Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Aperçu de l’événement
La société a publié un rapport rapide sur la production et les ventes de mai 2022: en mai, les ventes en gros ont atteint 80 000 unités, soit – 7,9% d’une année sur l’autre et + 48,9% d’une année sur l’autre. De janvier à mai, le volume cumulé des ventes en gros a atteint 417000 unités, soit – 19,4% d’une année sur l’autre.
Le volume des ventes en gros de la marque haver en mai était de 42 000 véhicules, soit – 22,5% d’une année sur l’autre et + 43,3% d’une année sur l’autre. Le volume cumulé des ventes en gros de janvier à mai était de 238000 véhicules, soit – 28,3% d’une année sur L’autre;
Wey Brand a vendu en gros 3 000 véhicules en mai, soit – 16,3% d’une année sur l’autre et + 9,9% d’une année sur l’autre. De janvier à mai, elle a vendu en gros 19 000 véhicules, soit + 4,5% d’une année sur l’autre;
Les ventes en gros de pick – up en mai ont été de 17 000 unités, en hausse de – 16,7% par rapport à l’année précédente et de + 28,8% par rapport à l’année précédente. Les ventes en gros cumulées de janvier à mai ont été de 73 000 unités, en hausse de – 26,8% par rapport à l’année précédente;
Le volume des ventes en gros de la marque Euler en mai était de 11 000 véhicules, soit + 199,4% d’une année sur l’autre et + 248,7% d’une année sur l’autre. Le volume cumulé des ventes en gros de janvier à mai était de 48 000 véhicules, soit + 14,0% d’une année sur L’autre;
Les ventes en gros de la marque Tank ont atteint 8 000 unités, soit + 31,7% d’une année sur l’autre et + 32,2% d’une année sur l’autre. Les ventes en gros cumulées de janvier à mai ont atteint 40 000 unités, soit + 53,7% d’une année sur l’autre.
Jugement analytique:
La reprise rapide de l’offre et l’amélioration de la production et de la commercialisation sont évidentes
L’offre s’est nettement améliorée et le rapport entre la production et les ventes de toutes les marques de l’entreprise a considérablement augmenté. La production de l’entreprise a atteint 84 000 véhicules en mai, soit + 4,1% d’une année sur l’autre et + 52,7% d’une année sur l’autre; Commerce de gros 80.000 véhicules, soit – 7,9% d’une année sur l’autre et + 48,9% d’une année sur l’autre. L’impact de la pénurie de carottes et de l’épidémie s’est progressivement atténué, nous estimons que la production et les ventes de l’entreprise devraient augmenter légèrement d’une année sur l’autre en juin.
La matrice des produits continue d’enrichir la production et les ventes d’Euler
Les nouveaux produits de l’entreprise sont globalement à la hausse, et les incitations politiques ont dépassé les attentes, ce qui devrait entraîner une augmentation mensuelle de la production et des ventes.
