Shede Spirits Co.Ltd(600702) ( Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
Principaux points d'investissement:
"Shehong Spring Wine Cold still Green", shede from 762 ad Shehong Spring wine, from Tang Inheritance to present. L'entreprise dispose d'actifs de vinification de haute qualité, d'un parc de vinification écologique de 6,5 millions de mètres carrés, d'un système de produits complet et d'une couverture complète des marchés haut de gamme, bas de gamme et des bouteilles légères. La Direction a une profonde compréhension de l'industrie vinicole et la stratégie de la marque met en évidence l'extrême productivisme. La construction de canaux met l'accent sur une situation gagnant - gagnant et stimule pleinement la vitalité interne et externe. Par rapport à la phase de croissance élevée de 2005 - 2012 de Laojiao, nous pensons que « shede huanxin, Tuo Pai return », le Centre de croissance du volume et des bénéfices de l'entreprise devrait maintenir 40%, atteignant le rythme de 10 milliards de clubs ou dépassant les attentes du marché.
Héritage historique de l'ancienne liqueur célèbre, renaissance du Nirvana après l'arrivée de Fuxing
Shede est l'une des six fleurs d'or du vin Sichuan. La marque shede a été lancée au nouveau siècle, mais les chaînes du mécanisme et l'idée ancienne ont affecté le processus de haut de gamme et le développement a stagné. En 2020, Fosun a ouvert un nouveau chapitre et l'entreprise est entrée dans une voie de croissance bénigne et élevée. En 20 et 21 ans, le chiffre d'affaires a atteint 2 704 milliards de RMB et 4 969 milliards de RMB, en hausse de 2,02% et 83,80%, respectivement, et le bénéfice net attribuable à la mère a atteint 581 milliards de RMB et 1 246 milliards de RMB, en hausse de 14,42% et 113,35% respectivement.
Nugget old wine
L'entreprise prend l'alcool comme stratégie de base, le produit prend le Haut de gamme comme noyau pour s'étendre vers le haut et vers le bas. Nous pensons que le marché secondaire haut de gamme de l'alcool devrait augmenter à l'avenir avec un taux de croissance supérieur à 20%. Du point de vue de la concentration, il y a encore place à l'amélioration, les entreprises ayant des avantages de marque et des capacités de commercialisation de canaux devraient se démarquer. Au cours des dernières années, la demande de vieux vins s'est progressivement transformée de la collecte à l'auto - boisson, l'espace du marché s'est ouvert davantage; Du point de vue de la consommation, l'alcool ancien reflète la tendance structurelle de la consommation d'alcool. L'année réelle est l'exigence centrale, et les entreprises d'alcool de tête peuvent profiter pleinement des dividendes.
Le produit ultime dans le cadre de la stratégie du vieux vin
Aspect marque: l'entreprise met pleinement en œuvre la stratégie « 3 + 6 + 4» pour les vins vintage et promeut la mise en œuvre de la stratégie pour les vins Vintage par des moyens tels que « certificat de qualification», « logo double année» et « âge dynamique du vin». Entre - temps, il a également mené des activités de marketing diversifiées et innovantes, telles que Cross - Border, co - Brand, IP, etc., afin d'enrichir la connotation culturelle de la marque et d'améliorer la valeur de la marque.
Produits: shede et Tuo Brand sont respectivement des bandes de prix de base de haut de gamme et de bas de gamme. À l'avenir, les vins de moyenne et de haute qualité (tels que shede, ultra - haut de gamme Tianzihu et tongzhihu) seront principalement axés sur la structure, en mettant l'accent sur l'amélioration de la hauteur de la marque, tandis que les vins de faible qualité (Tuo brand) augmenteront principalement à l'avenir, En mettant l'accent sur l'occupation du marché de masse et l'élargissement de la portée de la marque.
Canal: passer d'une simple « Distribution profonde » à une « Distribution profonde + exploitation par de grands clients »: prendre de nombreuses mesures en même temps, les concessionnaires et les équipes de vente grandissent ensemble. Le prix de gros des marchandises a augmenté, les bénéfices des canaux ont pris l'initiative et la stratégie de nationalisation a été avancée de façon ordonnée.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation
Nous prévoyons que le chiffre d'affaires de la société en 2022 - 2023 sera de 6951 milliards de RMB et 9451 milliards de RMB respectivement (valeur précédente: 6255 milliards de RMB et 8150 milliards de RMB), avec un bénéfice net de + 39,87% / 35,97% d'une année sur l'autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 1783 milliards de RMB et 2558 milliards de RMB respectivement (valeur précédente: 1802 milliards de RMB et 2415 milliards de RMB), avec un bénéfice net de + 43,14% / 43,45% d'une année sur l'autre, et nous introduisons les prévisions de 2024: le chiffre d'affaires sera de 12506 milliards de RMB, avec un bénéfice net attribuable à la société mère de De 2022 à 2024, le bénéfice net attribuable à la société mère était de 41,34%. En ce qui concerne l'évaluation comparable de la société et la valeur par action calculée selon la méthode fcff, le prix cible de la société est de 231 RMB et la cote d'achat est maintenue.
Conseils sur les risques: l'expansion du marché secondaire haut de gamme ou l'acceptation par les consommateurs du concept d'alcool plus faible que prévu, l'activation du Fosun, la promotion des produits et les dépenses de canaux n'ont pas répondu aux attentes, l'épidémie a eu des effets répétés et d'autres risques.
