Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) ( Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) )
Événement: la compagnie a publié l’avis de rendement 2022h1, le bénéfice net attribuable à la société mère était de 2,6 à 2,9 milliards de RMB au cours du premier semestre, en hausse de 793,90% – 897,04% d’une année sur l’autre.
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La nouvelle industrie de l’énergie est en plein essor et les performances de l’entreprise augmentent rapidement. Le bénéfice net attribuable à la société 2022h1 est de 2,6 à 2,9 milliards de RMB, le bénéfice net non attribuable à la société est de 2,97 à 2,897 milliards de RMB, soit 88,32% – 993,56% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société 2022q2 est de 1,53 à 1,83 milliard de RMB, en hausse de 718,18% – 878,61% d’une année sur l’autre et de 42,99% – 71,03% d’une année sur l’autre. Grâce au développement rapide de la nouvelle industrie énergétique, le prix du sel de lithium est élevé.
La production de sel de lithium de 2022q2 est estimée à 15 000 tonnes. Si l’on suppose que le taux d’imposition de la société III est de 10% et que l’impôt sur le revenu est de 15%, on estime que le bénéfice brut de la société est de 2 à 2,4 milliards de RMB et que le bénéfice brut moyen est de 2,2 milliards de RMB. À l’heure actuelle, Zhiyuan a atteint la pleine production, et Suining prévoit atteindre la production de Q2. Par conséquent, la production de sel de lithium de 2022q2 de la compagnie est estimée à 15 000 tonnes. Allkem a donné des lignes directrices pour le concentré de lithium de Q2 de 5 000 $/ tonne. Compte tenu de l’inventaire de certains concentrés de lithium de la compagnie, le coût du concentré de lithium de la compagnie est estimé à 4 000 $/ tonne, le prix de vente du sel de lithium de Q2 de la compagnie est estimé à 420000 $/ tonne (y compris la taxe, le prix moyen du carbonate de lithium correspondant à 2022q2smm est de 470000 $/ tonne).
L’expansion de la production accélère la libération, la production prévue de 60 000 tonnes en 2022, la capacité de production de sel de lithium prévue à long terme de la compagnie est de 200000 tonnes. La capacité actuelle de l’entreprise est de Zhiyuan (25 000 tonnes de carbonate de lithium + 15 000 tonnes d’hydroxyde de lithium), et la nouvelle capacité de 30 000 tonnes de suiningsheng a été achevée et mise en service en janvier 2022, et on s’attend à ce que Q2 réalise une augmentation de la capacité. Le projet indonésien (IMP) de 60 000 tonnes de sel de lithium devrait être mis en service en 2023, avec une production prévue de 60 000 tonnes en 2022 et une capacité prévue de 200000 tonnes à long terme.
À l’heure actuelle, les ressources en capitaux propres de Shengxin sont de 715000 tonnes d’équivalent lce, et on s’attend à ce que la souscription + la production indépendante atteignent 50% de la production de sel de lithium en 2022.
Mine propre: (1) la production de concentré de lithium de yilonggou de la compagnie en 2021 est de 41 800 tonnes, et la production prévue en 2022 est de 70 000 tonnes, soit environ 10 000 tonnes de lce. Le coût du concentré de lithium de yilonggou est d’environ 3 000 yuans. La capacité de production initiale prévue de sabixing est de 900000 tonnes / an, ce qui correspond à 200000 tonnes / an de concentré de lithium, qui devrait être achevé et mis en production d’ici la fin de 2022. La société a conclu une coopération avec Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738)
Souscription de concentrés de lithium: (1) la société a conclu une entente à long terme avec Galaxy Resources et avz pour la souscription de concentrés de lithium de 60 000 tonnes et 160000 tonnes respectivement. (2) La compagnie détient également le droit d’exploiter sdla Salt Lake, dont la capacité de production est de 2 500 tonnes d’équivalent lce. Shengxin a conclu une coopération stratégique avec Guocheng et Jinxin a donné la priorité à la vente de concentrés de lithium à Shengxin qui ne sont pas inférieurs à 50% de la production minière de Jinxin. La société a souscrit une participation de 3,4% dans aby Australia et son projet kenticha en Éthiopie sera mis en production au cours du deuxième trimestre de 2023q2. Au cours de la première année contractuelle, au moins 60 000 tonnes de concentré de lithium seront fournies et 60 000 à 80 000 tonnes de concentré de lithium seront fournies chaque année Au cours des années contractuelles restantes.
L’industrie chilienne du lithium continue d’être enrichie et arizaro dispose de 1,42 million de tonnes de lce. En avril 2022, la société a annoncé qu’elle continuerait d’ajouter du lithium chilien. Si deux souscriptions étaient terminées en janvier et avril, la société détiendrait 19,86% des actions de lithium chilien, ce qui en ferait le premier actionnaire en importance. L’industrie chilienne du lithium possède des droits miniers sur le lac salé arizaro, dont les ressources prouvées s’élèvent à environ 1,42 million de tonnes d’équivalent carbonate de lithium, ce qui représente actuellement 29% de la superficie totale des droits miniers. L’industrie chilienne du lithium prévoit d’investir 2 millions de dollars sur une période de six mois pour accroître encore ses efforts d’exploration afin d’accroître ses ressources.
Conseils d’investissement: l’entreprise est optimiste quant au volume futur de sel de lithium de Shengxin et a une forte certitude de croissance. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 est de 48,34 / 57,37 / 6919 milliards de RMB, ce qui correspond à un SPE de 5,59 / 6,63 / 8,00 RMB et à un pe de 9,97 / 8,40 / 6,96 fois. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: la demande est inférieure aux prévisions et les prix du lithium baissent considérablement.