Marque haver: haver vend en gros 42 000 véhicules en mai, soit – 22,5% d’une année sur l’autre et + 43,3% d’une année sur l’autre, dont haver h6 vend en gros 20 000 véhicules, soit – 22,9% d’une année sur l’autre et + 24,0% d’une année sur l’autre. Haver Big Dog High – end upgraded again, Hunting version has been formally listed this month, price of 149.9 – 168000 yuan;
Wey: Wey Brand a vendu en gros 3 000 véhicules en mai, soit – 16,3% d’une année sur l’autre et + 9,9% d’une année sur l’autre. Lancement rapide de la version hybride, Moka DHT – PHEV a été officiellement lancé en mars de cette année, latte DHT – PHEV est sur le point d’être lancé en juin – juillet. Selon les informations publiées sans taxe d’achat, latte DHT – PHEV devrait lancer deux versions d’endurance, avec une endurance électrique pure de 155 km / 185 km respectivement, afin de répondre davantage à la demande de navetteurs urbains dans des conditions d’électricité pure. Nous prévoyons devenir le modèle de marche hybride de marque Wey;
Marque Euler: les ventes en gros d’Euler en mai ont atteint 11 000 véhicules, soit + 199,4% d’une année sur l’autre et + 248,7% d’une année sur l’autre. La mise à niveau de la marque Euler s’est accélérée et le ballet CAT a officiellement commencé à vendre à l’avance en mai de cette année, avec un prix de vente à l’avance de 193000 à 223000 yuans, entrant sur le marché de l’électricité pure haut de gamme. Lightning CAT et punk Cat devraient être mis sur le marché successivement au cours de l’année afin d’enrichir davantage la matrice de produits haut de gamme;
Pick – up: les ventes en gros de pick – up Great Wall en mai ont atteint 17 000, soit – 16,7% d’une année sur l’autre et + 28,8% d’une année sur l’autre. Parmi eux, le commerce de gros de Great Wall Gun est de 13 000 unités, soit + 29,9% par rapport à l’anneau;
Chars: les ventes en gros de marques de chars se sont élevées à 8 000, soit + 31,7% d’une année sur l’autre et + 32,2% d’une année sur l’autre. Le tank 500 a été livré en avril et plus de 2 500 unités sont actuellement livrées au total. Selon le calcul du numéro de commande de l’application Tank, la commande actuelle de Tank 500 dépasse 50 000. En mai, la nouvelle commande dépasse 4 700 unités, de sorte que la demande est brillante. On s’attend à ce que la capacité augmente rapidement au cours du deuxième semestre, ce qui entraînera une augmentation rapide des ASP et des bénéfices. Tank 300 répond aux exigences de 2,0l et est inférieur à 300000 yuans, et devrait bénéficier d’autres incitations politiques. De plus, une nouvelle version du tank 300 est sur le point d’être lancée à la fin du mois de juin, ce qui stimule la croissance des livraisons grâce à une forte Commande manuelle et à une amélioration rapide du Haut de gamme.
Haut de gamme intelligent Leading hardcore Technology to Accelerate Output
Les trois sectorformes accélèrent la mise à niveau haut de gamme et améliorent continuellement la structure. En mai de cette année, la proportion de citrons, de chars et de cafés intelligents a atteint 64,1%, la proportion de véhicules intelligents a augmenté à 82,9%, et les ventes de véhicules de plus de 150000 yuans ont atteint 14,9%. En s’appuyant sur trois sectorformes technologiques de base, l’entreprise a réalisé des percées dans les performances dynamiques et l’efficacité de la gamme complète de vitesses, tandis que la sector – forme intelligente coffee est entièrement activée dans la conduite intelligente et le poste de pilotage intelligent, ce qui accélère la progression des modèles de véhicules vers l’électrification intelligente.
Conseils en matière d’investissement
La promotion des nouveaux produits de l’entreprise à l’extérieur de la Chine s’est déroulée sans heurt, un nouveau cycle d’électrification intelligente a été lancé, la proportion de nouveaux modèles de véhicules intelligents énergétiques a augmenté rapidement, la position de leader du luxe est devenue plus claire, et les revenus des entreprises non automobiles devraient être libérés plus rapidement. Compte tenu de la fluctuation des prix des matières premières, les prévisions de bénéfices de la compagnie pour 2023 – 2024 ont été révisées à la baisse afin de maintenir les prévisions de revenus d’exploitation / bénéfices nets attribuables à la société en 2022 de 1920,5 / 10,06 milliards de RMB inchangées, et les revenus de 2023 – 2024 ont été ajustés de 256,74 / 330,09 milliards de RMB à 251,33 / 322,18 milliards de RMB, les bénéfices nets attribuables à la société en 2022 ont été ajustés de 156,2 / 20,02 milliards de RMB à 141,9 / 18,02 milliards de RMB, ce qui correspond à 1,09 / 153 / 1,95 RMB pour le SPE et à 37,39 RMB / action PE à 34 / 24 / 19 fois le prix de clôture du 8 juin 2022. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
L’impact du manque de cœur dépasse les attentes; Risque à la baisse sur le marché automobile; Wey, Sharon, haver et d’autres marques sur le marché de la concurrence accrue, le volume des ventes n’est pas aussi élevé que prévu; Les progrès en mer n’ont pas été aussi rapides que prévu.
