Ligao Foods Co.Ltd(300973) ( Ligao Foods Co.Ltd(300973) )
Événement: la société a annoncé qu’elle avait l’intention d’émettre des obligations convertibles pour un montant total de 950 millions de RMB. Après déduction des frais d’émission, la société a l’intention d’utiliser 710 millions de RMB pour le projet de construction de la base du siège social et 240 millions de RMB pour compléter le Fonds de roulement. À la fin du premier trimestre, la société détenait 169 millions d’actions de capital – actions. Si l’on suppose que la conversion de la dette en actions a été achevée d’ici la fin du mois de juin 2023, le capital – actions total passera à 180 millions d’actions et l’impact de l’dilution du capital – actions sera limité.
L’expansion de la capacité de production et l’élan de croissance sont suffisants. Le projet d’investissement se concentrera sur les activités de boulangerie congelée et créera un parc industriel spécialisé dans les aliments « big Bake » en Chine du Sud. À la fin de 2021, la capacité réelle de production de produits de boulangerie congelés et de matières premières de boulangerie de la compagnie était de 94 000 tonnes et 79 000 tonnes respectivement, ce qui était essentiellement à pleine charge. Il y avait 46 000 tonnes de capacité de production de produits de boulangerie congelés et 60 000 tonnes de capacité de production de crème en construction. Après l’achèvement du projet, la capacité de production de produits de boulangerie congelés et de matières premières de boulangerie sera augmentée de 137000 tonnes et 24 000 tonnes respectivement, sur la base de la capacité de production existante en Chine du Sud, et la capacité de production devrait atteindre 280000 tonnes et 160000 tonnes respectivement en 2025. On s’attend à ce que l’entreprise atténue la pression sur la capacité de production en haute saison, assure la mise en oeuvre harmonieuse de la planification de la capacité et réponde aux besoins de croissance à long terme des entreprises à l’avenir.
Améliorer l’efficacité de la distribution de la chaîne du froid et améliorer la compétitivité globale. Grâce à la mise en œuvre de ce projet, il est utile d’améliorer l’efficacité de la recherche et du développement de produits, du stockage de la chaîne du froid et de la logistique de l’entreprise. Produits: mettre l’accent sur la recherche et le développement de produits avec un fonctionnement simple, une qualité fraîche et de nouveaux goûts et applications, en particulier sur la création de nouvelles séries de produits tels que le pain doré, le gâteau congelé et le pain congelé, afin d’enrichir les catégories et d’élargir la structure des produits; Chaîne du froid: elle intégrera les ressources de stockage et de logistique de la chaîne du froid en Chine du Sud et construira des entrepôts frigorifiques et des centres logistiques. La capacité de stockage de l’entrepôt frigorifique atteint 22 000 tonnes (environ 3,2 millions de pièces) et la capacité de débit quotidienne moyenne dépasse 2 000 tonnes (environ 290000 pièces). Le Centre logistique sera équipé de 70 camions frigorifiques de haute qualité pour le transport direct à courte distance dans le sud de la Chine afin d’assurer l’efficacité de la distribution de la chaîne du froid dans un délai de 500 km dans le sud de la Chine et de 10 jours dans tout le pays.
La demande a repris et les bénéfices devraient reprendre. Revenus: Selon l’enquête sur les canaux, avec la reprise progressive de la situation épidémique, les ventes dynamiques ont continué à s’améliorer en mai et sont en cours de reprise progressive. Parmi eux, nous prévoyons que l’impact de l’épidémie se poursuivra dans les régions gravement touchées par l’épidémie, comme la Chine de l’Est, la Chine du Sud 20% et le nord – Ouest 40%. Au cours de la période épidémique, l’entreprise a activement mis en place des canaux communautaires d’achat de groupe et de restauration. Avec la reprise des activités hors ligne des supermarchés et des boulangeries, la demande de l’entreprise devrait continuer de se réchauffer; Coût: l’entreprise utilise activement des matières premières nationales de haute qualité au lieu des matières premières importées et ajuste la structure des produits finis pour faire face à la pression sur les coûts. À l’heure actuelle, les prix des matières premières se situent dans une fourchette de fluctuation élevée, si les coûts subséquents s’améliorent marginalement, le côté des bénéfices devrait se rétablir davantage.
Prévision des bénéfices: on estime que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 23 / 24 sera de 2,9 / 4,2 / 610 millions de RMB, soit + 0,6% / 46,4% / 45,4% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à pe49 / 33 / 23 fois. Après déduction des frais d’incitation au capital, le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 3,5 / 4,6 / 630 millions de RMB, soit + 14% / 31% / 37% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à pe40 / 30 / 22 fois.
Conseils sur les risques: la construction de capacités de production n’est pas aussi bonne que prévu, la promotion de nouveaux produits n’est pas aussi bonne que prévu, les prix des matières premières fluctuent et la concurrence industrielle s’intensifie.
