Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) ( Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) )
Transformer le nouveau secteur des matériaux, le leader de l’anthracite avec le potentiel de croissance, couvrir pour la première fois, donner la cote d’achat
La société est la seule sector – forme d’inscription d’actifs charbonniers de Shanxi Huayang New Materialco.Ltd(600281) Materials Technology Group (Yuanyang Coal Group), et le contrôle effectif est la SASAC de la province du Shanxi. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 49,0 / 53,4 / 6,15 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 39%, 9% et 15% d’une année sur l’autre, ce qui équivaut à 2,04 / 2,2 / 2,56 RMB / action en EPS. Le prix actuel des actions correspond à 7,0 / 6,4 / 5,6 fois PE respectivement. Compte tenu des deux points saillants de la société, l’un est que la capacité de production de charbon a encore un espace de croissance considérable; Deuxièmement, l’entreprise a activement mis en place de nouvelles activités dans le domaine de l’énergie et des nouveaux matériaux, telles que les piles ioniques au sodium, et a cherché de nouvelles percées commerciales sur la base de l’activité principale, couvrant pour la première fois et donnant une cote d ‘« achat ».
La capacité de production en cours approuvée est de 35,1 millions de tonnes, avec une augmentation de 10 millions de tonnes à l’avenir et un grand espace de croissance.
La mine de charbon de l’entreprise est principalement distribuée dans le nord du champ de charbon de Qinshui, principalement de l’anthracite et du charbon maigre pauvre, avec des ressources abondantes et de haute qualité. À la fin de 2021, la société produisait 8 mines principales, d’une capacité totale de 35,1 millions de tonnes, d’une capacité en capitaux propres de 29,29 millions de tonnes (83%) et de réserves récupérables restantes de 1 547 millions de tonnes. Deux mines en construction, toutes deux d’une capacité de 5 millions de tonnes, devraient être achevées et mises en service en 2023 et 2024, ce qui est une cible rare de croissance dans l’industrie.
Les performances proviennent principalement du lavage du charbon en fin de vie, avec une forte proportion de changxie et des activités stables dans le secteur du charbon.
Les résultats de l’entreprise proviennent principalement de la production et de la vente de charbon lavé en poudre (charbon à moteur). En 2021, la proportion de charbon fin, de charbon en vrac, de charbon pulvérisé et de boue de charbon dans la structure des revenus / bénéfices bruts du charbon de l’entreprise était respectivement de 79% / 13% / 6% / 2% et 75% / 14% / 6% / 5%. La part des ventes de charbon de lavage de fin d’entreprise est élevée, la part des utilisateurs de charbon de lavage de fin d’entreprise est supérieure à 70%, et les activités de charbon sont solides et stables.
Mettre l’accent sur la construction d’un projet de démonstration de « recharge du réseau de stockage optique » et mettre activement en place de nouveaux services énergétiques et de nouveaux matériaux tels que les batteries ioniques au sodium
L’entreprise prévoit un projet de modules photovoltaïques à haut rendement de 5 GW et la première ligne de production de modules photovoltaïques sera entièrement mise en service en janvier 2022. En ce qui concerne le stockage de l’énergie au volant, la capacité de production annuelle a atteint 200 ensembles et a été appliquée commercialement. Dans le domaine des piles ioniques au sodium, l’entreprise coopère principalement avec zhongkehaina. La mise en service de l’équipement de la ligne de production a été officiellement achevée pour chaque projet de 2000 tonnes de matériaux cathodiques et cathodiques en mars 2022, et le projet de piles ioniques au sodium est entré dans la phase de production d’essai. La compagnie s’attend à ce que la ligne de production de batteries Pack Sodium – ion entre en production d’ici la fin du troisième trimestre de 2022.
Conseils sur les risques: (1) risque de baisse du prix du charbon plus élevé que prévu (2) incertitude quant aux mesures d’intervention administrative (3) risque de substitution durable des énergies renouvelables (4) risque de construction de nouvelles capacités moins élevé que prévu (5) risque de transformation des nouvelles entreprises moins avancée que prévu ou d’échec
