Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) ( Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) )
Questions:
Annonce de l’entreprise: en mai 2022, le volume des ventes de porcs vivants s’élevait à 114072 000 porcs (y compris les porcs reproducteurs, les porcelets et les porcs commerciaux), soit une variation de 23,51% d’une année sur l’autre et de 877,06% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires des porcs vivants s’est élevé à 205 millions de RMB (y compris les porcs reproducteurs, les porcelets et les porcs commerciaux), soit une variation de 23,53% d’une année sur l’autre et de 1 490,20% d’une année sur l’autre. Guoxin Agricultural Views: 1) We believe that the High Growth of Porcine outlet in May of the company again demonstrates the Cultivation Ability of the company, and the Monthly Outlet of the company in 2022 is expected to maintain the Fast Growth momentum, and it is expected that the Outlet of 2022 – 2023 will be 1.2 million and 2.6 Million in order, and the corresponding Head Market of the company in the Next Year is nearly 2000 yuan / Head, with L’année 2022 est la meilleure étape de la mise en page de la plaque porcine. En particulier, il est recommandé que les cibles de petite taille, de croissance rapide et de forte force financière, ainsi que la flexibilité de la performance et la certitude de la croissance soient meilleures. De ce point de vue, nous recommandons Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) Les actifs d’élevage de Huatong devraient bénéficier d’une évaluation plus élevée parce que les actifs d’élevage de Zhejiang sont rares (le prix élevé des porcs dans la province du Zhejiang est moins élevé que celui des petits agriculteurs, ce qui entraîne moins de pression sur la prévention et le contrôle de la peste porcine africaine). Le rapport mensuel de mai a de nouveau confirmé que Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) Conseils sur les risques: l’industrie subit une pression sur les coûts en raison de l’éclosion incontrôlable de porcs morts et de l’augmentation incontrôlable des prix des matières premières céréalières. Conseils d’investissement: l’entreprise est un double – clic bêta et Alpha typique. Beta est l’heure d’organiser le cycle du porc; Alpha réside dans le fait que la capacité de production de l’entreprise est réalisée mensuellement et que les coûts devraient continuer à s’améliorer, que l’espace de croissance et d’évaluation et de réparation est suffisant, et que la capacité de production porcine du Zhejiang est rare et qu’elle est l’actif de base de l’agriculture et de L’élevage, de sorte qu’elle continue d’être fortement recommandée. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère pour la période de 22 à 24 ans est de 0,04 / 14,64 / 2952 milliard de RMB, ce qui correspond au prix actuel des actions PE de 154,0 / 4,2 / 2,1x, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Commentaires:
La performance de l’entreprise dans le domaine de l’élevage est remarquable et la production continue de croître contre la tendance
En mai, l’entreprise a continué de maintenir une forte croissance de la production porcine, atteignant un total de 114072 porcs (y compris les porcs reproducteurs, les porcelets et les porcs commerciaux), avec une variation de 23,51% d’une année sur l’autre et de 877,06% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires des porcs vivants s’est élevé à 205 millions de RMB (y compris les porcs reproducteurs, les porcelets et les porcs commerciaux), soit une variation de 23,53% d’une année sur l’autre et de 1 490,20% d’une année sur l’autre. Selon l’annonce de la compagnie en mai, la compagnie est actuellement en mesure d’élever 73 500 truies, 30 000 truies de réserve et 700000 truies de réserve. En outre, la compagnie s’attend à ce que 1,2 million de truies et 2,6 millions de truies de 2022 à 2023, ce qui devrait entraîner une augmentation continue du taux de croissance. Étant donné que le cycle porcin devrait être inversé d’ici 2023, la valeur marchande moyenne des têtes correspondantes de l’entreprise en 2023 est proche de 2 000 RMB / tête et l’espace de réparation de l’évaluation est suffisant.
Les avantages régionaux du Zhejiang sont évidents et les actifs de haute qualité de l’élevage de l’entreprise sont remarquables.
D’après le rapport mensuel de vente de mai annoncé par la compagnie, le revenu de vente d’un seul porc en mai était d’environ 1797 yuans. Nous avons calculé le poids moyen de 115 kg. Le prix de vente des porcs commerciaux de la compagnie en mai était d’environ 16 yuans / kg, ce qui était évidemment plus élevé que celui du pâturage de 14,87 yuans / kg, et le revenu excédentaire évident d’un seul porc. Zhejiang est une grande province de consommation de porcs vivants, le prix de vente des porcs vivants est évidemment plus élevé que le prix national, selon le rapport mensuel de vente de la société en mai, cette logique a été vérifiée à nouveau. Dans le contexte d’une perte importante dans l’industrie, l’entreprise s’attend à ce que l’avantage d’un prix élevé du porc dans la région lui permette d’obtenir moins de pertes et de maintenir une capacité de trésorerie supérieure à celle de ses pairs.
L’avantage de l’élevage de porcs dans les bâtiments est évident et devrait avoir une capitalisation boursière moyenne plus élevée
L’élevage de bâtiments superposé à l’avantage régional de la province du Zhejiang fait que l’entreprise cultive des douves à faible coût. D’une part, tous les modèles d’élevage de l’entreprise sont des modèles intégrés d’élevage de porcs dans les bâtiments, de sorte que le taux de survie de l’ensemble de l’élevage est élevé, ce qui reflète l’avantage évident de l’élevage de porcs dans les bâtiments. D’autre part, il n’y a pratiquement pas d’agriculteurs dans la province du Zhejiang, qui appartiennent à des zones naturelles d’élevage et de lutte contre la peste porcine africaine et d’autres maladies. Dans l’ensemble, l’entreprise est une rare société cotée en bourse d’élevage à grande échelle dans la province du Zhejiang, et les actifs d’élevage de porcs vivants ont des rendements excédentaires évidents, de sorte que sa capacité de production de porcs devrait avoir une valeur marchande moyenne plus élevée et un espace suffisant pour l’évaluation et la réparation à l’avenir.
Conseils en matière d’investissement: continuer à mettre l’accent sur les recommandations
L’entreprise est typiquement beta et Alpha double – cliquez sur la cible. Beta est l’heure d’organiser le cycle du porc; Alpha réside dans le fait que la capacité de production de l’entreprise est réalisée mensuellement et que les coûts devraient continuer à s’améliorer, que l’espace de croissance et d’évaluation et de réparation est suffisant, et que la capacité de production porcine du Zhejiang est rare et qu’elle est l’actif de base de l’agriculture et de L’élevage, de sorte qu’elle continue d’être fortement recommandée. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère pour la période de 22 à 24 ans est de 0,04 / 14,64 / 2952 milliard de RMB, ce qui correspond au prix actuel des actions PE de 154,0 / 4,2 / 2,1x, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
L’industrie a connu des décès incontrôlables de porcs et des pressions sur les coûts causées par l’augmentation incontrôlable des prix des matières premières alimentaires.
