Pylon Technologies Co.Ltd(688063) ( Pylon Technologies Co.Ltd(688063) )
Principaux points d’investissement
Événement: dans la nuit du 9 juin, la société a publié un plan d’augmentation fixe. Elle a l’intention d’émettre des actions a à 35 objets spécifiques, d’émettre des actions d’un montant n’excédant pas 46 millions d’actions et de lever des fonds d’un montant n’excédant pas 5 milliards de RMB. Le montant net des fonds levés est proposé pour: Pylon Technologies Co.Ltd(688063) 10gwh Lithium Battery R R & D Manufacturing Base Project (le montant total des investissements est de 5 milliards de RMB, et le montant Pylon Technologies Co.Ltd(688063) headquarters and Industrial Base Projects (total Investment Amount and proposed Fundraising amount is RMB 740 million) and Supplementary current capital (total Investment Amount and proposed Fundraising amount is RMB 1.26 billion).
L’augmentation constante de la production résout le goulot d’étranglement de la capacité de production et enrichit la structure des produits pour maintenir une position de leader stable. À la fin de l’année 21, la capacité de production des noyaux à enveloppe souple de l’entreprise était de 3gwh. Nous prévoyons qu’elle passera à 7gwh à la fin de l’année 22. Au début de l’année 24, la capacité de production de la phase I de Hefei augmentera de 5gwh à 12gwh, et la capacité de production prévue à long terme atteindra 17gwh. Le projet Hefei met l’accent sur le développement d’un système de stockage d’énergie électrique avec un noyau électrique carré en aluminium de grande capacité, et adopte la technologie de terminal positif et négatif de sortie latérale différente + CTR pour le développement, qui peut simplifier le lien d’assemblage et améliorer l’utilisation de l’espace. L’énergie de stockage d’une seule armoire verticale est supérieure à 6mwh, se classant au premier rang de l’industrie. Le projet Hefei enrichit la ligne de produits (soft Pack + Square) et renforce encore la position de l’industrie.
Le marché du stockage de l’énergie des ménages est en plein essor et l’entreprise connaîtra une croissance rapide au cours des deux prochaines années. Le marché du stockage de l’énergie des ménages a éclaté en raison de la hausse continue des prix de l’électricité pour les résidents finals en Europe et de la politique de superposition. Le stockage à l’étranger a une économie évidente, de sorte que le prix de vente de la batterie est relativement élevé, le profit est bon, l’espace de croissance est grand. En 21 ans, les expéditions de produits de l’entreprise ont atteint 1,5gwh. Nous prévoyons que les expéditions de l’entreprise dépasseront 3gwh en 22 ans, doublant d’année en année, dont 0,57gwh pour Q1 et 0,57gwh pour Q2. En ce qui concerne les bénéfices, le bénéfice net unitaire des produits de stockage d’énergie de l’entreprise en 21 ans est de 0,2 yuan / Wh, et nous prévoyons que le bénéfice net unitaire de Q1 tombera à 0,19 yuan / wh en 22 ans, principalement en raison de l’augmentation du prix du carbonate de lithium. Cependant, l’entreprise a ajusté les prix deux fois au premier trimestre, et les bénéfices ultérieurs seront progressivement corrigés. Nous prévoyons que le bénéfice net unitaire de l’entreprise en 22 ans sera de près de 0,2 yuan / Wh.
Prévisions de bénéfices et notations d’investissement: Nous maintenons les prévisions antérieures de 6,56 / 12,04 / 1806 milliards de RMB de bénéfices nets attribuables à la société au cours des 22 à 24 années, en hausse de 107% / 84% / 50% par rapport à l’année précédente, et le PE correspondant est respectivement 52 / 28 / 19 fois. Compte tenu de la forte demande du marché européen du stockage d’énergie par les ménages, la capacité de la société est libérée plus rapidement, et la performance de la société a augmenté de façon significative au cours des 22 à 23 années, une certaine prime d’évaluation est accordée à la société, 32 fois PE en 2023, et le prix cible correspondant est de 249 RMB. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: le soutien aux politiques de stockage de l’énergie a diminué et la concurrence accrue a entraîné une baisse des prix des produits.
