Tangshan Sunfar Silicon Industry Co.Ltd(603938) ( Tangshan Sunfar Silicon Industry Co.Ltd(603938) )
Événement: la compagnie a publié le rapport d’étude de faisabilité du projet d’expansion de la production annuelle de 72 200 tonnes de Trichlorosilane et a annoncé l’expansion sur la base de la capacité de production actuelle de Trichlorosilane, y compris 72 200 tonnes de Trichlorosilane / an et 28 800 tonnes de tétrachlorosilicium / an. La période de construction du projet est de six mois. Deux mois après la mise en service, la charge de l’usine atteindra 50% et quatre mois après la mise en service, la charge de l’usine atteindra 100%.
Commentaires:
L’expansion de la capacité s’accélère et la position de leader de l’industrie est stable. L’activité principale de l’entreprise est “deux silicium et deux Potassium” produits. La capacité actuelle de production de Trichlorosilane est de 65 000 tonnes / an, de tétrachlorosilicium de haute pureté est de 30 000 tonnes / an, d’hydroxyde de potassium est de 56 000 tonnes / an et de sulfate de potassium est de 100000 tonnes / an; Une fois le projet terminé à la fin de l’année, la capacité de production de Trichlorosilane de l’entreprise dépassera 130000 tonnes, devenant ainsi le plus grand producteur de Trichlorosilane en Chine, et la position de leader de l’industrie sera encore renforcée.
Le Trichlorosilane et le tétrachlorure de silicium sont en plein essor et les revenus devraient encore augmenter après la libération de la capacité. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 530 millions de RMB (+ 121,6%), des ventes de 59 500 tonnes (- 2,4%) et un prix moyen de 8 905 RMB / T (+ 127,1%), sous l’effet de la croissance de la demande en aval et d’une forte augmentation des principaux produits; Le tétrachlorure de silicium de haute pureté a enregistré un chiffre d’affaires annuel de 170 millions de yuan (+ 219,0%), des ventes de 16 600 tonnes (+ 82,6%) et un prix moyen de 10 245 yuan / tonne (+ 74,7%). Après la mise en service du projet d’expansion, la production et les ventes de Trichlorosilane et de tétrachlorosilicium de l’entreprise augmenteront considérablement et les revenus devraient encore augmenter.
L’industrie photovoltaïque se développe rapidement, ce qui entraîne une hausse des prix du Trichlorosilane. Avec le réchauffement continu de l’industrie photovoltaïque, la demande de l’industrie du polysilicium et des plaquettes de silicium continue d’augmenter et la libération de la capacité de production s’accélère. En tant que matière première importante pour la production de polysilicium, la demande de Trichlorosilane augmente également et le prix augmente considérablement. Selon les données de Baichuan yingfu, le Trichlorosilane de qualité photovoltaïque est passé de 18 000 yuan / tonne à 27 000 yuan / tonne depuis mars, avec une augmentation significative. Selon les statistiques du réseau non ferreux de Shanghai, la nouvelle capacité de production de silicium polycristallin en Chine atteindra 1 million de tonnes cette année et l’année prochaine, et la nouvelle demande de photovoltaïque et de Trichlorosilane dépassera 200000 tonnes. En raison des exigences plus élevées du procédé photovoltaïque de Trichlorosilane et de la lenteur de la libération de la capacité, on s’attend à ce que l’offre et la demande de Trichlorosilane soient encore serrées et même en pénurie cette année et l’année prochaine, et l’industrie devrait continuer à maintenir un niveau de vue élevé.
La première couverture donne une cote d’achat. L’entreprise développe vigoureusement l’économie circulaire, cultive profondément « deux silicium et deux Potassium ». Avec l’introduction de nouvelles capacités de production, l’entreprise est devenue l’une des principales entreprises chinoises de Trichlorosilane. À l’heure actuelle, les nouvelles capacités de production de polysilicium en aval sont fortement investies, et l’entreprise espère profiter pleinement du boom industriel; De nouveaux projets, tels que le projet de gaz spécial électronique et l’agent de couplage Silane, sont entrés dans la phase de production officielle et la matrice de produits est encore améliorée. Nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 619 millions de RMB / 750 millions de RMB / 942 millions de RMB pour la société mère au cours des 22 à 24 dernières années, eps2.26 / 2.75 / 3.45 RMB, correspondant à pe23.9 / 19.7 / 15.7 fois, et donnera une note d ‘« achat» pour la première couverture.
Conseils sur les risques: la demande de polysilicium est inférieure aux attentes et le projet ne progresse pas comme prévu.
