Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444) ( Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444) )
Événement: dans la soirée du 7 juin, la compagnie a publié un aperçu des résultats du rapport intermédiaire de 2022.
2022h1 le bénéfice net attribuable au parent a augmenté de – 10 à 10% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère a augmenté de 0 ~ 35% d’une année sur l’autre. La société prévoit réaliser un bénéfice net attribuable à la société mère de 660 ~ 800 millions de RMB en 2022h1, en hausse de – 10 ~ 10% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non imputables à la société mère, le bénéfice net est de 580 à 780 millions de RMB, en hausse de 0 à 35% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère au deuxième trimestre était de 470 à 620 millions de RMB (valeur médiane de 540 millions de RMB), en hausse de 0 à 31% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, le bénéfice net est de 390 à 590 millions de RMB, en hausse de 9,5% à 67% d’une année sur l’autre (valeur médiane de 490 millions de RMB, en hausse de 38% d’une année sur l’autre). Le faible taux de croissance de 2022h1 par rapport à l’année précédente est principalement dû à 1) la base de 2021h1 est élevée; Des facteurs tels que le coût élevé de la logistique internationale, la récurrence des épidémies, etc.
Au deuxième trimestre, la marge brute de la compagnie est entrée dans la voie de la reprise, et l’influence des « trois montagnes » sur la rentabilité de la compagnie devrait s’améliorer de façon marginale en raison de la fluctuation du taux de change, du transport maritime et des prix des matières premières. L’influence des « trois montagnes » sur la rentabilité de la compagnie devrait s’améliorer de façon marginale, et les facteurs qui influent sur la marge brute de la compagnie au deuxième trimestre de 2022 sont principalement les coûts logistiques internationaux élevés Les coûts logistiques sont élevés: la saison de signature de l’entente des chefs de ligne américains se concentre principalement sur les mois de mars et d’avril de chaque année. Selon l’indice des taux de règlement des conteneurs d’exportation de Shanghai de la Shanghai Shipping Exchange (États – Unis – Ouest), les prix de l’accord à long terme en mars et avril 2022 ont généralement doublé par rapport à la même période en 2021. Au cours du deuxième semestre de 2021, le prix du transport maritime est entré dans une phase de hausse générale, et l’impact du fret sur la marge brute de la compagnie devrait s’améliorer marginalement au cours du troisième trimestre de 2022 – quatrième trimestre; Taux de change: en 2021, le taux de change moyen moyen entre USD et RMB était de 64515, dont un peu plus élevé au cours du premier semestre de l’année. Au 31 mai 2022, le taux de change moyen entre USD et RMB était légèrement inférieur au niveau de la même période de l’année dernière. L’Influence du taux de change sur la marge bénéficiaire brute de la société a été améliorée d’une année sur l’autre et d’une année sur l’autre; Fluctuation des prix des matières premières: Au cours du premier semestre de 2022, les prix de l’acier fileté et d’autres produits ont atteint des sommets historiques. L’entreprise a optimisé les coûts au deuxième trimestre et a procédé à un ajustement équilibré des prix des produits avec les clients. À moyen et à long terme, les prix des produits de base devraient baisser. On s’attend à ce que la marge brute de l’entreprise soit corrigée trimestriellement et qu’elle entre dans la voie de la reprise.
L’expansion des trois secteurs d’activité s’est poursuivie régulièrement et l’outil dynamique deviendra progressivement le deuxième pôle de croissance.
Entreprise d’outils: les outils à main connaissent une croissance régulière, et les outils électriques devraient continuer à croître. En 2021, le chiffre d’affaires atteindra 1 milliard de RMB, en hausse de 454% par rapport à l’année précédente. Les outils électriques ont été achetés par de grands clients en avril et devraient progressivement devenir le Deuxième pôle de croissance.
Instruments de mesure laser: obtenir des commandes exclusives à long terme de clients clés et espérer maintenir un taux de croissance élevé.
Armoire de stockage: en 2021, l’acquisition de Keelung a considérablement augmenté les revenus, en hausse de 152% d’une année sur l’autre; Lista bénéficie de la reprise du marché européen avec une croissance des revenus de plus de 30%. Actuellement, la base thaïlandaise de la société est pleinement opérationnelle et devrait continuer à croître en 2022.
Prévisions de bénéfices
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 15 / 17 / 2 milliards de RMB, en hausse de 15% / 18% / 18% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à pe15 / 13 / 11X. En tant que chef de file des outils à main, l’entreprise développe activement le domaine des outils dynamiques et maintient la cote d ‘« achat » de l’entreprise.
Conseils sur les risques
Le développement des outils électriques n’est pas aussi rapide que prévu; Fluctuations des prix du transport maritime, des matières premières et des taux de change
