Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ODM experience enables New Product Development, own Brand Leading Growth

Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ( Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )

Avantages de base: l’expérience de fabrication de l’ODM permet la force du produit et la stratégie de commercialisation de la plantation d’herbe crée la force de la marque

Voir la compétitivité des produits mofei à partir d’un pot multifonctionnel. Depuis l’introduction sur le marché des produits multifonctionnels mofei, la part de marché est restée relativement stable pendant une longue période, se classant au premier rang de l’industrie et réalisant la catégorie de définition de la marque. En ce qui concerne le taux de croissance, le taux de croissance du montant des transactions de mofei Multi – function pot est essentiellement conforme au taux de croissance de la catégorie Top 5, qui est légèrement supérieur au taux de croissance de top 5 après le lancement de nouveaux produits en septembre 21, et le rapport global de l’anneau a continué à augmenter. Dans le cadre de l’entrée continue de la nouvelle marque dans la catégorie des pots multifonctionnels, mofei a montré une bonne ténacité en termes de part et de vitesse de croissance. Le nouveau SKU a poursuivi ses avantages et a continué à définir la catégorie. La raison en est que la capacité de fabrication des procédés apportée par l’entreprise au cours des dernières années dans le domaine de l’ODM a permis d’accroître la force globale des produits et de renforcer la force de la marque créée par la stratégie de commercialisation des semences d’herbe.

Ventes intérieures: amélioration de la matrice de la marque et construction d’un obstacle à la marque par la mise en page de nouveaux types

Dans le contexte du développement rapide du marché chinois des petits appareils ménagers, l’entreprise accélère la distribution Multi – catégories des ventes intérieures. D’une part, la catégorie mofei continue de se diversifier, et la matrice de produits électriques propres représentée par la machine à laver le sol, la serpillière à vapeur et l’acarien est construite à titre préliminaire; D’autre part, d’autres sous – marques de l’entreprise ont une disposition parfaite, ciblant les machines à café semi – automatiques, les appareils à thé, les appareils de protection de beauté et d’autres directions pour construire progressivement de nouvelles barrières de marque. Nous nous attendons à ce que les avantages des produits passés de l’entreprise continuent d’alimenter de nouvelles marques et de contribuer davantage au rendement des revenus.

Ventes à l’étranger: la demande à l’étranger est meilleure que prévu et la situation épidémique renforce la position de chef de file des travailleurs sous contrat.

Du point de vue des coûts, bien que les activités d’exportation de l’entreprise aient été continuellement touchées par la hausse des matières premières et la rentabilité a été touchée au cours des 21 dernières années, l’épidémie a entraîné la concentration des commandes à l’étranger dans les principales entreprises, l’augmentation de l’échelle des recettes d’exportation de l’entreprise et la consolidation des relations avec les clients à l’étranger. À l’heure actuelle, les prix des matières premières entrent dans la fourchette descendante et la marge de coût s’améliore, de sorte que la rentabilité de l’entreprise devrait être rapidement Du côté de la demande, les ventes d’appareils ménagers aux États – Unis ont augmenté de – 1% en avril, tandis que les dépenses de biens durables des ménages français ont augmenté de 15% en avril. Nous nous attendons à ce que la demande d’appareils ménagers à l’étranger continue de croître régulièrement, bien qu’elle ait diminué, ce qui est meilleur que les prévisions pessimistes précédentes.

Conseils en matière d’investissement: côté des revenus: la position de leader de l’entreprise en matière d’exportation d’ODM est stable et la demande à l’étranger augmente régulièrement; Bien qu’à court terme, les marques nationales soient sous pression en raison de la congestion logistique causée par l’épidémie, l’entrée de mofei dans le domaine des appareils électriques propres s’est poursuivie sans heurt et la matrice de produits a été achevée à titre préliminaire, ce qui devrait maintenir une croissance rapide. Côté Performance: Bien que le coût des matières premières ait de nouveau augmenté depuis 22q1, il a maintenant une tendance à la baisse continue à un niveau élevé. La rentabilité de l’entreprise devrait s’améliorer. Entre – temps, le RMB a continué de se déprécier à court terme, ce qui est bon pour les principales industries d’exportation de l’entreprise; En ce qui concerne les ventes intérieures, l’entreprise continue d’organiser des circuits d’appareils électriques propres afin d’améliorer le niveau de profit de la marque privée, et les facteurs d’influence à court terme se dissipent après la période de croissance. Nous prévoyons un bénéfice net de 10,2, 12,4 et 1,45 milliard de RMB pour la période de 22 à 24 ans, ce qui correspond à 15,2x, 12,5x et 10,7x. Le prix cible pour la période de 22 ans est de 24,55 RMB, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».

Conseils sur les risques: les ventes intérieures de nouveaux produits ne sont pas aussi bonnes que prévu, le risque de baisse de la demande sur le marché international, le risque de concurrence sur le marché, le risque de hausse des coûts des matières premières et le risque de fluctuation des taux de change

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