Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) ( Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) )
Logique d’investissement
Rare sector – forme d’industrialisation de nouveaux matériaux, matériau de revêtement membranaire Boehmite leader. La société a été fondée en 2016 et a été officiellement cotée au Conseil d’administration de la science et de la technologie en août 21. Les principales activités de l’entreprise comprennent les matériaux de revêtement de batteries au lithium, les matériaux de remplissage pour les fonctions de communication électronique et les matériaux ignifuges à faible teneur en fumée et sans halogène, qui sont entrés dans la chaîne d’approvisionnement de l’entreprise dans Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750)
Boehmite: le remplacement et le développement du domaine, l’intégration du lisier est la tendance à l’accélération. La performance de la Boehmite est meilleure que celle des matériaux de revêtement traditionnels. La tendance de la demande future est la plus sûre. Le taux de croissance composé est supérieur à 60%. L’espace de marché devrait être multiplié par 5 au cours des cinq prochaines années. L’entreprise est le chef de file mondial de boehmstone, avec une planification de la capacité de pointe, et l’échelle d’approvisionnement devrait dépasser la « moitié de la montagne » (ggii) mondiale à partir de 21 ans. L’intégration du lisier de Boehmite est la tendance future du développement, les produits liés aux brevets et aux obstacles techniques, la part devrait encore se rapprocher du leader. En outre, avec la percée technologique de la Boehmite à l’échelle nanométrique, de nouveaux domaines d’application tels que le revêtement cathodique devraient continuer à ouvrir l’espace de croissance de la Boehmite.
Matériaux de remplissage pour les fonctions de communication électronique & matériaux ignifuges à faible teneur en fumée et sans halogène: Tout est prêt pour Dongfeng. La tendance au développement de l’entreprise 2 – n est bonne: les produits de base tels que la poudre de silice bénéficieront profondément du développement de 5G, et les matériaux inorganiques ignifuges devraient progressivement remplacer les matériaux halogènes et organiques ignifuges. Demande d’oxyde d’aluminium sphéroïdal catalytique et de matériaux ignifuges pour les nouvelles sources d’énergie: l’oxyde d’aluminium sphéroïdal et les matériaux ignifuges ont été appliqués au module pack de la batterie au lithium et importés par lots dans Byd Company Limited(002594) et d’autres usines de batteries de tête depuis 21 ans, avec Une grande élasticité de la demande, qui devrait croître rapidement avec la plaque de véhicule électrique Créer une sector – forme de nouveaux matériaux inorganiques et une coopération approfondie en matière de brevets techniques: les brevets techniques de base, tels que la technologie de contrôle de la croissance des cristaux, la taille des particules de poudre et la technologie de contrôle de la morphologie, sont profondément coordonnés entre les principaux produits de l’entreprise, et L’augmentation du taux d’utilisation des brevets entraîne la consolidation des obstacles techniques de base.
Projets d’investissement: la production de boehmstone a été activement élargie et la catégorie de sector – forme a continué d’être élargie. Le projet de déclaration d’augmentation de l’annonce de l’entreprise en 22 ans prévoit la construction d’une production annuelle de 15 000 tonnes de poudre fonctionnelle électronique et d’une production annuelle de 20 000 tonnes de Boehmite pour le revêtement des batteries au lithium afin de promouvoir la mise à jour et l’itération des produits afin de consolider la position de leader de l’entreprise.
Conseils en matière d’investissement
Les produits de l’entreprise ont deux barrières techniques et brevetées, et l’aval bénéficie pleinement de la forte croissance de la demande de nouvelles énergies. Les résultats de l’entreprise en 22 / 23 / 24 sont respectivement de 242 / 5,01 / 751 millions de RMB. En ce qui concerne les sociétés comparables, 70 fois PE sur 22 ans ont été accordés à la société, avec une valeur marchande cible de 17 milliards de RMB. Sans tenir compte de l’augmentation du capital social dans le cadre du projet d’augmentation fixe de 22 ans, le prix cible est de 95 yuan / action, et la cote d ‘« achat » est attribuée pour la première fois.
Conseils sur les risques
Les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ont été inférieures aux prévisions, le changement du système de batteries au lithium a entraîné une baisse de la demande de diaphragmes, le risque de biais dans les calculs industriels, l’expansion de la capacité de production de l’entreprise a été inférieure aux prévisions, le risque de baisse du taux d’intérêt net et le risque de levée de l’interdiction des actions restreintes (22 / 2 / 17, 22 / 8 / 17).
