Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) Clinical cro leader, multiple Lay

Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) ( Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) )

Résumé du rapport

La structure de l’industrie est dispersée, l’ère post – éclosion + le projet continue de s’étendre et le cro clinique devrait accélérer la récupération. 1. La reprise de l’épidémie et l’achèvement du projet clinique tardif superposé devraient permettre au cro clinique de reprendre sa voie de croissance rapide: ① l’activité du cro clinique est fortement perturbée par l’épidémie. Avec la vaccination continue du covid – 19 en Chine et la distribution continue du covid – 19 oral dans le monde entier, l’impact marginal de l’épidémie sur les services cliniques externalisés devrait diminuer; En 2021, le nombre de projets de phase I / II du pipeline de recherche clinique et de développement était de 1013 (+ 34,7%) et 278 projets de phase III (+ 28,1%), avec une croissance rapide au début et à la fin de la période. Avec l’extension continue des projets initiaux à l’arrière, l’amélioration de l’échelle devrait stimuler la croissance rapide de l’industrie du cro clinique. 2. Le modèle clinique de Cro est relativement dispersé et l’espace de développement futur de l’entreprise est vaste: le marché chinois des services d’externalisation clinique est relativement dispersé. Selon les données de Sullivan, la part de marché de l’entreprise en tant que leader chinois de Cro clinique en 2021 est d’environ 11,0%, et L’espace de développement futur est encore grand.

Au cours des dix – huit dernières années, nous nous sommes efforcés d’aller de l’avant et d’établir une capacité de service complète, avec un avantage concurrentiel important, une forte augmentation des commandes nouvellement signées et une grande certitude de rendement. 1. L’hôpital dispose de ressources abondantes, d’un vaste réseau de points de vente et d’une capacité de service complète, et l’avantage concurrentiel tridimensionnel est important. L’hôpital est riche en ressources. À la fin de 2019, il y avait 1 206 hôpitaux qualifiés pour les établissements d’essais cliniques de médicaments en Chine. L’entreprise a établi des relations de coopération à long terme et approfondies avec la plupart des établissements d’essais cliniques, avec une bonne réputation et des avantages évidents en matière de ressources. La disposition des points de vente est large. Au premier trimestre de 2020, l’entreprise avait 123 points de service nationaux dans 40 grandes villes chinoises, ce qui lui a permis de traiter les problèmes plus rapidement et plus efficacement et d’économiser certains coûts de communication pour les entreprises pharmaceutiques. Capacité de service complète. Grâce à l’auto – construction ou à l’acquisition, l’entreprise a créé une forte capacité de service pour assurer une couverture complète de la chaîne industrielle de la recherche clinique, et la réserve de personnel est parfaite. 2. Forte augmentation des commandes pour consolider la certitude de la performance: les commandes en main de la société sont pleines, environ 11405 milliards de RMB (+ 57,09%) à la fin de 2021, et 9645 milliards de RMB (+ 74,22%) de nouvelles commandes signées en 2021. La forte augmentation continue des commandes devrait entraîner une croissance continue et rapide des revenus de la société.

Les principaux services cliniques, cliniques et de laboratoire et l’investissement en capitaux propres sont axés sur trois cycles. La période de développement future de l’entreprise est la suivante: 1. Les services de recherche technique pour les essais cliniques ont augmenté de 49,1% au cours des trois dernières années. En 2021, 231 cliniques de phase I et 106 cliniques de phase II ont été entreprises respectivement (+ 54,0%) et (+ 60,6%); avec l’extension continue du projet, le projet de phase III devrait connaître une période de croissance rapide; 2. Services cliniques et de laboratoire: ① statistiques: le nombre de projets achevés a continué d’accélérer, environ 157 ont été achevés en 2021 (+ 49,5%); Omu: premier échelon en Chine, 203 projets achevés en 2021 (+ 66,4%); Services de laboratoire (Fangda Pharmaceutical): en 2021, la capacité de production sera continuellement augmentée par M & A et auto – construction. Avec le développement continu de nouveaux domaines d’activité, nous espérons réaliser progressivement des gains; 3. Investissement en capitaux propres: l’entreprise bénéficie d’une compréhension approfondie de l’industrie pharmaceutique innovante et de sa propre capacité. L’entreprise participe à l’investissement dans l’entreprise pharmaceutique innovante. Cette partie des revenus devrait devenir une source de revenus stable à long terme à l’avenir.

Prévision et évaluation des bénéfices: Compte tenu de la forte augmentation continue des commandes de la société et du renforcement de la certitude des résultats, nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société sera de 69,23, 90,30 et 11 550 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec une croissance annuelle de 32,80%, 30,43% et 27,90%; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 33,08, 39,03 et 4789 milliards de RMB, en hausse de 15,09%, 17,98% et 22,71% d’une année sur l’autre. L’entreprise est le chef de file du cro clinique en Chine, avec un avantage concurrentiel important et une cote d ‘« achat ».

Événement d’alerte au risque: les documents publics utilisés dans le rapport de recherche peuvent présenter un risque de retard ou de mise à jour tardive de l’information; Risque de perte de personnel technique de base; Le risque que les investissements de l’industrie dans la recherche et le développement ne répondent pas aux attentes; Risque de non – conformité des activités à l’étranger; Risque accru de concurrence industrielle; Risque de fluctuation des taux de change

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