dans les zones à forte intensité de fortification sismique en 2022 - 2025 est de 23,1, 46,1, 66 et 8,59 milliards de RMB, et nous espérons que l'espace de
Nous pensons que la force motrice de base de l'entreprise pour réaliser une croissance rapide dans le contexte de l'expansion de l'industrie réside dans sa capacité de production et de distribution, sa capacité de fournir des solutions complètes sous l'avantage technique et l'avantage de l'expérience de projet clé:
Capacité de production et répartition des ventes: Avant l'introduction de la législation, la société a considérablement augmenté sa capacité de production grâce à la construction de nouvelles installations et à l'amélioration technique. Après l'achèvement du projet, la société peut atteindre 130000 ensembles de capacité de production de produits d'isolation sismique et 40 000 ensembles de capacité de production de produits d'amortissement sismique. La capacité totale de production de produits d'isolation sismique est 3,5 fois plus élevée qu'au début de la cotation en 2019. En outre, l'acquisition de Changzhou Green en 2021 a enrichi En ce qui concerne la distribution des ventes, l'entreprise a construit cinq grandes zones de vente, le personnel de vente s'est développé rapidement et a augmenté les investissements dans la promotion du marché. La proportion des dépenses de promotion du marché dans les revenus est restée supérieure à 7%. De nombreuses mesures ont aidé l'entreprise à développer le marché national.
Avantages techniques et solutions complètes: l'entreprise a maintenu la coopération avec l'Institut de conception et a mis en place le poste de travail de l'académicien Zhou Fulin. De nombreux experts célèbres de l'industrie ont été employés comme administrateurs indépendants de l'entreprise, et le nombre de techniciens est resté supérieur à 25%. L'entreprise a le statut de fabricant de normes industrielles pour promouvoir le développement de haute qualité de l'industrie. Selon les caractéristiques non standard du projet, l'entreprise peut fournir des solutions tridimensionnelles complètes pour répondre aux besoins de conception préliminaire et d'entretien ultérieur du projet.
Expérience de projet à grande échelle: l'entreprise est leader dans l'industrie de la technologie de marque grâce à l'expérience de travail profond du Yunnan. L'expérience réussie a été appliquée avec succès à des projets clés nationaux tels que l'aéroport Daxing de Beijing et le projet de réservoir de GNL Sinopec de Tianjin, qui reflètent pleinement la capacité de l'entreprise d'obtenir des commandes dans des projets à grande échelle à l'échelle nationale. L'expérience de projet à grande échelle aide l'entreprise à continuer d'explorer le marché national.
Prévision des bénéfices et suggestions d'investissement: l'entreprise est le chef de file de l'industrie de la construction, de l'atténuation des chocs et de l'isolation, bénéficie pleinement de l'expansion considérable de l'espace de marché après l'entrée en vigueur de la législation, et réalise une croissance rapide à l'avenir en s'appuyant sur L'expansion de sa capacité, l'avantage technologique de la marque et l'expérience de grands projets. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 2,4, 5,0 et 860 millions de RMB respectivement, et que le PE correspondant sera 57, 27 et 16 fois respectivement, et qu'il sera couvert pour la première fois et qu'il recevra une cote d '« achat ».
Conseils sur les risques: le développement du marché n'est pas aussi rapide que prévu, le calendrier de mise en service de la capacité n'est pas aussi rapide que prévu, les prix des matières premières augmentent considérablement, l'écart de mesure de l'espace de marché et les données publiques utilisées dans les rapports de recherche peuvent être retardées ou mises à jour en temps opportun.
