Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) ( Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) )
Principaux points d’investissement
L’augmentation de la participation d’Avic Securities par les actionnaires contrôlants montre leur confiance dans le développement futur de la société
Le 9 juin, le « plan de gestion des fonds communs de placement no 2 d’Avic Securities jufu preferred » géré par Avic Securities, également affilié au Groupe industriel de l’aviation, a augmenté sa participation de 14677 millions d’actions dans la société par voie d’appel d’offres centralisé, Représentant 0053% du capital social total de La société, avec un montant d’augmentation de la participation d’environ 40850 millions de RMB.
Entre – temps, Avic Securities jufu preferred No. 2 prévoit continuer d’augmenter sa participation dans la société au cours des six prochains mois. Le montant cumulé de l’augmentation de participation, y compris le montant de l’augmentation de participation le 9 juin, ne doit pas être inférieur à 37,5 millions de RMB et ne doit pas dépasser 75 millions de RMB. Avic Securities s’engage à ne pas réduire sa participation dans la société pendant la période d’augmentation et la période légale.
Avic Securities est une filiale du Groupe industriel de l’aviation, l’actionnaire contrôlant de la société, et agit de concert avec elle. Cette augmentation de participation démontre la confiance dans le développement durable, stable et sain de la société à l’avenir et la haute reconnaissance de la valeur d’investissement de la société.
Les principaux produits de l’entreprise sont à portée de main et devraient atteindre un point d’inflexion en 2022.
Auparavant, la compagnie a annoncé que la limite de dépôt pour les transactions entre apparentés serait portée de 14 milliards à 75 milliards, ce qui indique qu’elle s’attend à ce que de grandes dettes contractuelles et des volumes importants de produits soient obtenus à l’avenir.
La marge d’augmentation de la limite de dépôt pour cette transaction liée s’élève à 61 milliards de RMB. Nous estimons que, si les avances représentent 50% des commandes contractuelles, la limite supérieure des contrats qui pourraient être augmentés par la société à l’avenir sur cette base pourrait être de près de 120 milliards de RMB.
En 2022, l’entreprise devrait atteindre un point d’inflexion des performances: (1) la marge bénéficiaire brute de l’entreprise sera augmentée en raison de grandes commandes ou de l’ajustement des prix des produits; Les charges diminueront considérablement: en 2021, les charges d’intérêt de la compagnie s’élèveront à 150 millions de RMB et la dépréciation du crédit des comptes débiteurs à 160 millions de RMB, respectivement, en hausse de 80 millions de RMB et de 90 millions de RMB par rapport à 2020. Une fois les paiements anticipés importants en place, ils devraient diminuer; Les intérêts créditeurs augmenteront: en ce qui concerne Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) , Aecc Aviation Power Co Ltd(600893)
L’entreprise est la seule sector – forme d’aéronefs militaires de grande et moyenne taille, avec une forte certitude de croissance à grande échelle de la production et des ventes à l’avenir.
Avion de transport: le volume de transport 20 en est encore au stade initial et peut être modifié pour produire des avions spéciaux en série; Bombardier: Bang 6 est le seul bombardier à l’heure actuelle, et la prochaine génération de bombardiers de guerre devrait être aussi élevée que le prix. Aéronefs spéciaux: la demande d’aéronefs spéciaux est forte dans le contexte de la guerre de l’information et des opérations systématiques; Aéronefs civils: Au cours des 20 prochaines années, l’échelle du marché des pièces de carrosserie d’aéronefs civils sera d’environ 2 400 milliards de RMB, avec une moyenne annuelle de 120 milliards de RMB et un taux de croissance composé de 7%. L’entreprise fabrique plus de 50% des deux principaux modèles arj21 / C919.
Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) : on estime que le taux de croissance composé des performances au cours des trois prochaines années dépassera 40%
On estime que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 9,8 / 14,3 / 1,92 milliard de RMB de 2022 à 2024, en hausse de 50% / 46% / 34% d’une année sur l’autre, PE sera 78 / 53 / 40 fois et PS sera 2,0 / 1,6 / 1,3 fois. L’évaluation ps de l’entreprise est faible dans l’ensemble de l’usine. Compte tenu de la grande certitude de l’entreprise et de l’élasticité de la marge bénéficiaire de la réforme des entreprises publiques au cours des prochaines années, il est recommandé en permanence.
Conseils sur les risques: le calendrier de livraison des produits de l’entreprise est inférieur aux attentes; Les initiatives de réforme connexes n’ont pas progressé comme prévu.
