Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) ( Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) )
Principaux points de vue:
La croissance de l’entreprise commence à apparaître et le Centre d’évaluation devrait être amélioré. Les moteurs de l’industrie de l’équipement pharmaceutique sont passés de l’impulsion politique à la demande de transformation des entreprises pharmaceutiques en aval. D’une part, avec la normalisation de la certification des BPF, l’industrie n’a plus de fluctuations cycliques drastiques. D’autre part, la transformation des médicaments biologiques par les entreprises pharmaceutiques en aval est une tendance à long terme de l’industrie, ce qui entraîne une demande croissante d’équipement pharmaceutique. Avec la croissance de la demande en aval de l’entreprise, l’évaluation de l’entreprise devrait passer d’un prix cyclique à un prix de croissance, et le niveau d’évaluation peut encore être amélioré.
L’industrie de l’entreprise n’est pas soumise à des pressions politiques et ses fondamentaux sont solides. Les clients de l’équipement pharmaceutique sont des compagnies pharmaceutiques, ce lien n’est pas limité par la politique de contrôle des frais d’assurance médicale. En outre, l’équipement pharmaceutique appartient au domaine de la fabrication de haut de gamme, et certains équipements pharmaceutiques de haut de gamme impliquent également des technologies clés étrangères de « collage du cou ». Il appartient à la catégorie de l’encouragement national à la recherche de technologies clés et à la substitution nationale, de sorte que la politique ne peut pas être sous pression. L’équipement pharmaceutique est largement utilisé et ne dépend pas trop de l’évolution de la demande de quelques médicaments ou maladies, ce qui signifie que la demande globale d’équipement pharmaceutique est relativement stable.
La performance de l’entreprise a connu une croissance explosive et l’équipement de produits biologiques a été remarquable. Depuis 2021, grâce à la tendance mondiale au développement et à la construction de capacités de production d’anticorps, de vaccins et d’autres médicaments biomacromoléculaires, l’équipement lié au bio – liquide de l’entreprise a davantage de possibilités de marché à l’extérieur de la Chine et la capacité globale de solution d’équipement biomacromoléculaire a été améliorée. En 2021, le revenu de la société a augmenté de 54,83% d’une année sur l’autre et le bénéfice net non attribuable à la société mère a augmenté de 92,00% d’une année sur l’autre. De 2019 à 2021, la part des revenus des unités et des systèmes de bio – ingénierie de la compagnie est passée de 3,10% à 21,65%.
La demande en aval est forte et l’entreprise prévoit augmenter sa capacité. La capacité de production de l’entreprise tend à être saturée et l’insuffisance de la capacité de production est devenue un facteur important limitant le développement de l’entreprise. L’entreprise a besoin d’une capacité accrue pour répondre à la demande croissante du marché en aval. À la fin d’avril 2022, la compagnie a publié un avis public proposant d’augmenter la collecte de fonds pour accroître la capacité et développer les activités de CGT, résoudre les goulets d’étranglement de la capacité et répondre aux besoins de développement de pointe des technologies de la vie en aval.
Description du jugement et de la notation de l’évaluation de l’industrie: le bénéfice net attribuable à la société mère prévu pour 2022 – 2024 est de 11,69 / 13,95 / 1 542 milliards de RMB, le SPE correspondant est de 1,84 / 2,20 / 2,43 RMB et le PE correspondant est de 18 / 15 / 14 fois. Donnez une cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: risque de fluctuation du cycle industriel, risque d’arrêt de la production en cas d’épidémie, risque d’échec du développement de produits haut de gamme de l’entreprise, etc.
