Biyi share (603215)
L’industrie des friteuses à air croît rapidement et devrait dépasser 70 millions d’unités en Europe, aux États – Unis et en Chine d’ici 2025. Ces dernières années, le taux d’obésité dans les pays d’Europe et d’Amérique continue d’augmenter et le problème de l’obésité devient un grave problème de santé publique. Par rapport à la friture traditionnelle, la friteuse à air peut réduire la consommation d’huile et contrôler le taux d’obésité. Aux États – Unis et en Europe de l’Ouest, le taux de pénétration des friteuses à air est d’environ 30%, tandis qu’en Chine, il est inférieur à 10%. Avec l’augmentation de la demande des consommateurs pour une cuisson sans huile et moins d’huile et l’enrichissement continu des fonctions des friteuses à air, la popularité des friteuses à air peut être grandement améliorée. Nous prévoyons que les ventes de friteuses à air en Europe, aux États – Unis et en Chine dépasseront 70 millions d’unités en 2025 et que le tcac sera de 7% en 2021 – 2025.
L’entreprise se concentre depuis longtemps sur la recherche sur la technologie des petits appareils ménagers de cuisine chauffés et maîtrise les technologies de base telles que la circulation thermique et la structure du système d’air froid de l’ensemble de la machine, la chaudière à air double. Les produits tels que les poêles à air, les fours à air, etc., sont fabriqués de façon indépendante. L’entreprise adopte une stratégie de production hautement automatisée et à grande échelle, la ligne de production réalise essentiellement la production en ligne et la production intelligente. Grâce à sa conception rapide et à sa capacité de livraison des commandes, l’entreprise a obtenu la reconnaissance de petites entreprises d’appareils électroménagers de renommée mondiale.
Avec des ressources de clients de haute qualité dans le monde entier, biyi continue de développer de nouveaux clients: actuellement, les clients de biyi comprennent Philips, Newell, Shark Ninja et d’autres petites entreprises mondiales bien connues d’appareils ménagers. Les clients de biyi occupent une part importante du marché des petits appareils ménagers de cuisine en dehors de la Chine. Au cours des dernières années, l’entreprise a obtenu des résultats remarquables dans le développement de ses clients à l’étranger. En 2020, l’entreprise a développé Philips, le leader mondial des petits appareils ménagers. Philips est devenu le premier client avec une augmentation de plus de 550% de ses revenus de commandes en 2021; En 2021, Shark ninja, leader mondial des petits appareils ménagers, est devenu un client d’entreprise, contribuant près de 10% des revenus en 2021h1.
On s’attend à ce que les entreprises de marques indépendantes ouvrent une nouvelle courbe de croissance: les entreprises industrielles de bieduo ont accumulé un riche pool de ressources de produits. Avec une excellente capacité de recherche et de fabrication, l’entreprise peut créer des produits de haute qualité. Par rapport aux principales marques de friteuses à air, les friteuses à air ont plus de SKU, plus de fonctions et un meilleur rapport qualité – prix. Avec l’adoption active par l’entreprise de la nouvelle sector – forme de commerce électronique comme Xiao Hong Shu et jiao yin, l’entreprise de marque indépendante devrait augmenter.
Conseil en investissement: biyi est à l’avant – garde de l’équipe d’agents d’appareils ménagers de cuisine chauffés, avec une forte capacité de conception, de contrôle des coûts et de livraison de la production. L’entreprise et Newell et d’autres petites marques européennes et américaines d’appareils ménagers ont établi des relations de coopération solides. Au cours des dernières années, l’entreprise a successivement développé Philips, Shark ninja, Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) Avec le développement de l’entreprise de marque indépendante par le canal du commerce électronique, l’entreprise de marque indépendante devrait ouvrir une nouvelle courbe de croissance. On estime que le SPE de la compagnie sera de 0,89 / 0,98 / 1,17 RMB en 2022 – 2024. En combinaison avec les résultats absolus de l’évaluation et en référence à l’évaluation comparable de la société, nous avons donné à la société une évaluation PE de 30X en 2022, avec un prix cible de 26,61 yuan / action et une cote d’investissement d’achat – A.
Conseils sur les risques: risque de friction dans le commerce international, risque de fluctuation des taux de change, risque de fluctuation des prix des matières premières, risque d’intensification de la concurrence sur le marché, risque de pénétration des friteuses à air plus faible que prévu.
