China Molybdenum Co.Ltd(603993) ( China Molybdenum Co.Ltd(603993) )
L’entreprise est le premier producteur mondial d’énergie nouvelle et de minéraux métalliques rares. L’entreprise est le premier producteur mondial de tungstène, de cobalt, de niobium et de molybdène et un important producteur de cuivre, ainsi que le premier producteur brésilien d’engrais phosphatés, tandis que ses activités commerciales de métaux de base se classent parmi les trois premiers au monde. La société détient 32,41 millions de tonnes de ressources en cuivre, se classant au deuxième rang en Chine. En 2021, la production de minerai de cuivre était de 233000 tonnes, se classant au deuxième rang des sociétés cotées en actions a; La société conserve 5,55 millions de tonnes de ressources en cobalt et 18 500 tonnes de production de cobalt en 2021, ce qui est le deuxième plus important au monde, juste après Glencore.
L’entreprise possède les meilleures ressources mondiales en cuivre et en cobalt, et deux projets de classe mondiale aident l’entreprise à réaliser un nouveau bond en avant. La société a acquis avec succès des mines de classe mondiale au bas de l’industrie et possède deux des principales ressources mondiales de minerai de cuivre et de cobalt de la RDC tfm et de la KFM. La mine de cuivre et de cobalt de la tfm est l’une des plus grandes réserves et de la plus haute qualité de minerai de cuivre et de cobalt en production dans le monde, et le coût d’exploitation est très compétitif; La mine de cuivre et de cobalt KFM adjacente est un projet de classe mondiale avec des ressources abondantes. 2022 est l’année de construction de l’entreprise, qui accélérera la construction de deux projets de classe mondiale, tfm Mixed mine et KFM, dans lesquels tfm Mixed mine project doublera l’énergie des minéraux cuivre – cobalt de l’entreprise.
La transition énergétique mondiale, l’industrie est dans un cycle de boom élevé. Le cuivre et le cobalt sont des métaux clés dans le processus de transformation énergétique mondiale. L’industrie de la production d’énergie propre et des nouveaux véhicules énergétiques est en plein essor, ce qui stimule la demande de cuivre et de cobalt. L’insuffisance des dépenses en capital à long terme dans les mines a entraîné une libération relativement ordonnée de la production minière mondiale et une amélioration à long terme de la structure de l’offre et de la demande de l’industrie. En plus des nouveaux métaux de transformation de l’énergie, l’entreprise possède également des combinaisons de métaux précieux rares tels que le molybdène, le tungstène, le niobium, le phosphore et l’or, et toutes les variétés de ressources ont une position de leader dans l’industrie, qui est étroitement liée au domaine de la transformation de l’énergie et de la mise à niveau industrielle. Entre – temps, grâce à l’intervention du phosphore dans le domaine de l’application agricole, l’entreprise a augmenté la performance de l’entreprise avec un haut
Conseils sur les risques: les nouveaux projets n’ont pas progressé comme prévu; Risque de volatilité des prix des produits de base.
Recommandation d’investissement: maintenir la cote d’achat.
En se référant au prix moyen de chaque marchandise depuis le début de cette année, en supposant que le prix du cuivre est de 9000 USD / t, le prix du cobalt est de 400000 yuan / T et le prix du phosphate d’ammonium brésilien est de 800 USD / t en 2022 – 2024, on estime que le revenu d’exploitation de la compagnie en 2022 – 2024 est de 2095 / 2128 / 223 milliards de yuan, avec un taux de croissance annuel de 20,5% / 1,5% / 4,8%, et le bénéfice net attribuable à la société mère est de 75,96 / 85,27 / 11176 milliards de yuan, avec un taux de croissance annuel de 48,8 / 12,3 / 31,1%. Les EPS dilués sont respectivement de 0,35 / 0,39 / 0,52 yuan et le cours actuel des actions correspond à PE 16,2 / 14,4 / 11,0x. Compte tenu du fait que l’entreprise est le premier producteur mondial de nouveaux métaux énergétiques et possède la plus haute mine de cuivre et de cobalt au monde, que la construction et la mise en service de deux projets de classe mondiale permettent à l’entreprise de réaliser un nouveau bond en avant et de bénéficier pleinement du cycle de prospérité élevé de l’industrie des nouveaux métaux énergétiques et de l’industrie des engrais phosphatés, et que le mode unique « mines + commerce» favorise la croissance régulière de l’entreprise, nous pensons que l’évaluation raisonnable de l’entreprise en 2022 est de 6,4 – 7,7 Yuan (correspondant à 18 – 22 fois PE), Maintenir la cote d’achat.
