Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Événement: Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238)
Excellente performance de la marque indépendante, en particulier eyan
En mai, les ventes de GAC AEN se sont élevées à 21 000, en hausse de 150,2% d’une année sur l’autre et de 106,2% d’une année sur l’autre, ce qui a donné de très bons résultats dans l’ensemble. Nous nous attendons à ce qu’elles soient principalement attribuables à l’atténuation de l’épidémie, à la récupération progressive de la capacité de production de l’entreprise et à de meilleures commandes. Selon l’application GAC AEN, la période de commande et de collecte des véhicules est encore longue, ce qui indique que la demande de modèles de l’entreprise est encore bonne. En 2023, Guangzhou Automobile aean aura des modèles de poids lourds tels que A19, as9 (un million de superruns) et A02 (le premier modèle de la sector – forme gep3.0) sur le marché, ce qui devrait entraîner une croissance soutenue et élevée des ventes de l’entreprise.
En mai, les ventes de GAC Chuanqi se sont élevées à 29 000 unités, en hausse de 12,8% d’une année sur l’autre et de 45,9% d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que gm8, gs8, Shadow Leopard et d’autres modèles de poids lourds se vendent bien. Par la suite, avec la sortie et le lancement du nouveau produit weilbong yingku, le niveau de production et de vente de Chuanqi devrait continuer à augmenter.
Toyota s’est bien comportée et Honda s’est rapidement rétablie. En mai, GAC Toyota a vendu 84 000 véhicules, en hausse de 19,7% d’une année sur l’autre et de 22,3% d’une année sur l’autre, ce qui a donné de bons résultats. Parmi eux, les ventes de modèles de base haut de gamme tels que Saina, hanlanda, kemeri et weilanda étaient respectivement de 7 635, 8 138, 22 426 et 13 211 véhicules, ce qui a entraîné une croissance significative d’une année sur l’autre. En mai, les ventes de GAC Honda se sont élevées à 47 000 véhicules, en baisse de 27,4% d’une année sur l’autre et en hausse de 97,3% d’une année sur l’autre, ce qui a donné de piètres résultats d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que les ventes de GAC Honda s’améliorent davantage avec l’atténuation de l’épidémie.
Trois points saillants de l’investissement de Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) GAC eon: 1) la marque continue d’augmenter (produits haut de gamme, ultra – remplissage et atterrissage technologique, etc.); Les ventes continuent d’augmenter à un niveau élevé; La mise en place du financement; 2023 nouveau cycle de production. GAC Chuanqi: 1) nouveau cycle de produits (gs8, Shadow Leopard, Shadow cool); Amélioration continue des bénéfices. Nouveau cycle de produits de la marque JV: 1) Toyota nouveaux produits tels que Saina, fenglanda performance exceptionnelle, grande flexibilité de performance; Le volume des ventes de guangben est bon; Grâce à une excellente technologie hybride, Guangfeng et guangben devraient maintenir une forte compétitivité de base à long terme.
Recommandation d’investissement: maintenir la cote « buy – A ». Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 11,96 milliards de RMB, 13,92 milliards de RMB et 16,38 milliards de RMB respectivement, ce qui correspond à la valeur marchande actuelle. PE sera 13,9, 11,9 et 10,1 fois respectivement. La cote « buy – A » sera maintenue et le prix cible de 6 mois sera de 17,90 RMB / action.
Indice de risque: la pénurie de puces dans l’industrie automobile s’aggrave; Risque de ventes indépendantes inférieures aux prévisions; Risque d’éclosion incontrôlable
