Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) ( Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) )
L’environnement politique favorise une augmentation rapide de la pénétration du vaccin contre le VPH en Chine. Depuis que la Chine a lancé l’initiative de dépistage du cancer du col de l’utérus et de dépistage du cancer du col de l’utérus, la sensibilisation des résidents aux maladies du col de l’utérus a augmenté. En décembre 2020, l’avis sur la construction de villes saines et la promotion de modèles d’action innovants pour une Chine saine a été publié, mettant l’accent sur la prévention et le traitement du cancer du col de l’utérus dans les mesures de prévention et de traitement du cancer, et des travaux pilotes ont été menés dans certaines villes sélectionnées à l’échelle nationale. En outre, en février 2021, dans sa « réponse à la recommandation 8996 de la troisième session de la 13e Assemblée populaire nationale », la Commission nationale de la santé a mentionné que la vaccination contre le VPH serait intégrée dans le plan national d’immunisation pour mener une étude globale, promouvoir l’expérience pilote en premier, et progressivement mener à bien la vaccination gratuite des personnes en âge de recevoir le vaccin contre le VPH, afin d’explorer l’expérience appropriée pour promouvoir la vaccination contre le VPH. Nous croyons qu’avec les préférences de la Chine en matière d’environnement politique et la mise sur le marché successive de vaccins nationaux contre le VPH, la pénétration du vaccin contre le VPH devrait augmenter rapidement au cours des prochaines années.
Le vaccin contre le VPH à 2 prix de l’entreprise a été commercialisé pour la première fois en Chine et le VPH à 9 prix est en phase III clinique. Le vaccin contre le VPH à 2 prix de l’entreprise a été approuvé pour être mis sur le marché à la fin de 2019. Il s’agit du premier vaccin contre le VPH à être mis sur le marché en Chine. Après avoir été mis sur le marché, l’entreprise a obtenu de très bons résultats. Sous l’impulsion du vaccin contre le VPH, les revenus de l’entreprise dans le secteur des vaccins en 2020 / 21 sont respectivement de 8,6 / 3,36 milliards de RMB; En ce qui concerne le vaccin contre le VPH à 9 prix, l’entreprise a officiellement lancé l’essai clinique de phase III en Chine en septembre 2020. À l’heure actuelle, l’essai clinique principal a terminé l’inscription et la vaccination, l’essai clinique sur le terrain avec le vaccin contre le VPH à 9 prix moshadong a été terminé, l’essai clinique de transition chez les jeunes a également commencé et l’inscription a été terminée. Nous prévoyons que le vaccin contre le VPH à 9 prix de l’entreprise sera approuvé pour la commercialisation en 2024 ou 25, et qu’il deviendra également le premier vaccin contre le VPH à 9 prix en Chine. Étant donné que le prix unitaire du vaccin contre le VPH 9 – valent sera supérieur à celui du vaccin contre le VPH 2 – valent après sa mise sur le marché et qu’il s’infiltrera davantage auprès des consommateurs haut de gamme, nous croyons que les résultats à long terme de l’entreprise devraient se maintenir à un taux de croissance élevé.
La capacité de R & D est exceptionnelle et les exportations à l’étranger ouvrent un plafond de croissance à long terme. En ce qui concerne la recherche et le développement, le dernier accord de coopération entre l’entreprise et l’université Xiamen est valable jusqu’à la fin de 2031. Grâce à la force de recherche du Groupe de recherche du professeur Xia ningshao de l’université Xiamen, de nombreux produits de l’entreprise en sont actuellement au stade de la recherche clinique; En ce qui concerne la coopération à l’étranger, la coopération entre l’entreprise et GSK sur le développement de vaccins contre le VPH de nouvelle génération progresse régulièrement, et la force de recherche et de développement de l’entreprise a été approuvée par le géant mondial des vaccins; En ce qui concerne le vaccin contre le VPH en mer, le vaccin contre le VPH 2 de l’entreprise a été approuvé pour la commercialisation au Maroc, et de nombreux pays ont lancé des procédures d’enregistrement. Compte tenu de la pénurie actuelle de vaccins contre le VPH à l’étranger, nous pensons que le marché à l’étranger ouvrira davantage l’espace de croissance à long terme de l’entreprise.
Les activités de la DIV ont continué de croître régulièrement et les activités de la covid – 19 ont contribué aux flux de trésorerie. Dans le domaine du diagnostic in vitro, l’entreprise s’est engagée à construire une ligne de détection intelligente entièrement automatique, couvrant les activités de détection immunitaire, de détection biochimique, d’hémagglutination, d’analyse des cellules sanguines, etc.; Dans le domaine de la chimiluminescence, nous améliorerons l’analyseur automatique d’immunoluminescence caris200 / wan200 +, promouvrons le développement de produits de Luminescence miniaturisés à faible vitesse, de produits de Luminescence à haut débit et à grand flux, et développerons continuellement des réactifs de détection de Luminescence. Le domaine de la chimiluminescence devrait devenir un autre point de croissance important à l’avenir. En ce qui concerne les activités du covid – 19, on s’attend à ce qu’elles contribuent à un flux de trésorerie continu en mettant l’accent sur les matières premières et les réactifs liés au virus du covid – 19.
Prévision et évaluation des bénéfices. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 43,2 / 55,8 / 6,65 milliards de RMB, ce qui correspond à un taux de croissance de 113,7% / 29,2% / 19,2%, ce qui correspond à une valeur marchande actuelle de 27 / 21 / 18 fois PE. En tant que premier fabricant de vaccins en Chine, le vaccin à 2 prix contre le VPH est en phase de libération rapide, le vaccin à 9 prix contre le VPH est en phase clinique III, et le marché d’outre – mer est ouvert, couvrant pour la première fois, donnant une cote d ‘« achat ».
Conseil de risque: risque que les progrès de la recherche et du développement ne soient pas à la hauteur des attentes; Le risque de ventes inférieures aux attentes; Le risque d’une concurrence accrue sur le marché.
