Poco Holding Co.Ltd(300811) ( Poco Holding Co.Ltd(300811) )
Principaux points d’investissement
Les noyaux de particules magnétiques souples en alliage sont des « petits géants spécialisés et de haute précision » qui connaissent une croissance rapide. L’entreprise vend principalement des noyaux de particules magnétiques souples en alliage, qui sont principalement utilisés dans les éléments d’inductance magnétique dans les domaines du stockage d’énergie photovoltaïque, des nouveaux véhicules énergétiques, de la climatisation à fréquence variable, des UPS et d’autres domaines. En 2020, l’entreprise a remporté le titre de « petit géant spécialisé et très précis ». En 2017 – 2021, le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise a augmenté de 20,96%, le bénéfice a augmenté de 14,82%, la marge brute a été maintenue au – dessus de 32%. En 2021, la production de noyaux de particules magnétiques souples métalliques a atteint 23 366 tonnes, soit + 50,31%, le volume des ventes a atteint 21 928 tonnes, soit + 37,19% En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 726 millions de RMB, soit + 46,11% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère s’élevait à 120 millions de RMB, soit + 12,90% d’une année sur l’autre.
La demande de noyaux de particules magnétiques souples métalliques alimentés par de nouvelles sources d’énergie augmente rapidement. On estime que le marché des noyaux de particules magnétiques souples métalliques atteindra 8 535 milliards de RMB d’ici 2025 et que le taux de croissance composé sera de 16,29% d’ici 2021 à 2025. Le matériau magnétique mou métallique présente les caractéristiques d’une densité de flux magnétique saturée élevée et d’une faible perte. Il est principalement utilisé dans les domaines du stockage d’énergie photovoltaïque, des nouveaux véhicules énergétiques, de la climatisation à fréquence variable et des UPS. D’ici 25 ans, l’échelle totale du marché des carottes de particules magnétiques souples métalliques sera de 8535 milliards de RMB, avec un taux de croissance composé de 16,29% entre 2021 et 2025. L’échelle du marché mondial des noyaux de particules magnétiques souples métalliques dans le domaine de l’onduleur en série du Groupe de stockage d’énergie photovoltaïque est de 1585 milliards de RMB, avec un taux de croissance composé de 21,68% en 2021 – 2025 (2) la croissance rapide du mélange, l’amélioration de la perméabilité de la sector – forme de 800V d’énergie pure, la spécification du marché mondial des noyaux de particules magnétiques souples métalliques dans le domaine des nouveaux véhicules énergétiques et des pieux de charge est de 3170 milliards de RMB, et le taux de croissance composé de 39,98% en 2021 – 2025 (3) l’échelle du marché mondial des noyaux de particules magnétiques souples métalliques dans le domaine des UPS et des climatiseurs à fréquence variable Le taux de croissance composé de 2021 à 2025 est respectivement de 4,08% et 6,14%.
DMI Mixed, 800V High Voltage Platform Driven Metal Soft Magnetic Particle Core Single Vehicle value increase, the company Benefits significantly. La consommation d’un seul véhicule pour le noyau de poudre de la sector – forme électrique pure basse tension est de 0,7kg / véhicule, la sector – forme DMI hybride et la sector – forme haute tension de 800V doivent être équipées d’inducteurs de montée en tension, ce qui augmente considérablement la consommation de noyau de poudre magnétique souple métallique.
R & D et d éveloppement de produits d’inductance à puce, préemption prospective des futurs points de croissance, mise en page de l’inductance à puce de l’entreprise. L’entreprise a mis au point des produits d’inductance à puce pour les expéditions en petits lots. L’inducteur à puce fabriqué à partir de particules magnétiques douces métalliques a un coût d’enroulement de fil de cuivre plus faible et une densité de saturation de flux magnétique plus élevée. Dans la direction de haute puissance, l’inducteur à puce Ferrite devrait être remplacé par l’inducteur à puce ferrite pour être utilisé dans les téléphones mobiles, les stations de base de communication, les PC et les serveurs en aval. La demande mondiale d’inducteur à puce est prévue à 27639 milliards d’ici 2025, avec un taux de croissance composé de 5,33% en 2020 – 2025, 5528 milliards d’inducteurs à puce en alliage et 20,99% en 2020 – 2025. À l’heure actuelle, les produits Ferrites des entreprises étrangères telles que TDK et Murata sont principalement utilisés dans ce domaine, et il y a un grand espace pour la mise à niveau et le remplacement des produits à l’avenir.
La technologie de pulvérisation par atomisation est de pointe et le Service intégré est profondément lié aux clients en aval. La direction de l’entreprise est principalement d’origine technique; La technologie avancée de pulvérisation réduit les coûts de production et améliore les performances du produit. Adopter le mode de coopération intégrée interne et externe et lier en profondeur Byd Company Limited(002594)
L’expansion de la capacité de production est en tête de la croissance de l’industrie et la position de leader est stable. La planification de l’entreprise prévoit qu’une fois que la capacité de 20 000 tonnes de la base Heyuan sera complètement achevée d’ici 24 ans, la capacité totale du noyau magnétique devrait être de 51 000 tonnes, avec un taux de croissance composé de 26,83% de 2021 à 2024 et un taux de croissance composé supérieur à celui de L’industrie (16,29%).
Prévision des bénéfices: avec l’expansion rapide de la production et des ventes de particules magnétiques douces métalliques de l’entreprise, les produits d’inductance à puce seront progressivement libérés. Le bénéfice net de l’entreprise pour 2022 – 2024 est estimé à 2,09 / 3,12 / 450 millions de RMB respectivement, avec un taux de croissance composé de 55,22%, et la note d’achat sera donnée.
Le risque indique que la concurrence entre les carottes de particules magnétiques souples en alliage est plus forte que prévu. L’expansion du nouveau secteur de l’énergie n’a pas été aussi rapide que prévu; Les itérations technologiques de l’entreprise ne sont pas aussi bonnes que prévu
