Ligao Foods Co.Ltd(300973) ( Ligao Foods Co.Ltd(300973) )
Événement: dans le cadre du plan d’émission d’obligations convertibles, la société a l’intention d’émettre des obligations convertibles pour recueillir des fonds d’au plus 950 millions de RMB afin d’investir dans la construction d’une base de siège complète et d’un Fonds de roulement supplémentaire en Chine du Sud intégrant la gestion, la recherche et le développement, la production et la logistique. L’investissement total du projet de base du siège social s’élève à 2,05 milliards de RMB, ce qui permettra de produire 137000 tonnes de produits de boulangerie congelés et 24 100 tonnes de matières premières de produits de boulangerie par an après l’achèvement du projet.
Commentaires:
L’émission d’obligations convertibles accroît la capacité de production et répond à la demande croissante de capacité à long terme. L’industrie des produits de boulangerie congelés en est à ses premiers stades de développement et il reste encore beaucoup à faire pour améliorer la perméabilité de l’industrie à l’avenir. À la fin de 2021, la capacité de conception de la boulangerie réfrigérée de la compagnie était de 115500 tonnes et la capacité de conception des matières premières de boulangerie était de 94 400 tonnes. Compte tenu de l’augmentation prévue de la capacité de production du projet de base du siège social en 2027, ainsi que des projets en construction de 45 900 tonnes de boulangerie réfrigérée et de 60 000 tonnes de crème, la capacité de production de boulangerie réfrigérée de l’entreprise atteindra 298400 tonnes, la capacité de production de matières premières de boulangerie atteindra 178500 tonnes et la capacité de production de cagr de l’entreprise sera d’environ 17,8% au cours des cinq prochaines années.
Le projet d’intégration de la base du siège social contribue à réduire les coûts d’exploitation. Les bases de production déployées par l’entreprise en Chine du Sud sont Zengcheng production base, Foshan Sanshui production base et Nansha production base. Il y a au total 5 zones de production, qui sont éloignées les unes des autres, ce qui rend difficile la coordination de la production et de la gestion de l’exploitation. En outre, les ressources foncières de l’ancienne usine de production sont limitées et il n’y a pas de place pour l’expansion de la production. Avec l’appui du Gouvernement Zengcheng, la société prévoit investir dans la construction d’une grande base. La base du siège social en Chine du Sud est propice à l’amélioration de l’efficacité de la synergie et de la complémentarité, tout en réduisant les coûts de gestion. En ce qui concerne l’entreposage et la logistique de la chaîne du froid, l’entreprise intégrera les ressources d’entreposage et de logistique de la chaîne du froid dans le sud de la Chine et construira un entrepôt frigorifique et un centre logistique standard et moderne. Une fois l’entrepôt frigorifique terminé, la capacité d’entreposage atteindra 22 000 tonnes et la capacité de débit quotidienne moyenne atteindra plus de 2 000 tonnes. Le Centre logistique sera équipé de 70 camions frigorifiques de haute qualité pour le transport direct à courte distance dans le sud de la Chine afin d’atteindre la livraison quotidienne dans un délai de 500 km.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: sous l’influence de l’épidémie, la croissance à court terme de l’entreprise est faible, mais l’épidémie ne change pas la compétitivité à long terme. L’entreprise fait face activement à la pression de la hausse des prix des matières premières, à l’heure actuelle, l’huile de tarte complète le verrouillage des prix, tout en s’efforçant de remplacer les matières premières importées par des matières premières nationales de haute qualité. Lego a un avantage de premier plan dans le processus et la technologie. Avec l’incarnation de l’efficacité de l’économie d’échelle, l’avantage concurrentiel de l’entreprise est plus évident. Nous prévoyons que le SPE de l’entreprise sera de 1,67 / 2,34 / 3,44 RMB au cours des 22 à 24 prochaines années et que le PE correspondant sera 49,28 / 35,18 / 23,94 fois respectivement, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Facteurs de risque: hausse des prix des matières premières supérieure aux prévisions; La promotion de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes; L’épidémie a été répétée.
