Sinomach Precision Industry Co.Ltd(002046) ( Sinomach Precision Industry Co.Ltd(002046) )
Principaux points d’investissement
Il possède deux grands instituts nationaux de recherche scientifique, l’Institut axis et l’Institut sanmo.
Les principaux acteurs de l’exploitation de l’entreprise sont l’Institut Axial et l’Institut sanmo. Axis Institute monopolise les roulements spéciaux de l’industrie aérospatiale militaire et occupe une position stratégique importante. Sanmo a développé le premier diamant artificiel et la première presse à six faces en Chine. Son activité de culture du diamant couvre à la fois la méthode haute température et haute pression et la méthode MPCVD. L’expansion de la production de la presse et la mise en service du projet d’investissement contribueront à l’augmentation des performances. En 2021, le chiffre d’affaires s’élevait à 3,3 milliards de RMB, avec un bénéfice net de 130 millions de RMB pour la société mère. Les principales activités de l’entreprise étaient les outils abrasifs (trois moulins), les roulements (Institut d’essieux) et le commerce (coopération sino – mécanique), représentant respectivement 27%, 23% et 48%. Parmi eux, l’activité des abrasifs et des roulements est la principale source de bénéfices de l’entreprise, avec un bénéfice brut de 44% et 38%. On estime que le taux de croissance composé des revenus de l’activité des abrasifs et des roulements sera de 23% et 20% respectivement de 2022 à 2024.
Trois moulins: cultiver l’équipement et les produits diamantifères pour promouvoir conjointement le volume de performance et les consommables de semi – conducteurs pour répondre aux nouvelles possibilités de remplacement de la production nationale
Les principaux produits de l’usine sont les matériaux super durs, les produits de matériaux super durs et l’équipement, y compris les diamants de culture CVD (25 millions de dollars), les lames à semi – conducteurs et les meules d’amincissement (100 millions de dollars), les presses à six faces (260 millions de dollars) et d’autres produits traditionnels.
Culture des diamants: la demande mondiale de diamants bruts cultivés devrait passer de 14,3 milliards à 31,3 milliards d’ici 2025, avec un taux de croissance composé de 35%. Le projet de collecte et d’investissement de diamants de la culture MPCVD de la société a été essentiellement mis en œuvre et l’équipement a fait l’objet d’une auto – étude. Il sera entièrement mis en production en 2022, avec un investissement supplémentaire de 200 millions de RMB en deux ans. Le taux de croissance composé des revenus est estimé à 60% en 2022 – 2024; Presse à six faces: l’entreprise est le chef de file de la presse à six faces forgée, avec une technologie et une capacité de production de pointe. On s’attend à ce que la capacité de production de la presse double d’ici 2022 et à ce que le taux de croissance composé des revenus de 2022 à 2024 soit de 20%; Consommables de semi – conducteurs: l’échelle du marché chinois des consommables d’emballage tels que les meules minces et les couteaux à lames est d’environ 2 milliards de RMB. D’ici 2025, le cagr dépassera 25% et le taux de localisation sera inférieur à 10%. Les produits de l’entreprise brisent le monopole à l’étranger, ont fourni de nombreuses grandes usines d’étanchéité et d’essai dans le monde entier, l’expansion de la catégorie + le remplacement national pour créer un nouvel accroissement des affaires.
Institut des essieux: les commandes de roulements spéciaux de l’industrie aérospatiale et militaire sont pleines et les roulements de broches d’énergie éolienne sont commandés par lots.
Les principaux produits de l’Institut sont des roulements spéciaux pour l’industrie aérospatiale et militaire et des roulements civils. Produits militaires: Double monopole du marché + de la technologie, la demande augmente continuellement avec la normalisation à haute densité des lancements spatiaux et les commandes sont pleines; Produits civils: la technologie des roulements principaux d’énergie éolienne de grande puissance a été percée, et les roulements principaux de 3,2 MW ont été commandés par lots. Le premier roulement principal d’énergie éolienne offshore de haute puissance de 7 MW en Chine a été développé avec succès, brisant ainsi le monopole des entreprises étrangères et laissant suffisamment d’espace de remplacement domestique.
Achèvement de l’attribution de l’incitation au capital, liaison des cadres supérieurs de base et de l’épine dorsale technologique, démontrant la confiance de l’entreprise dans l’accélération du développement
Le 16 mai 2022, la société a officiellement accordé 7,13 millions d’actions restreintes (représentant 1,36% du capital social total) à un prix de 8,64 RMB, couvrant les cadres supérieurs de base et l’épine dorsale technique. L’objectif d’évaluation des performances est que le taux de croissance composé du bénéfice net en 2022 / 2023 / 2024 ne soit pas inférieur à 51% / 42% / 38% par rapport à 2020 (l’objectif du bénéfice net ne doit pas être inférieur à 1,4 / 1,8 / 230 millions de RMB), et le rendement moyen pondéré de l’actif net ne doit pas être inférieur au niveau de 75 points de l’entreprise cible.
Prévision et évaluation des bénéfices
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 2,6 / 3,4 / 440 millions de RMB de 2022 à 2024, avec une croissance annuelle de 103% / 30% / 29%, un taux de croissance composé de 51% et un pe de 25 / 19 / 15 fois. Pour la première fois, une cote d’achat est attribuée.
Conseils sur les risques: la promotion de l’industrie du diamant n’est pas aussi avancée que prévu et la demande de roulements spéciaux n’est pas aussi élevée que prévu.
