Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) ( Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) )
Stratégie des grands produits: u8 et l’avenir
Que pensez – vous du développement de U8? Liquan 1998 a été un grand succès sur le marché, son expérience réussie a jeté les bases du développement de Yanjing U8, la stratégie des grands produits a commencé à produire des résultats. Trois points de vue explorent la voie du succès de U8. Du point de vue du produit: une excellente qualité et un design jeune contribuent au succès de U8. Du point de vue de l’expérience du développement du marché de la bière aux États – Unis et au Japon, le mot “léger” est en tête, U8 est petit mais pas trop de saveur, en même temps, le design global de rajeunissement a changé l’image de Yanjing de l’ancien vin; Point de vue stratégique: rassembler les efforts conjoints de l’entreprise pour créer de grands produits. Dans le passé, la distribution nationale de Yanjing, mais le manque de concentration sur la dispersion des produits, U8 en tant que grand produit de base pour la première fois condense les efforts conjoints de l’entreprise, l’importance stratégique est évidente, en 2021 U8 a commencé à contribuer à la rentabilité apparente; Du point de vue tactique: saisir la faiblesse des prix des produits concurrentiels et renforcer la poussée des canaux pour accélérer le développement. Yanjing a activement saisi la disposition U8 de la zone de prix faible des produits concurrentiels, et on s’attend à ce que la forte poussée du canal soit également une raison importante de la grande quantité d’articles.
Comment d’autres grandes pièces se développent – elles? Les grands produits ne devraient pas être des « guerriers solitaires ». Toutes les entreprises de bière ont mis en place un système de produits descendant pour partager les dividendes du développement. Actuellement, Yanjing échange et met à niveau la bière fraîche 2022, avec un prix de rmb6 et un prix de rmb8 pour former une synergie. À l’avenir, nous pouvons nous attendre à ce que Yanjing peigne davantage chaque gamme de produits. La construction d’un système de produits avec de grands produits est la clé pour Yanjing de continuer à promouvoir l’optimisation de la structure des produits.
Réduction des coûts et amélioration de l’efficacité: progrès actuels et espace futur
Comment voyez – vous les progrès actuels en matière de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité? Les filiales faibles continuent d’être la traînée sur les bénéfices de la société, mais à partir de 2021, le taux d’imposition sur le revenu a encore diminué et la proportion des capitaux propres des actionnaires minoritaires a diminué. La réduction des pertes de la société visible progresse comme prévu. À l’heure actuelle, les filiales fortes ont des bénéfices stables et U8 peut conduire plus de marchés à renforcer les bénéfices. Du point de vue de l’efficacité opérationnelle, l’optimisation de l’efficacité humaine se poursuit à l’apparence, le revenu par habitant a augmenté de 17,1% d’une année sur l’autre en 2021, tandis que le redressement de la perte en basse saison a continué de progresser. Du point de vue de la déduction du bénéfice net non attribuable à la mère, la perte de Q4 a diminué de façon évidente et la perte de base de Q1 a été inversée en profit, ce qui a donné une bonne impulsion.
Comment envisager l’espace futur de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité? Sous l’angle de l’amélioration de l’efficacité humaine, il est prévu que Yanjing EBITDA Margin dispose encore d’un espace d’amélioration de 10,8 / 6,3 PCT par rapport à CR / Tsing Beer dans son ensemble; L’extrémité de production et l’extrémité de vente sont comparées à la bière verte, et on s’attend à ce que Yanjing EBITDA Margin dispose d’un espace de levage de 4,4 PCT; Si la fermeture officielle de l’usine peut commencer à l’avenir, on s’attend à ce que l’ebitm argin de Yanjing dispose d’au moins 2,7 PCT d’espace d’amélioration supplémentaire.
Prévision des bénéfices: l’évaluation de l’entreprise du point de vue du PE est élevée tout au long de l’année, mais elle a encore un rapport qualité – prix d’évaluation du point de vue de l’ev / EBITDA. Le cours actuel des actions correspond à 14,4 / 10,9 / 8,6x pour l’ev / EBITDA de 2022 à 2024, et la plupart des entreprises de bière ev / EBITDA en période de stabilité de l’efficacité sont environ 15 fois plus élevées que celles en période de stabilité de l’efficacité. Cependant, l’ev / EBITDA a également augmenté rapidement au cours de la phase d’amélioration rapide de la rentabilité. Nous croyons que l’évaluation actuelle de Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729)
Conseils sur les risques: la popularisation de l’U8 à Yanjing n’a pas été aussi bonne que prévu, l’épidémie a eu un impact répété sur les ventes de bière, les progrès de la réduction des coûts et de l’amélioration de l’efficacité n’ont pas été aussi bons que prévu, et le calcul du modèle a des limites.
