Henan Lingrui Pharmaceutical Co.Ltd(600285) ( Henan Lingrui Pharmaceutical Co.Ltd(600285) )
[principaux points d’investissement]
Le vieillissement de la population s’aggrave et la demande de médicaments pour les maladies des os et des articulations continue d’augmenter. La sensibilisation nationale à la condition physique a été renforcée et les blessures sportives ont élargi le marché des analgésiques orthopédiques. De mauvaises habitudes de vie et de travail à long terme, les jeunes peuvent devenir de nouveaux groupes de médicaments orthopédiques contre la douleur. L’arthrose, la douleur vertébrale lombaire et d’autres maladies chroniques, qui nécessitent des médicaments à long terme, les patients préfèrent les médicaments chinois brevetés tels que les patchs qui ont peu d’effets secondaires et sont faciles à transporter. Après avoir diminué en raison de la situation épidémique en 2020, les recettes de vente sur le marché des patchs de médicaments brevetés chinois dans les pharmacies physiques urbaines chinoises sont revenues sur la bonne voie en 2021, en hausse de 5,10% par rapport à l’année précédente.
L’entreprise continue de se concentrer sur les produits de base, tongluo Qutong pommade, Zhuanggu Musk Analgesia pommade, Musk Zhuanggu pommade et d’autres 6 produits sont listés sur la liste Top 20 du marché des patchs dans les pharmacies physiques urbaines. Tongluo Qutong pommade est une variété à double portée. En 2021, le volume des ventes représentait 55% de l’extrémité en vente libre et 45% de l’extrémité de l’hôpital clinique. Les deux extrémités de tongluo Qutong pommade ont maintenu un taux de croissance annuel de 10 à 15%. Après l’éclosion de variétés exclusives telles que peiyuan tongnao capsule et Dan Lu Tongdu Tablet, la croissance a repris. Les ventes combinées de “Huoxue Xiaotong teinture + tongluo Qutong pommade” favorisent l’habitude des clients.
En raison de nombreux facteurs, les prix des médicaments traditionnels chinois ont généralement augmenté. Parallèlement à l’amélioration du niveau de vie et de la capacité de paiement des résidents, ainsi qu’au bon développement de la médecine traditionnelle chinoise en vente libre, les prix des médicaments traditionnels chinois devraient augmenter progressivement. Tongluo Qutong pommade a une grande popularité de marque et un bon effet curatif. Tongluo Qutong pommade a le potentiel d’augmenter encore les prix et de contribuer à l’augmentation des revenus de performance de l’entreprise. Le prix des plâtres ordinaires de l’entreprise est resté faible pendant longtemps. Avec l’augmentation des coûts de production et l’amélioration des canaux de vente, les plâtres ordinaires entrent progressivement dans le cycle d’augmentation des prix.
La mise à niveau du produit active la dynamique de croissance du produit. “Tongluo Qutong pommade + Huoxue Xiaotong teinture” ventes combinées, Huoxue Xiaotong teinture revenu à long terme devrait doubler. L’amélioration de la qualité, de l’expérience et de la commodité des médicaments génériques favorisera grandement la croissance des ventes de produits.
Les deux réformes du marketing ont donné des résultats remarquables, ont constamment amélioré la rentabilité de l’entreprise et ont renforcé la confiance dans le marché du sport.
[Proposition d’investissement]
Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de 2022 / 2023 / 2024 sera de 31,11 / 35,31 / 3969 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la mère sera de 4,83 / 5,73 / 680 millions de RMB et le SPE sera de 0,85 / 1,01 / 1,20 RMB respectivement. Nous avons sélectionné Tibet Cheezheng Tibetan Medicine Co.Ltd(002287) , Hunan Jiudian Pharmaceutical Co.Ltd(300705) Nous pensons qu’avec l’expansion du marché chinois des analgésiques orthopédiques, les principales entreprises de haute qualité en tant que plâtre bénéficieront d’une part de marché accrue. L’entreprise poursuit l’esprit de travail acharné de l’ancienne zone révolutionnaire, le transfert sans heurt de l’ancienne et de la nouvelle direction, se concentre sur le développement de la marque de base, continue de promouvoir la mise à niveau et l’itération des produits pour répondre aux besoins individuels des consommateurs de médicaments, et entre – temps, les principaux produits de l’entreprise sont entrés dans le cycle d’augmentation des prix. Nous avons donné à l’entreprise 17 fois l’évaluation en 2023, ce qui correspond à un prix cible de 12 mois de 17,2 RMB, ce qui représente 39% de l’espace actuel, et nous avons augmenté la cote d ‘« achat ».
[conseils sur les risques]
Changements dans l’industrie des médicaments traditionnels chinois;
Changement de politique industrielle de la MTC;
Erreurs de stratégie de marketing;
Développement et commercialisation de nouveaux produits;
La croissance des principaux produits n’a pas été à la hauteur des attentes;
