Goldenhome Living Co.Ltd(603180) ( Goldenhome Living Co.Ltd(603180) )
Événement: la société a émis des obligations convertibles pour recueillir 900 millions de RMB pour la construction d’un projet de base de fabrication intelligente d’Internet des objets (phase I) dans l’ouest de la médaille d’or. L’investissement total du projet s’élève à 1 019 millions de RMB, et la partie insuffisante est résolue par La société elle – même ou par l’autofinancement.
La nouvelle base de production de Chengdu favorisera le développement du marché occidental. Au cours des dernières années, le marché de l’Ouest s’est développé rapidement, la part des revenus de la région de l’ouest de l’entreprise est passée de 16,71% à 19,11% en 2019 – 2021, mais l’approvisionnement dépend encore principalement de deux grandes bases de production, Xiamen, Fujian et Siyang, Jiangsu. Golden Brand West IOT intelligent Manufacturing Base Project (phase I Project) is proposed to build a New Production Base in Chengdu, Sichuan Province, introduce Advanced Automation Equipment, build a full Category Production Line such as Kitchen cabinet, Clothing Cabinet and Wood Door products, Improve scale, Automation and Intellectual Production Capacity, reduce the transportation radius and Transportation Costs of the Western Market, Improve Delivery speed, reduce the Damage Rate of Goods, and further promote the Rapid Development of the Business of the company
La réforme du commerce de détail accélère la convergence des catégories. L’entreprise s’appuie sur la mise à niveau de la marque de première ligne & l’expansion rapide des canaux, l’autonomisation de la chaîne d’approvisionnement de dernière ligne & la transformation numérique, en 2021, 2022q1 nouveaux magasins 569, 100, réaliser une augmentation stable des armoires, des armoires, des portes en bois, en même temps que le balcon de salle de bain, la maison intelligente, l’électricité de cuisine, le développement intégré des produits ménagers, etc., l’ouverture des magasins devrait encore maintenir plus de 500 en 2022. 2022q1 le chiffre d’affaires du commerce de détail s’élève à 329 millions de RMB (+ 9,66%), avec une marge brute de 37,49% (+ 3,23 PCT), et la réforme du commerce de détail est encouragée par l’intermédiaire du Président en exercice et du Bureau de la sector – forme, afin d’accélérer l’Intégration de la recherche et de la conception de produits de première ligne, le cryptage du marché final et l’intégration de l’armoire et du bois, et d’accélérer le développement de grandes maisons.
Se concentrer principalement sur les promoteurs immobiliers de haute qualité, l’ensemble est prêt à démarrer. Bloc: Au cours du premier trimestre de 2022q1, le chiffre d’affaires s’élevait à 178 millions de RMB (+ 27,94%), la marge brute était de 12,08% (+ 0,27 PCT), l’entreprise s’est rapidement développée en fonction du mode agent et le risque opérationnel était faible. Emballage: l’entreprise a fait la promotion conjointe de la vente directe et de la distribution, ajoutant 7 à 42 magasins d’emballage, qui devraient continuer à augmenter fortement en 2022. Outre – mer: 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 43 millions de RMB (+ 14,29%) et une marge brute de 27,78% (+ 2,17 PCT), principalement en raison de l’implantation de bases de production à l’étranger, de l’expansion des canaux RTA et de l’implantation de projets d’ingénierie.
Suggestions d’investissement: Multi – catégories & Multi – canaux bien établis, renforcement de l’autonomisation de la gestion et de la réforme du commerce de détail, expansion rapide des canaux & l’intégration des catégories s’accélère, construction d’une nouvelle base de capacité de production dans l’ouest de la Chine, l’élan du développement du marché est suffisant. Nous nous attendons à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère soit de 4,1 / 5,0 / 610 millions de RMB (+ 21% / 22% / 22%) de 2022 à 2024, ce qui correspond à un pe de 10,6x / 8,7x / 7,1x, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: épidémie récurrente, baisse inattendue des biens immobiliers
