Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ( Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
Événement: la compagnie a signé un protocole d’entente avec morphyrichards Limited. Afin de résoudre le problème de l’exploitation autorisée des droits d’utilisation des marques de commerce chinoises de la marque morphyrichards (ci – après dénommée « mofei»), la société et morphyrichards Limited (ci – après dénommée « mr») ont signé un protocole d’entente le 7 juin 2022, qui comprend principalement les éléments suivants: 1) La société a l’intention d’acquérir la propriété des marques de commerce chinoises de Mr; La société a l’intention d’acheter une partie des actifs liés à l’étranger de Mr et, avec l’Irlande, la Nouvelle – Zélande et l’Australie, la société coopérera avec mofei sous forme d’autorisation de marque ou de distribution. À l’heure actuelle, cette transaction en est encore au stade de la planification préliminaire, et des détails tels que le plan de transaction spécifique doivent encore être démontrés et négociés.
L’entreprise est l’agent exclusif national de la marque britannique de petits appareils ménagers haut de gamme mofei, qui contribue à la croissance des ventes intérieures de l’entreprise. La marque mofei est une marque britannique de petits appareils ménagers créatifs haut de gamme, fondée en 1959. Selon statista, la marque mofei représentait 5,1% des ventes de petits appareils au Royaume – Uni en 2021 et devrait avoir une part de marché plus élevée dans les appareils haut de gamme moyens (le site Web Business Standard montre que la marque mofei détenait une part de marché de 25% dans les appareils haut de gamme moyens au Royaume – Uni en 2014). Parmi eux, les fers à repasser et les petits produits électriques de cuisine se sont bien comportés, selon statista, le Royaume – Uni représentait 21,7% / 11,6% des ventes en 2021. Avant cette transaction, le mode de coopération entre la société et mofei est principalement le mode d’autorisation de marque. La société est l’agent exclusif de mofei à l’échelle nationale et a signé un accord d’autorisation à long terme (le dernier renouvellement a eu lieu en novembre 2017, et la société a signé un accord d’autorisation de 10 ans avec mofei). Selon le rapport annuel de la compagnie, le chiffre d’affaires de mofei en 2021 s’élevait à 1,66 milliard de RMB, en hausse de 10% d’une année sur l’autre (soit 9% de plus que le taux de croissance des ventes intérieures au cours de la même période), ce qui a entraîné une augmentation importante des ventes intérieures (3,29 milliards de RMB) (représentant 50,5% du chiffre d’affaires intérieur au cours de la même période).
L’acquisition devrait accélérer l’équilibre entre les activités de sous – traitance et les activités de marque privée de l’entreprise, tout en accumulant de l’expérience en gestion pour les opérations Multi – marques et transrégionales de l’entreprise. On s’attend à ce que l’équilibre des activités de sous – traitance et de marque privée de l’entreprise soit accéléré: Selon l’annonce de l’enquête auprès des investisseurs de l’entreprise, les ventes à terme de l’entreprise: les recettes de vente intérieure représentent 70%: 30% de l’objectif et 78%: 22% en 2021. On s’attend à ce que les revenus de la marque mofei augmentent davantage dans le cadre de cette acquisition, ce qui devrait accélérer l’équilibre entre les activités d’agence et les activités de marque privée. Accumuler de l’expérience en gestion pour l’exploitation Multi – marques et transrégionales de l’entreprise: la marque privée de l’entreprise adopte le mode d’exploitation Multi – marques, dont la marque mofei de Chine est la plus remarquable. Selon l’annonce de l’enquête auprès des investisseurs de l’entreprise, la production et les ventes d’agents chinois de mofei sont entièrement gérées par l’entreprise elle – même, et l’équipe est également formée par l’entreprise elle – même. Grâce au « gestionnaire de produits » (aperçu des besoins du marché) + « gestionnaire de contenu » (compréhension de l’exploitation de nouveaux canaux), l’entreprise a réussi à commercialiser la marque mofei. Compte tenu des dotations ci – dessus et de l’expérience de l’entreprise en tant qu’agent de nombreuses années pour les grandes marques mondiales, nous pensons que l’entreprise dispose d’une base solide de compréhension de la demande et d’une capacité d’exploitation de canaux pour les petits appareils ménagers à l’extérieur de la Chine, ce qui est propice à la promotion harmonieuse des ventes de l’entreprise à la marque mofei en Irlande, en Nouvelle – Zélande et en Australie.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. Nous pensons que cette acquisition renforcera encore la compétitivité des ventes intérieures de l’entreprise et accélérera le développement équilibré des activités de sous – traitance et des activités de marque privée. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 9,92 / 11,46 / 1321 milliards de RMB en 2022 – 24, en hausse de 25,2% / 15,5% / 15,3%, ce qui maintiendra la cote de « Participation excédentaire ».
Conseils sur les risques: l’opération n’a pas été réalisée comme prévu, les ventes à l’exportation ont chuté, la macro – économie a été faible et le développement de nouveaux produits n’a pas été aussi rapide que prévu.
