Jiangyin Hengrun Heavy Industries Co.Ltd(603985) ( Jiangyin Hengrun Heavy Industries Co.Ltd(603985) )
Leader mondial de la bride de tour d’énergie éolienne, la performance entre dans la période de croissance rapide
L’entreprise est principalement engagée dans le forgeage de brides de forgeage à anneaux, couvrant les industries de l’énergie éolienne, de la pétrochimie, des récipients à pression métalliques et d’autres industries en aval, et ses produits ont obtenu de nombreuses certifications internationales faisant autorité. Dans l’industrie de l’énergie éolienne, l’entreprise est un important fournisseur mondial de brides de tour, travaillant en étroite collaboration avec Vestas, ge, Siemens GOME, Taisheng Wind Energy, Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) , Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) Extrémité des revenus: le chiffre d’affaires de l’entreprise est de 16% en 2012 – 2021, et le chiffre d’affaires d’exploitation en 2020 est de 2385 milliards de RMB, soit + 67% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires des brides de tour d’énergie éolienne est de 1455 milliard de RMB, soit + 92% d’une année sur l’autre, ce qui est le principal moteur de la croissance des revenus. Dans le contexte d’une base élevée en 2020, la société 2021 – 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2293 et 372 millions de RMB respectivement. Côté bénéfice: en 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 442 millions de RMB, et en 2012 – 2021, le cagr du bénéfice net attribuable à la société mère était de 30%, ce qui était significativement plus élevé que le taux de croissance du côté revenu et le niveau de profit a augmenté de façon significative. En 2021, le taux d’intérêt net des ventes de la société a atteint 19,17%.
En 2025, l’échelle du marché mondial des brides d’énergie éolienne atteindra 26,5 milliards de RMB, ce qui laisse beaucoup de place à l’amélioration de la part de marché de l’entreprise.
2022q1 le marché chinois des appels d’offres publics pour l’énergie éolienne a augmenté de 24,7gw, soit + 74% d’une année sur l’autre. L’année 2022 sera l’année des appels d’offres pour l’énergie éolienne. Nous prévoyons que l’installation d’énergie éolienne atteindra une croissance rapide en 2023. À moyen et à long terme, le développement rapide de l’énergie éolienne en mer & sous l’impulsion continue de la réduction des coûts à grande échelle, l’industrie de l’énergie éolienne est prometteuse pour entrer dans une En tant que raccord clé entre le tambour de la tour d’énergie éolienne et la Fondation du pieu, la bride représente 20% du coût du tambour de la tour d’énergie éolienne. Nous prévoyons que la demande mondiale et chinoise de bride d’énergie éolienne atteindra 26,5 milliards de RMB et 14,7 milliards de RMB respectivement en 2025. Dans l’ensemble, la bride d’énergie éolienne a été essentiellement localisée, et nous estimons que la part de marché de l’entreprise dans le marché mondial et local atteindra respectivement 5,41% et 10,05% en 2021, ce qui laisse encore beaucoup de place à l’amélioration de la part de marché. En particulier, l’entreprise a formé une forte compétitivité sur le marché dans le domaine de l’énergie éolienne en mer. Dans la tendance à grande échelle de l’énergie éolienne en mer, le marché a mis en avant des exigences plus élevées pour la technologie de procédé et la force financière des fabricants de brides. Le seuil de l’industrie a été considérablement augmenté, ce qui accélérera la tendance à la différenciation du modèle de marché. L’avantage initial et la force de l’équipement haut de gamme de l’entreprise à l’extrémité de la technologie seront continuellement amplifiés et la part de marché devrait continuer à
La bride d’énergie éolienne a un potentiel d’expansion continue et la disposition des roulements d’énergie éolienne ouvre l’espace de croissance
En tant qu’une des rares entreprises de l’industrie qui maîtrisent à la fois les technologies de forgeage et de traitement en profondeur, l’entreprise a le potentiel d’une expansion soutenue du développement de la sector – forme grâce aux ressources du marché des capitaux. Dans l’industrie de l’énergie éolienne: ① la technologie des brides de haute puissance en mer de l’entreprise a fait des percées continues, 9 MW ont été produits en série, la capacité de production du projet d’investissement levé en 2021 a été portée à 12 MW, la valeur de production annuelle a atteint 1 246 millions de RMB, et la compétitivité de base de l’entreprise dans le domaine des brides d’énergie éolienne a été consolidée. En 2021, le projet de roulement et d’engrenage de l’énergie éolienne sera investi pour améliorer la disposition de la chaîne industrielle de l’énergie éolienne, avec une production annuelle de 1 951 et 2 455 milliards de RMB respectivement, ce qui ouvrira davantage l’espace de croissance. En outre, les produits de l’entreprise sont également largement utilisés dans les industries pétrochimiques, des récipients à pression métalliques, des machines et d’autres industries. Dans le contexte de l’assouplissement de la capacité de production, la part de marché de l’entreprise dans d’autres domaines augmente rapidement et la performance est stable.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Compte tenu de l’expansion rapide de l’entreprise dans la chaîne de l’industrie de l’énergie éolienne, nous prévoyons que le bénéfice net de l’entreprise attribuable à la société mère sera de 478, 714 et 1034 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024, et que la valeur de marché actuelle correspond à un pe dynamique de 22 / 14 / 10 fois, qui sera couvert pour la première fois et sera coté « acheté».
Conseils sur les risques: baisse de la capacité installée dans l’industrie de l’énergie éolienne, hausse des prix des matières premières, concurrence accrue sur le marché, etc.
